По данным Минэкономразвития, средняя цена Urals в сентябре составила $92,08 за баррель. Такой уровень способствовал повышению поступлений нефтегазовых доходов в бюджет. Мировые цены на нефть по-прежнему высоки из-за проблем с поставками через Ормузский пролив. Признаки восстановление экспорта с Ближнего Востока пока не снимают рисков новых атак и роста расходов на перевозку и страхование.
Reuters сообщает, что в конце сентября экспорт нефти из региона в отдельные дни превышал уровни, которые фиксировались до начала американо-иранского конфликта. Это создает предпосылки для снижения нефтяных котировок, но рынку нужна уверенность, что поставки останутся стабильными. Пока риски судоходства сохраняются, рассчитывать на быстрое возвращение к дешевой нефти преждевременно.
Сентябрьская цена Urals учитывается при расчете НДПИ, который поступит в бюджет в октябре. При сохранении объемов добычи дорогая нефть поддерживает налоговые поступления и помогает сдержать дефицит и потребность в заимствованиях. Однако эффект зависит и от курса рубля. Его укрепление уменьшает рублевую стоимость каждого проданного барреля. Рассчитать дополнительные доходы только по цене нефти нельзя, нужны данные по добыче, курсу и налоговым вычетам.
При сохранении напряженности на ближайшие месяцы прогнозируем цены в диапазоне $90–110 для Brent и $80–100 для Urals. Устойчивая нормализация судоходства будет способствовать коррекции. Дорогая нефть оказывает федеральному бюджету временную поддержку, но закладывать ее в постоянное увеличение расходов пока не приходится. Минфин повысил оценку дефицита бюджета на 2026 год до 7,3 трлн руб., или 3,2% ВВП. Поступления от экспорта нефти полностью не компенсируют превышение расходов над доходами. По нашей оценке, при сохранении нынешних цен на энергоносители и отсутствии новых крупных расходов дефицит к концу года останется вблизи ориентира правительства. Дополнительные поступления от продаж нефти помогут лишь сдержать его дальнейший рост.