За последние две недели KASE сумел обновить максимумы, после чего сразу перешел к коррекции. Серия роста на локальных площадках продолжалась достаточно долго — с 28 июля по 13 августа, поэтому после достижения отметки 8100 пунктов ключевым индексом он закономерно откатился вниз. Тем не менее в лучших традициях казахстанского фондового рынка это снижение, после достижения пиков, оказалось лишь паузой, необходимой для передышки и «перезагрузки» рынка.
В лидеры роста вышел Kaspi.kz, акции которого взлетели на 14%, вернувшись на пиковые значения с февраля 2025 года. Интересно, что квартальный отчет, опубликованный 7 августа, оказался нейтральным, но все же был встречен инвесторами позитивно. Основной бизнес компании продемонстрировал стабильно сильные результаты, однако показатели турецкого направления пока остаются скромными. Позитивным фактором, видимо, стало объявление об увеличении квартального дивиденда с 850 до 1000 тенге, что заметно повышает дивидендную доходность бумаг. На Nasdaq котировки ADS эмитента поднялись с $90,6 почти до $110.
На втором месте в списке локомотивов рынка оказались акции золотодобытчика Solidcore. Торгуемые в долларах бумаги выросли на 12,1%. Отметим, что август сам по себе стал периодом восстановления цен на золото, однако в последние сессии тема раздувшегося госдолга США и растущей доходности их казначейских бондов дополнительно подогрела интерес инвесторов к покупке драгоценного металла.
Список аутсайдеров возглавил Народный банк, однако причиной коррекции было закрытие реестра для получения второго за год дивиденда 26 августа. Отчет, как ни странно, стал второстепенным триггером и оказался умеренно негативным. Чистая прибыль компании за квартал снизилась на 16% г/г, что стало самым слабым результатом за последние два года. Основное давление на результаты оказала динамика непроцентных доходов. Чистая процентная маржа (NIM) кредитора сократилась из-за повышения минимальных резервных требований.
Доллар в паре с тенге откатился до апрельских минимумов в районе 455 тенге на фоне общего ослабления американской валюты. Ниже пара USD/KZT при этом не ушла и закрепилась в диапазоне 455–460 тенге.
Хотя сезон отчетности пока не принес ярких позитивных сюрпризов, KASE показывает признаки возвращения в долгосрочный восходящий тренд. Драйверами роста для него могут выступить не столько корпоративные отчеты, сколько сезонная активизация инвесторов. Об этом свидетельствуют как августовское ралли, так и типичный для такой динамики боковик вместо глубокой коррекции. Судя по последним сессиям, передышка может завершиться уже в ближайшее время, после чего индекс вновь попытается штурмовать уровень 8100 пунктов. Отставание Казатомпрома от других представителей уранового сектора способно обеспечить его акции позитивным импульсом в будущем. Бумаги Kaspi.kz выглядят локально перекупленными и уже начинают тестировать уровни сопротивления. Среди сырьевых компаний наиболее перспективной выглядит Solidcore.
Схожую динамику демонстрирует и Tashkent Stock Market Index (TSMI), который за последние две недели снизился на незначительные 0,33%, до 2088,41 пункта. При этом совокупный объем торгов входящими в индекс акциями достиг 24,24 млрд сумов, увеличившись на 57,46%. После недавнего фронтального роста рынок перешел к консолидации: инвесторы фиксировали прибыль и перекладывали средства в отдельные бумаги второго эшелона.
В лидеры роста за рассматриваемый период вышла УзРТСБ (URTS), ценные бумаги которой подорожали на 18,28%, до 11 тыс. сумов. На фоне ослабления восходящего импульса в акциях прежних фаворитов рынка внимание активных участников торгов сместилось в сторону инструментов, ранее остававшихся за пределами основной волны роста, что и обеспечило URTS столь выраженную динамику.
В числе аутсайдеров в рамках описанной тенденции оказались акции Узтелекома (UZTL), которые к середине третьей декады августа упали на 7,79%, до 12,91 тыс. сумов, и бумаги Узпромстройбанка (SQBN), опустившиеся на 6,97%, до 40,99 сума, и обеспечившие 53,75% совокупного оборота индексной корзины, то есть примерно 13,03 млрд сумов. Столь высокая торговая активность была обусловлена прохождением крупных договорных сделок. Снижение котировок UZTL и SQBN, как было упомянуто выше, носило характер фиксации прибыли после опережающего роста в предыдущие периоды.