Валютные режимы и преимущества плавающего рубля обсудили эксперты с ведущей Татьяной Ладен на YouTube-канале «РБК инвестиции».
Согласно методике Международного валютного фонда, валютный режим бывает двух видов: фиксированный и плавающий. «Фиксированный валютный режим считается самым жестким и предсказуемым. Например, в таких условиях экспортерам гораздо проще заключать долгосрочные контракты. В данном случае центробанк страны привязывает курс национальной валюты к валюте другого государства или к валютной корзине, которая, как правило, состоит из доллара, евро или фунта», – разъясняет Ладен.
Фиксированный курс свойственен странам-экспортерам нефти, таким как Саудовская Аравия, Нигерия и Венесуэла. В большинстве стран установлен плавающий валютный курс. Плавающий вид подразделяется на управляемо плавающий и свободно плавающий.
При управляемом плавающем курсе центральный банк контролирует курс национальной валюты к другим валютам при помощи валютного коридора, устанавливающего верхнюю и нижнюю границу курса. Внутри коридора стоимость валюты формируется спросом и предложением. Если курс выходит за границы диапазона, центральный банк совершает валютные интервенции, то есть продает валюту из резервов или, наоборот, покупает ее.
При свободно плавающем курсе стоимость валюты полностью формируется механизмом спроса и предложения. В этом случае центральный банк не контролирует коридор курса, вместо этого сосредотачиваясь на таргетировании инфляции.
Может ли регулироваться плавающий курс?
С ноября 2014 года в России установлен режим свободно плавающего курса. «В случае экономических шоков или любой финансовой нестабильности ЦБ имеет право вмешиваться в ценообразование национальной валюты интервенциями или другими перечисленными способами. Но важно отметить, что регулятор в данном случае будет принимать решение исходя из целей не достигнуть определенного курса, а, скорее, сохранить финансовую стабильность в стране», – поясняет Ладен.
Так, на фоне оттока капитала и значительного падения рубля 24 февраля 2022 года Банк России объявил о начале валютной интервенции. Также регулятор поднял ключевую ставку с 9,5% до 20%. По словам главного экономиста по России и ЦВЕ Bloomberg Economics Александра Исакова, повышение ставки позволило стабилизировать инфляцию, инфляционные ожидания и спрос на товары длительного пользования.
Преимущества плавающего рубля
На финансовом конгрессе «Структурная трансформация экономики и финансовых рынков» председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что плавающий курс рубля – это «благо, которое позволяет внешние изменения, внешние шоки легче абсорбировать в экономике». За год рубль ослаб к доллару почти на 60%, до 96,79 рубля.
Говоря о преимуществах плавающего рубля, главный макроэкономист УК «Ингосстрах-инвестиции» Антон Прокудин отмечает: «Плавающий курс улучшает подстройку экономики к внешним шокам и в состоянии это сделать довольно оперативно. <…> Это также может сглаживать инфляционные шоки, хотя это не позволяет хорошо контролировать инфляцию. Интересы импортеров и экспортеров в этом случае также оказываются лучше сбалансированы, поскольку счет текущих операций будет сам по себе более сбалансирован».
Кроме того, при плавающем рубле на ЦБ не оказывается политическое давление относительно уровня валютного курса, потому что экспортеры заинтересованы в слабом рубле, а импортеры в крепком рубле.
Что происходит с рублем, золотом и нефтью
О перспективах рубля, альтернативах доллару и динамике нефти рассказал управляющий активами Роман Андреев.
По словам Андреева, на валютном рынке сложилась уникальная ситуация: ряд факторов влияет на рост доллара к рублю, когда доллар слабеет к остальным твердым валютам. На ослабление рубля оказывает влияние проведение СВО, отток капитала из-за ухода иностранных компаний из России и активная покупка валюты внутри страны. На этой неделе доллар пробил сопротивление 93,85 рубля и сейчас торгуется по 97,71 рубля.