На наш взгляд, выпуск дизельного топлива из европейских резервов способен снизить напряжённость на топливном рынке в ближайшие недели. Решение G7 предусматривает выпуск 100 млн баррелей нефти и нефтепродуктов в течение четырёх месяцев под координацией Международного энергетического агентства. Начать поставки планируется немедленно, причём значительные объёмы дизеля должны поступить на рынок в первые 20 дней. Выпуск связан с исполнением обязательств, принятых в марте.
Ожидания этих поставок уже отразились на котировках: в ходе торгов 2 октября европейские фьючерсы на газойль, служащие ориентиром стоимости дизельного топлива, снижались на 4,3%. Поступление готового топлива из резервов позволяет увеличить предложение без ожидания дополнительной переработки нефти. Мы ожидаем, что это уменьшит потребность европейских покупателей в срочных закупках и ослабит давление на оптовые цены. Снижение европейского спроса на американский экспорт также может способствовать стабилизации стоимости дизеля в США.
Резервы обеспечивают временную поддержку рынку, тогда как напряжённость связана с нарушениями производства и поставок. В августе чистый экспорт дизеля и газойля из России и стран Персидского залива был примерно на 1,6 млн баррелей в сутки ниже февральского уровня. Перебои в работе НПЗ и ограничения судоходства продолжают сдерживать предложение. Ситуацию дополнительно осложняют сообщения о приостановке Китаем экспорта нефтепродуктов в октябре, за исключением поставок в Гонконг и Макао.
Дополнительную поддержку рынку могут оказать договорённости G7 о согласовании ремонтов НПЗ, увеличении их загрузки там, где это возможно, и сохранении торговли энергоресурсами без экспортных ограничений между странами группы. На наш взгляд, устойчивость снижения цен будет зависеть от восстановления переработки и регулярных поставок топлива. Для перевозчиков, сельхозпроизводителей и промышленности удешевление дизеля создаст условия для сокращения затрат, хотя снижение розничных цен может происходить постепенно.