Обыкновенные акции Сбербанка с начала торгов 29 июля растут на 0,9%, до 274,92 руб., немного отставая от российского рынка в целом.
Эмитент отчитался по МСФО за второй квартал и первое полугодие. Чистая прибыль корпорации за апрель – июнь поднялась на 20,9% в годовом выражении (г/г), до 511,2 млрд руб., оказавшись выше консенсуса и ориентиров Freedom Global, за полгода показатель вырос на 18,6% г/г, до 1,019 трлн руб. Чистый процентный доход за второй квартал увеличился на 26,7% г/г, до 1,067 трлн руб., при росте операционных затрат на 14,7% г/г. За полугодие чистый процентный доход повысился на 22,5% г/г, до 2,05 трлн руб. Комиссионные доходы за квартал выросли на 10,4% г/г, до 215 млрд руб., за полгода — на 5,4% г/г, до 419,8 млрд руб. Динамика перечисленных показателей положительно повлияла на чистую прибыль эмитента.
Во втором квартале рост кредитования замедлился. За январь – июнь розничный кредитный портфель сократился на 0,4%, до 17,1 трлн руб., что объясняется ужесточением требований банков к заемщикам в целом и к участникам программы семейной ипотеки в частности. Одновременно кредитование бизнеса выросло на 3,7%, до 32,3 трлн руб.
На конферец-звонке представители руководства Сбера заявили, что о достижении рекорда по чистой прибыли на уровне 2 трлн руб. говорить еще рано. Мы считаем, что главной инвестидеей в бумагах Сбера являются дивиденды. Прогнозируем распределение по обеим категориям акций 43–45 руб. на акцию с доходностью15,6–16% годовых. В стратегии на третий квартал рекомендуем консервативным инвесторам отвести под бумаги Сбера до 5% портфеля. С учетом сильных финансовых результатов эмитента и увеличившегося потенциала роста обыкновенной акции Сбера повышаем рейтинг с «держать» до «покупать» при сохранении целевой цели 340 руб. на горизонте года (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).