Ситуацию с IPO на российском рынке обсудили руководитель департамента автоследования БКС Всеволод Зубов и директор по продукту БКС Андрей Ванин на YouTube-канале «БКС Live».
В 2022 году на российский рынок вышла одна компания – «Вуш холдинг», которой принадлежит кикшеринговый сервис Whoosh. В 2023 году акции на Мосбирже разместили 8 компаний: генетический центр Genetico, разработчик программного обеспечения группа «Астра», Совкомбанк, золотодобытчик «Южуралзолото», топливный оператор «Евротранс», финтех-компания CarMoney, «Мосгорломбард» и сеть магазинов Henderson. В прошлом году эти эмитенты суммарно привлекли 40 млрд рублей.
За 2 месяца 2024 года на IPO вышли оператор каршеринга «Делимобиль», разработчик софта для финансового сектора «Диасофт» и ликеро-водочный завод «Кристалл». По словам Ванина, при оптимистичном прогнозе в этом году 12–15 компаний могут разместить акции на Мосбирже и привлечь около 100 млрд рублей. Вероятно, на рынок будут выходить средние компании – крупных непубличных компаний в стране почти нет. Также выходить на IPO будут компании с небольшой капитализацией, объемы размещения будут относительно небольшими – 200–500 млн рублей.
«Сейчас в России инвестиционный климат диктуется физическими лицами, что и показывает активное участие инвесторов в IPO – огромнейшие переподписки, большой спрос. В целом на падающем рынке заходить новым именам не сильно выгодно, а на восстановлении рынка многие компании готовы уже принять это решение. Подготовка обычно начинается примерно за 1–1,5 года, то есть те, кто в 2022 году хотел выходить, они сейчас уже практически готовы», – поясняет Ванин.
Эксперт замечает, что в этом году возможны интересные размещения компаний из IT-сектора и ритейла, а также эмитентов, связанных с импортозамещением, новыми технологиями и биотехом. В частности, ожидается IPO МТС банка.
Риски
Компании прибегают к IPO как к дополнительному источнику финансирования: чем выше цена акций на размещении, тем больше средств эмитент сможет привлечь. Разумеется, это несет риски для инвесторов. На данный момент только 7 из 11 компаний, разместивших акции с 2023 года, принесли доходность участникам IPO. Акции 4 компаний торгуются ниже цены размещения, среди них CarMoney, Henderson, «Мосгорломбард» и «Кристалл».
«Я воспринимаю и рекомендую воспринимать всем инвесторам продукт IPO как агрессивную историю. Лично я направляю на нее не больше 20% от спекулятивной части портфеля, то есть у меня портфель разделен на защитную часть (с облигациями) и на спекулятивную, где можно открыть шорт по “Мечелу”», – делится Ванин.
Что важно знать перед участием в IPO?
По мнению эксперта, участвовать в IPO стоит тогда, когда компания имеет стабильный бизнес, конкурентные преимущества и понятную стратегию развития.
Говоря о переподписке, Ванин подчеркивает, что брокеры не выбирают величину аллокации – сколько акций инвестор получит на IPO. Распределением бумаг между инвесторами занимается организатор размещения и эмитент. При распределении акций считается общая сумма всех заявок, поступивших от клиента. Количество заявок и брокеров, через которые инвестор участвует в IPO, значения не имеет.
Комментируя возможность отклонения заявки, Ванин поясняет: «Если заявка подавалась по цене, которая не прошла по финальному диапазону, например, инвестор подал заявку по 245 рублей, а финальная цена – 265 рублей, то заявка будет отклонена. Если инвестор подавал заявки по любой ставке или максимальной, то, как правило, они могут быть удовлетворены».
Клим Жуков про историческую основу романа «Мастер и Маргарита»
Историческую основу событий романа Михаила Булгакова «Мастер и Маргарита», а также антирелигиозную пропаганду обсудили с историком Климом Жуковым.
По словам Жукова, роман «Мастер и Маргарита» стал первым городским фэнтези, опередив серию романов о Гарри Поттере британской писательницы Джоан Роулинг и цикл романов «Тайный город» Вадима Панова. Таким образом, Булгаков стал родоначальником жанра.