Инвестиционная привлекательность акций COP обусловлена ростом добычи, привлекательной дивидендной политикой и крупной программой обратного выкупа.
ConocoPhillips осуществляет разведку, добычу, транспортировку и продажу сырой нефти, битума, природного газа и СПГ по всему миру. Портфель компании включает в себя сложные проекты, классические активы в Северной Америке, Европе, Азии и Австралии, а также СПГ-предприятия и участки нефтеносных песков в Канаде.
Чистая прибыль ConocoPhillips в третьем квартале составила $3,07 млрд, или $2,74 на акцию (EPS), увеличившись на 46,5% г/г. В основном столь впечатляющий рост был обусловлен доходами от продажи активов в Великобритании.
Объем денежных средств от операционной деятельности составил $2,3 млрд. Без учета движений денежных средств в рамках оборотного капитала денежные средства от операций (CFO) составили $2,6 млрд, превысив капитальные затраты и инвестиции. В результате свободный денежный поток компании достиг $1,0 млрд. В третьем квартале ConocoPhillips провела обратный выкуп на $0,75 млрд и выплатила $0,34 млрд в виде дивидендов.
Читайте: Ford vs Ferrari, или о чем стоит знать инвесторам
Уровень добычи у ConocoPhillips в третьем квартале (за исключением операций в Ливии) достиг 1322 мб/д, что на 98 мб/д больше результата в аналогичном периоде 2018 года. Даже с учетом закрытия скважин производство увеличилось, это произошло главным образом из-за роста добычи в рамках программ развития крупных проектов на Аляске, в Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе. Компания также ввела в эксплуатацию газовый завод Montney Phase 1 в Канаде. В Малайзии продолжила увеличиваться добыча на месторождении Кебабанган, были получены первые производственные результаты на месторождении Гумусута.
В третьем квартале была завершена продажа активов в Великобритании на сумму $2,2 млрд. Осуществлено ранее объявленное приобретение нефтяного месторождения на Аляске примерно за $100 млн. Также заключено соглашение о продаже активов в Австралии на сумму $1,4 млрд. Дивиденд за квартал был повышен на 38%, до 42 центов на акцию. Объем программы обратного выкупа, согласно плану на 2019-2020 годы, достиг $3 млрд. Фундаментом для дальнейшего развития ConocoPhillips является высокий объем добычи. Это позволит компании оптимизировать затраты на бурение в среднесрочной перспективе. В рамках только что прошедшего дня аналитика менеджмент ConocoPhillips представил план развития на ближайшие десять лет.
В качестве точек роста обозначены:
• оптимальный план капитальных затрат и финансовых потоков, эффективно сбалансированных даже в случае сильной волатильности цен на нефть,
• конкурентное преимущество в виде стоимости поставок меньше $40.
Оба эти фактора помогут ConocoPhillips регулировать свою активность в рамках ценовых циклов и в течение десяти лет обеспечить свободный денежный поток в объеме $50 млрд, при условии что WTI будет стоить $50, на дивидендные выплаты будет направлено $20 млрд, а на buy back — $30 млрд ($3 млрд в год). Свободный денежный поток будет использоваться для поддержания распределения, если цены на нефть будут не ниже уровня безубыточности. ROCE должен составить 16% в 2025 году и 20% в 2029-м при цене на нефть WTI $50 и инфляции на уровне 2%. Руководство ConocoPhillips прогнозирует, что свободный денежный поток в 2020 году составит $3 млрд, в 2025-м — $5 млрд, а в 2029-м — $7 млрд. Компания руководствуется ~ 3% долгосрочного роста производства CAGR с краткосрочным CAGR ближе к 4% к 2025 году.
Прогнозная цена по акциям ConocoPhillips составляет $69,07.
10 «голубых фишек», которых готовы к дальнейшему росту
Даже несмотря на то, что основные индексы фондового рынка США устанавливают новые рекорды, обращать внимание нужно на компании с большой капитализацией, утверждает старший аналитик исследовательской компании Sanford C. Bernstein, подразделения AllianceBernstein Иниго Фрейзер-Дженкинс.
Он рекомендует создать корзину из «акций стоимости с потенциалом роста», цена которых ниже средней по рынку, финансовые основы при этом сильны, а отзывы аналитиков Bernstein – положительны.
В число таких компаний входят следующие: Apple, Hewlett Packard Enterprise, Anthem, UnitedHealth Group, Delta Air Lines, United Airlines Holdings, Rio Tinto, LyondellBasell Industries, DuPont de Nemours и Centene.
Значение для инвесторов
Фрейзер-Дженкинс обнаружил, что корреляции между отдельными компаниями США и различными факторами в последнее время упали до низких уровней. «Это говорит о том, что управляющие могут формировать портфели, в которых риски, связанные с отдельными акциями, являются доминирующим фактором», – написал он.
Некоторые акции в корзине Bernstein могут показаться дорогими. Как Apple, так и DuPont имеют коэффициенты P/E около 18, что близко к среднему показателю по S&P 500 в целом. Тем не менее Фрейзер-Дженкинс считает, что они недооценены по сравнению с аналогами, учитывая их уровень прибыльности.