Акции МТС в ходе торгов 22 мая в моменте росли на 2%, до 232,5 руб., при умеренном снижении на российских фондовых площадках в целом.
Корпорация в эту пятницу представила отчет по МСФО за первый квартал, основные показатели которого в целом превысили консенсус. Исключением стала лишь чистая прибыль. Выручка МТС за отчетный период выросла на 14,7% в годовом выражении (г/г), до 201,3 млрд руб. Почти на 65% этот результат сформировали доходы от услуг связи, которые также увеличились на 14,7% г/г. Наиболее высокие темпы роста выручки — на 33% г/г, до 23 млрд руб., — зафиксированы в сегменте В2О (услуги для сторонних операторов связи). Доля этого направления в общем результате составила 11%. Доходы МТС от финтех-услуг поднялись на 18% г/г, до 42 млрд руб., что соответствует 21% выручки.
Выручка от рекламных технологий за отчетный период повысилась лишь на 2,3% г/г, до 15,3 млрд руб., что эквивалентно примерно 8% совокупного результата. Выручка подразделения MTS Web Services сократилась на 5,3% г/г. Мы ожидали более высокого результата именно за счет сегментов новых услуг и технологий. Негативно на их динамику повлияло общее замедление роста в первые месяцы 2026 года.
OIBDA телеком-оператора с января по март увеличилась на 18% г/г, до 74,7 млрд руб., при росте операционной прибыли на 29%, до 41 млрд руб. (главным образом за счет сегментов В2В и В2С). Чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, повысилась на 46,4% г/г, до 7,2 млрд руб. Этот результат оказался ниже среднерыночных ориентиров и наших прогнозов, что объясняется повышением расходов МТС. Ее долговая нагрузка по NetDebt/OIBDA, между тем, остается на комфортном для компании уровне 1,6, сократившись на 0,2% в годовом выражении. В целом результаты МТС считаем сильными, но более успешным показателям препятствовала общая неопределенность макроэкономической ситуации, замедление роста экономики РФ и все еще высокие процентные ставки банков. Совет директоров МТС дал рекомендацию выплатить по итогам второго полугодия 2025 года дивиденд в размере 35 руб., что соответствует доходности 15%.
Мы подтверждаем целевую цену по акции МТС на отметке 270 руб. с рейтингом «покупать» бумаги (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).