После того, как в среду председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл выступил с докладом на заседании, промышленный индекс Dow Jones упал на 141 пункт, прервав тем самым длительный период роста.
Стоимость акций американских финансовых конгломератов, таких как JPMorgan Chase и Bank of America, также сократилась. Кроме того, доходность десятилетних казначейских облигаций упала до самого низкого уровня с января 2018 года. Так что же случилось?
Найти причину не так уж сложно. Более того, она прямо-таки очевидна. Многие задаются вопросом о том, не погубила ли ФРС своими новостями восходящую динамику фондового рынка, радовавшую инвесторов на протяжении большей части 2019 года. Ответ: возможно.
Очень осторожная Федеральная резервная система
Посыл был следующим: терпеливая ФРС не станет повышать ключевую ставку, что приведет к ускорению роста во второй половине этого года. Нынешний уровень ставки должен воодушевить американскую экономику, учитывая еще то, что рынок труда по-прежнему стабилен, а корпорации получают выгоду от снижения налогов благодаря реформе Трампа.
Читайте: Книга Говарда Шульца «Влейте в нее свое сердце. Как чашка за чашкой строилась Starbucks»
Но к несчастью для «быков», речь Пауэлла оказалась чрезмерно осторожной и сдержанной. Повышать ключевую ставку до конца текущего года ФРС не собирается да и в 2020 году планируют лишь одно повышение.
Напомним, что в прошлом году регулятор был намерен в течение 2019 года повысить процентные ставки два раза, а в 2020 году – один. Кроме того, ФРС понизила свои прогнозы в отношении роста ВВП США на 2019 и 2020 годы, и, наоборот, повысила в отношении уровня безработицы.
Все это говорит о том, что несмотря на сохранение низких процентных ставок, в ФРС обеспокоены перспективами роста по ряду причин, в числе которых торговая напряженность, сокращение прибыли корпораций, рост цен на нефть, динамика рынка в период грядущих президентских выборов и так далее.
Снижение процентных ставок в конце 2019 года
Некоторые аналитики Уолл-стрит предполагают, что ФРС должна будет понизить процентные ставки позже в этом году. Да, именно понизить, это не опечатка.
«Мы считаем, что пересмотренный прогноз ФРС в отношении экономики США, который в настоящее время не предполагает повышения ставок в этом году, возможно, был слишком оптимистичным. Рост экономики может замедлиться, так что следующим шагом ФРС будет снижение процентных ставок», – отмечает старший экономист в Capital Economics США Майкл Пирс.
«Решение оставить ключевую ставку без изменений на уровне 2,25-2,50% было вполне ожидаемым, но резкое падение доходности казначейских облигаций после оглашения новости свидетельствует о том, что осторожность ФРС удивила инвесторов», – добавил он.
«ФРС не хочет присоединяться к общей волне прогнозирования того, как то или иное политическое событие повлияет на экономику, по крайней мере, не демонстрирует свою вовлеченность в процесс публично. Но отказ от повышения ключевой ставки в этом году подсказывает нам, что они обеспокоены внешними рисками гораздо сильнее, чем может показаться», – объясняет главный экономист в Pantheon Macroeconomics Ян Шефердсон.
Неужели Пауэлл действительно напугал инвесторов? Некоторые уверены в том, что это действительно так, другие с этим не согласны. В общем, время покажет.