Итоги августа 2026 года. Российский рынок не смог развить коррекционный рост, «нефтяники» порадовали дивидендами

Российский фондовый рынок готов завершить август падением на 4,3% и 11,2% по индексам Мосбиржи и РТС соответственно. Рублевый индикатор воздержался от обновления минимума предыдущего месяца 1898 пунктов, а долларовый РТС опускался до самого низкого значения с декабря 2024 года 758 пунктов в условиях девальвации российской валюты. Рубль на фоне сохранения высоких геополитических рисков, а также неопределенных перспектив экспорта энергоресурсов из РФ оставался под значительным давлением и по ходу августа обновил минимум с февраля 2025 года к юаню на Мосбирже (12,94 руб), а также опускался до самого низкого значения с марта текущего года к доллару (86,84 руб) и с февраля 2025 года к евро (100,80 руб) на Форекс. Продажи акций в целом наблюдались на фоне отсутствия видимых перспектив фундаментальных экономических улучшений: сохранения напряженности в украинском конфликте, а также высоких процентных ставок в РФ. Месяц при этом отметился несколькими дивидендными рекомендациями за 1-е полугодие 2026 года, наиболее интересными из которых стали Газпром нефть (доходность 8,3%), банк «Санкт-Петербург» (8,1%), HeadHunter (7,5%), обыкновенные и привилегированные акции Татнефти (5,9% и 6,1% соответственно).

Лидерами роста по итогам августа в составе индекса Мосбиржи стали бумаги ЮГК (+7,4%): БТС-Мост Холдинг" выставил оферту миноритариям компании по цене значительно выше рыночной, обыкновенные и привилегированные акции Татнефти (+7%): объявление о дивидендах, МКБ (+6,8%): в банке проходит реорганизация, «префы» Сургутнефтегаза (+4,8%): ослабление рубля. Лидерами падения, в то же время, были акции РусАгро (-29,9%): дивидендная отсечка, приостановка работы зернового терминала КСК, Озон (-22,6%): атаки на объекты компании, ВК (-17,5%): акции сохраняют слабость после попадания под санкции, Полюс (-17,5%): бумаги продолжают чувствовать себя слабо в условиях отсутствия дивидендных перспектив в среднесрочном периоде, АФК «Система» (-15,7%): санкции, сложности у Озон, доля холдинга в котором составляет 31,8%.

Фьючерсы на нефть Brent в августе были волатильны, но воздержались от обновления максимумов и минимумов предыдущего месяца. Инвесторы продолжали реагировать на геополитические сигналы прежде всего с Ближнего Востока, где сохраняется напряженность и сложности с проходом судов через Ормузский пролив. Цены провели месяц в диапазоне 78-95 долл и готовы завершить его повышением примерно на 1%. Покупки ограничивались надеждами на возможность заключения нового мирного соглашения между США и Ираном, а также сообщениями о получении контроля США за нефтяными резервами Венесуэлы, что в долгосрочной перспективе должно привести к увеличению мирового предложения «черного золота». Золото в августе, в то же время, на фоне более слабого доллара и надежд на сдержанную позицию ФРС как минимум на сентябрьском заседании подскочило на 10% и обновило пик с начала мая (4755 долл/унц), от которого, впрочем, отступило к концу месяца.

Зарубежные фондовые рынки в августе преимущественно показали рост, который обеспечивался приостановкой фиксации прибыли в IT-секторе и надеждами на нейтральность позиции ФРС в этом году. Последние, впрочем, заметно ослабли после комментариев главы ФРС Уорша о необходимости борьбы с инфляцией в случае сохранения тенденции к росту цен. Сдерживающим рост в акциях фактором также стал скачок доходности долгосрочных гособлигаций США до почти 20-летних максимумов, который вынудил власти объявить о программе их обратного выкупа. Высокотехнологичный Nasdaq в августе подскочил на 4%, а S&P 500 и Dow Jones Industrial Average прибавили 3% и 2% соответственно, при этом последние два индикатора обновили рекорды. Европейский Euro Stoxx 50 увеличился на 1,7% и также поднимался до рекордного максимума. Индекс доллара США опустился ниже психологически важной отметки 100 пунктов, к которой, впрочем, вновь стремился в конце месяца. В Азии японский Nikkei 225 на фоне улучшения настроений в мировом IT-секторе вырос на 3%, а южнокорейский KOSPI увеличился на 3,4%. Гонконгский Hang Seng потерял 1,2%, не найдя достаточных драйверов для повышения после обновления пика с середины мая.

Прогнозы на сентябрь 2026 года – Покупатели в российских акциях не сдаются

Техническая картина

С технической точки зрения индекс Мосбиржи остается в среднесрочном и долгосрочном нисходящем тренде, но в августе удержался от обновления минимума прошлого месяца 1898 пунктов при росте гистограммы и линий MACD на отрицательной территории, что указывает на более ограниченную силу продавцов. Индикатор в целом сохраняет базу для развития коррекционного восстановления как минимум в район 2360 пунктов (средняя полоса Боллинджера недельного графика): стабилизация выше может предвещать скачок к 2800 пунктам (верхняя полоса Боллинджера). Положение ниже, в то же время, будет указывать на риски возвращения к годовому минимуму. Недавние минимумы индекса РТС при этом не подтверждаются техническими сигналами, которые указывают на возможность коррекционного роста индикатора от района поддержки 760 пунктов, для чего понадобится в том числе приостановка девальвации рубля.

Китайский юань после скачка к пику с февраля 2025 года выглядит среднесрочно перекупленным, хотя сохраняет некоторый потенциал краткосрочного роста. Приостановить покупки в юане может близость психологически важной отметки 13 руб, в то время как закрепление выше, вероятно, будет предвещать новую волну слабости рубля вплоть до перспективы его возвращения к минимуму 2024 года 15,15 руб. В пользу развития нисходящей коррекции юаня будет говорить его закрепление ниже 12,30 руб с возможной целью движения 11,85 руб (полосы Боллинджера дневного графика). Сдержать покупки доллара и евро также может близость важных сопротивлений 87 руб и 100,80 руб соответственно: стабилизация выше, в то же время, может ускорить движение рубля к минимумам 2024 года 114,53 руб и 120,61 руб. «Медвежий» для российской валюты сценарий, вероятно, реализуется в случае дальнейшего ухудшения фундаментальных и, в частности, геополитических условий.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent перешли к движению в широком диапазоне 78-95 долл при сигналах об уменьшении сил продавцов на дневном и недельном графиках. Котировки в целом сохраняют базу для развития восходящего движения, а бычий импульс с перспективой возвращения в район пика всего 2026 года 119,50 долл/барр подтвердится при стабилизации выше июльского максимума 102 долл/барр. Падение ниже 78 долл, в то же время, предупредит о рисках движения к минимумам с начала ближневосточного конфликта 70,14 долл и, вероятно, будет сопровождаться геополитической деэскалацией.

Фундаментальная картина

С фундаментальной точки зрения российский фондовый рынок в сентябре готов к развитию коррекционного роста, который может реализоваться при сохранении неизменных фундаментальных геополитических или монетарных факторов или же их улучшении. «Бычьими» сигналами, в частности, стала бы отсрочка принятия или отклонение законопроекта американских санкций против РФ в Палате представителей (пакет предусматривает, в частности, ограничения против покупателей российской нефти) или же смягчение тона ЦБ РФ на заседании 11 сентября (снижение ключевой ставки как минимум на 50 базисных пунктов с более «голубиным» сигналом). Устойчивость рынку также могут обеспечивать дивидендные истории: в сентябре с промежуточными выплатами будут торговаться акции Газпром нефти (доходность 8,3%), банка «Санкт-Петербург» (8,1%), HeadHunter (7,5%), обыкновенные и привилегированные акции Татнефти (5,9% и 6,1% соответственно), Новатэка (3,8%), Черкизово (3,8%), Займера (3,6%) и других. Объявления о промежуточных выплатах в ближайшие недели при этом ждут от таких эмитентов как ЛУКОЙЛ, а до конца года – от Циана, X5 Retail Group, Фикс Прайс. В остальном, однако, на российском фондовом рынке актуальными остаются «медвежьи» риски, которые обеспечиваются сохранением геополитической напряженности в украинском конфликте и возможным её всплеском в случае усиления санкционного давления, в частности перед выборами в Госдуму 18-20 сентября. Ограничивать потенциальные продажи акций могут слабый рубль и высокие цены на нефть.

По российской валюте в условиях опасности расширения санкционного давления со стороны США (могут реализоваться уже в сентябре) и ЕС (новый пакет санкций планируется одобрить в октябре) сохраняются девальвационные риски с возможностью панических продаж рубля. Тем не менее образовавшаяся техническая перепроданность российской валюты при стабильности фундаментальных факторов или их улучшении также может способствовать восходящей коррекции от многомесячных минимумов. Позитивом для рубля остается и все еще достаточно жесткая монетарная риторика ЦБ РФ.

Фьючерсы на нефть Brent ждут геополитических сигналов прежде всего с Ближнего Востока, где ситуация остается неопределенной, что может способствовать продолжению колебаний котировок в недавнем диапазоне значений. Усугубление перебоев с мировым предложением, в то же время, может вернуть цены выше 100 долл. ОПЕК+ на заседании 6 сентября при этом, вероятно, подтвердит планы о приостановке наращивания нефтедобычи до конца текущего года – умеренно позитивный для котировок сигнал. Инвесторы в целом с учетом актуальности как ближневосточного, так и украинского конфликта не спешат со среднесрочной продажей фьючерсов. Цены на золото, тем временем, в условиях надежд на сохранение сдержанной позиции ФРС как минимум на сентябрьском заседании сформировали базу для развития роста при положении выше района поддержек 4200-4380 долл/унц (район средних полос Боллинджера дневных и недельных графиков) с возможностью движения ближе к 4900 долл (максимумы с апреля и верхняя полоса Боллинджера недельного графика) в том числе при сценарии более слабого доллара. Изменение ожиданий в отношении политики ФРС в сторону более «ястребиных», в то же время, может вернуть краткосрочных продавцов в драгоценный металл.

Биржи США и Европы, с одной стороны, сохраняют базу для развития восходящего движения, но в августе инвесторы проявили осторожность у рекордных пиков, несмотря на приостановку продаж в IT-именах. Внимание участников направлено на доходности долгосрочных гособлигаций развитых экономик, возвращение к росту которых может негативно сказаться на настроениях в акциях и долларе. Важные среднесрочные поддержки для индексов S&P 500 и Euro Stoxx 50 расположены на 7480 пунктах и 6230 пунктах соответственно. Ближайшие заседания ФРС и ЕЦБ при этом пройдут 16 и 10 сентября. Европейский регулятор, который ранее в этом году уже повышал процентные ставки, может быть более склонен к продолжению ужесточения монетарных условий, в то время как ФРС, несмотря на недавние «ястребиные» комментарии её нового главы Уорша, все еще придерживается более осторожной позиции. Увеличение стоимости заимствований в США может привести к скачку доллара и оказать негативное влияние на акции и золото. Индекс доллара США находится в нерешительности у важного среднесрочного сопротивления 99,80 пункта: пробой указанной отметки может предвещать закрепление выше 100 пунктов.

Рынки Китая и Гонконга остаются в нерешительности в ожидании новых значимых драйверов движения. Гонконгский Hang Seng сохраняет базу для развития в том числе среднесрочного роста выше поддержки 25 100 пунктов. Рынки Китая и Южной Кореи продолжают во многом ориентироваться на настроения в американском IT-секторе.