Близость годовых минимумов и ожидания по ставке могут приостановить продажи российских акций

Итоги недели

Российский рынок акций готов закрыть укороченную неделю (торги на Мосбирже 12 июня будут проводиться в формате выходного дня) разнонаправленной динамикой индексов Мосбиржи (-2,19%) и РТС (+1,2%), которая как и ранее была обеспечена главным образом колебаниями рубля. Российская валюта приостановила ослабление предыдущей недели и попыталась пойти выше, а юань, доллар и евро опустились к 10,60 руб, 72,20 руб и 83,30 руб соответственно. Индикатор Мосбиржи по ходу недели при этом обновил минимум с октября 2025 года (2482 пункта) и находится недалеко от самого низкого значения всего прошлого года (2474 пункта). Индекс РТС, в то же время, опускался до минимума с марта текущего года (1068 пунктов) и находится не так далеко от минимума текущего года (1051 пункт).

Настроения в российских акциях во многом обеспечивались отсутствием значимых бычьих драйверов и актуальностью геополитической напряженности в украинском конфликте наряду с крепким рублем и более низкими ценами на нефть. В конце недели индексы смогли отступить от её минимумов благодаря заявлениям президента РФ о наличии оснований для снижения ключевой ставки, а также данным о замедлении потребительской инфляции в мае до 5,3% г/г. Лучше рынка чувствовали себя акции АФК «Системы», которые поддерживали заявления главы холдинга Евтушенкова о возможном IPO Медси уже осенью текущего года при наличии благоприятной рыночной конъюнктуры. Акции золотодобытчиков Полюса и Селигдара, в то же время, продолжали падение вместе с ценами на драгоценный металл, которые опустились ниже 4100 долл/унц впервые с ноября 2025 года. По ЮГК был запущен очередной аукцион по продаже госдоли.

На сырьевых рынках котировки Brent по итогам четырех сессий готовы потерять около 3% и перешли к движению в диапазоне 90-100 долл/барр, показывая сдержанную реакцию на сигналы об эскалации напряженности на Ближнем Востоке. Инвесторы, очевидно, теперь учитывают в ценах в том числе сокращение спроса на нефть в связи с их высоким уровнем. Котировки золота, в то же время, в условиях сильного доллара обновили годовой минимум и теряют порядка 8,5%, хотя и пытаются стабилизироваться выше 4100 долл/унц.

На зарубежных фондовых площадках три основных фондовых индекса США чувствовали себя слабо и обновили минимумы с мая текущего года, готовясь потерь порядка 3-6% во главе с высокотехнологичным Nasdaq. В IT секторе продолжалась фиксация прибыли, а данные по инфляции в США показали её ускорение в мае в годовом исчислении, что подтвердило риски ужесточения позиции ФРС. Индекс доллара США на этом фоне пребывал у максимумов с апреля и вернулся к отметке 100 пунктов. Европейский Euro Stoxx 50 готов потерять около 0,5% и чувствовал себя несколько увереннее, несмотря на ожидания повышения процентных ставок ЕЦБ уже на заседании в этот четверг. В Азии на фоне дальнейшей фиксации прибыли в американской IT-отрасли настроения также оставались медвежьими. Японский Nikkei 225 обвалился почти на 5%, гонконгский Hang Seng упал на 4%, достигнув минимума с июля 2025 года, а южнокорейский KOSPI рухнул на 10% из-за ускорения коррекции в акциях производителей чипов.  

Прогнозы на следующую неделю

Рынок РФ (в фокусе внимания: ожидания по ключевой ставке ЦБ, геополитика): Российский фондовый рынок на следующей неделе будет во многом сконцентрирован на ожиданиях снижения ключевой ставки ЦБ на заседании 19 июня. Консенсус-прогноз предполагает её сокращение еще на 50 базисных пунктов с текущих 14,5%, при этом сдвиги в пользу более значительного смягчения политики (в том числе в виде сигнала регулятора) могут быть восприняты инвесторами с оптимизмом. Само по себе снижение стоимости заимствований на 50 базисных пунктов можно назвать нейтральным для настроений сценарием, который может стать умеренно негативным при жестком сигнале. Оказывать поддержку индексам Мосбиржи и РТС также может близость минимумов 2025 года (2482 пункта) и 2026 года (1051 пункт) соответственно. Тем не менее если указанные уровни будут пробиты, продажи акций могут ускориться. Инвесторы также будут ждать геополитических сигналов в отношении украинского конфликта и согласования 21-го пакета антироссийских санкций ЕС.

На корпоративном фронте в РФ на следующей неделе можно отметить определение ценового диапазона IPO Инкаб Холдинга, закрытие реестра по дивидендам за 2025 год Россетей Ленэнерго, заседания акционеров Займера и НоваБев Групп по дивидендам за 2025 год, подведение итогов аукциона по продаже госдолги ЮГК. Мосбиржа начнет торги фьючерсами на акции Ленты, а также внесет изменения в базы расчетов индексов акций. В макроэкономическом календаре стоит отметить ВВП России в 1-м квартале 2026 года и индекс цен производителей за май.

Валютный рынок (в фокусе внимания: монетарно-бюджетные условия, технические уровни, цены на нефть): Юань, доллар и евро на уходящей неделе удерживались ниже важных технических уровней 11 руб, 74,80 руб и 86,50 руб соответственно, но также воздержались от обновления минимумов прошлого месяца. Участники ждут сигналов от ЦБ РФ и могут отреагировать на смягчение тона регулятора продажами в рубле. В то же время более жесткий тон ЦБ может вернуть рубль в район майских пиков, ближе к 10,30 руб, 70 руб и 81,90 руб соответственно.

Сырьевые рынки (в фокусе внимания: ситуация на Ближнем Востоке, доллар): Фьючерсы на нефть Brent, несмотря на новые вспышки напряженности на Ближнем Востоке, не решаются на возвращение выше 100 долл/барр, что можно объяснить в том числе ослаблением спроса на «черное золото» в условиях более высоких его цен. Котировки перешли к колебаниям в диапазоне 90-100 долл, выход из которого может предвещать ускорение движения в ту или иную сторону. Свой ежемесячный обзор по рынку нефти на следующей неделе представит МЭА. Цены на золото, в то же время, продолжают ощущать давление сильного доллара с рисками развития нисходящего движения при стабилизации ниже поддержек 4000 долл/унц и 3900 долл/унц.

Зарубежные рынки (в фокусе внимания: заседание ФРС, настроения в IT-секторе): Фондовый рынок США в первой половине июня сохраняет слабость и опустился ниже поддержки 7300 пунктов по индексу S&P 500, что указывает на риски смены в том числе среднесрочного тренда и развития падения в район 7000 пунктов (минимумы с апреля). Ухудшение настроений определяется фиксацией прибыли в IT-секторе, а также ожиданиями ужесточения тона ФРС в связи с разгаром инфляции. Заседание регулятора под руководством нового главы Уорша состоится уже на следующей неделе: изменения процентных ставок не прогнозируется, однако, основываясь на текущей ситуации в экономике возможен «ястребиный» сигнал на ближайшие месяцы, что позитивно для доллара и негативно для акций. Участники также продолжают следить за развитием событий на Ближнем Востоке. Европейский фондовый рынок, несмотря на перспективу увеличения процентных ставок в регионе, удерживается выше 6000 пунктов по индексу Euro Stoxx 50, сохраняя базу для развития роста. Покупки в регионе могут поддерживаться более низкими ценами на нефть, в то время как ухудшение мирового аппетита к риску наряду с более жесткой позицией ФРС, вероятно, будет негативно и для европейских акций.

Из ключевых зарубежных экономических событий следующей недели помимо заседаний ФРС и Банка Англии можно отметить встречу лидеров G7 во Франции с участием Трампа, встречу министров обороны стран НАТО в Брюсселе, данные по промышленному производству США и еврозоны, данные по рынку жилья США, розничные продажи США и Великобритании, инфляцию еврозоны, Великобритании и Германии, индекс экономических настроений ZEW по Германии, отчет по рынку труда Великобритании.

В Китае на неделе будут опубликованы данные по розничным продажам, инвестициям в основные средства и промышленному производству за май. Китайскому рынку пока не удается вернуть импульс к росту, а гонконгский Hang Seng развивает среднесрочный нисходящий тренд с рисками обновления очередных самых низких значений с 2025 года. На недельном графике, впрочем, минимум текущей недели по Hang Seng не совпадает с минимумом гистограммы MACD, что может предвещать скорое формирование дна.