Обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург (БСП) с начала торгов 16 апреля прибавляют в цене 1,6%, до 342,18 руб., при умеренно позитивной динамике на российском рынке в целом.
Банк опубликовал результаты за первый квартал по РСБУ. Чистая прибыль эмитента за этот период сократились на 38% в годовом выражении (г/г) и составила 9,6 млрд руб., в том числе на 34% г/г, до 3,5 млрд руб., показатель упал в марте. Это было обусловлено снижением чистых процентных доходов на 13% г/г, до 17,2 млрд руб., за квартал и на 16% за март при одновременном росте операционных расходов на 26% и 25% г/г соответственно. Чистые комиссионные доходы за квартал увеличились на 1,5% г/г, до 2,8 млрд руб., а в марте упали на 10% г/г, до 1 млрд руб. Совокупная выручка банка за первые три месяца текущего года снизилась на 15% г/г, до 21,3 млрд руб., за март показатель упал на 10,2% г/г, до 7,7 млрд руб.
Финансовые результаты БСП по-прежнему напрямую зависят от высоких процентных ставок по кредитам, негативно влияющих на чистый процентный доход, несмотря на достаточно уверенные операционные результаты. Кредитный портфель банка до вычета резервов в отчетном периоде увеличился на 1,1%, преимущественно за счет роста розничного кредитования на 2,1%. Упомянутый рост операционных расходов был главным образом связан с повышением зарплат. Доходы БСП от операций на финансовых рынках упали на 74% г/г.
Менеджмент отметил, что плановый показатель чистой прибыли был достигнут. Мы также не ожидали от БСП особо сильных результатов. Считаем, что препятствий для выплаты дивидендов в текущем году отчет не создаст. Финальный дивиденд за 2025 год составит 26,23 руб. на обыкновенную акцию, а совокупная доходность всех выплат будет равняться 12,5%, что значительно превышает годовую инфляцию.
Наша целевая цена по обыкновенной акции БСП на горизонте года — 375 руб., рейтинг — «покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).