О ситуации в экономике США, возможной рецессии и росте фондового рынка рассказал главный макроэкономист УК «Ингосстрах – инвестиции» Антон Прокудин.
Ситуация в экономике США
Всплеск инфляции в США в 2021–2022 годах объясняется двумя причинами: количественным смягчением из-за пандемии и возращением рынка труда к полной занятости сразу после окончания пандемии. В условиях полной занятости населения происходит рост зарплат. Этот фактор разгоняет инфляцию. В моменте инфляция в США достигала 9%. По итогам июня этого года рост цен замедлился до 3% в годовом выражении.
«Индексы Sticky Price (это индексы цен на товары, у которых цены маловолатильны и наиболее стабильны) на пике достигали только 6,6%. Сейчас индексы Sticky Price снизились только до 5,6%, что говорит о довольно скромном прогрессе в уменьшении уровня инфляции, несмотря на то что официальный показатель инфляции снизился уже очень сильно. И, конечно, Федеральную резервную систему беспокоит не официальный показатель, а прежде всего показатели PCE и Sticky Price», – поясняет Прокудин.
По прогнозам макроэкономиста, в последующие месяцы инфляция в США будет снижаться. Ожидается, что к концу 2024 года показатель PCE (индекс потребительских цен) снизится до 2,5%. Вероятно, ФРС опустит ставку в следующем году до 4–4,5%. Однако с наступлением рецессии возможен всплеск инфляции.
Сейчас уровень безработицы в США составляет 3,6%, это считается состоянием полной занятости населения. Тем не менее, эксперт замечает тенденцию повышения безработицы в стране. Так, количество пособий по безработице в начале года составляло примерно 200 тысяч, сейчас их около 240–260 тысяч.
«Вместе с тем Пауэлл подчеркивает в своем заявлении, что, по данным за последний квартал, ситуация на рынке труда стабильная. ВВП растет даже несколько быстрее, чем в I квартале, поэтому они теперь характеризуют ситуацию в экономике уже не как слабый экономический рост, а как умеренный экономический рост. И это все подогревает, естественно, вопросы, связанные с инфляцией, и стимулирует ФРС двигать ставку дальше вверх», – рассказывает Прокудин.
Рецессия
По мнению макроэкономиста, рецессия будет – экономика США росла более 10 лет до пандемии. Как правило, после длительного роста происходит рецессия. При этом рецессия может быть и неглубокой. Так, в 2001 году рецессия в США, последовавшая за десятилетием роста в 1990-х, официально началась в 2001 году. Тогда безработица в стране значительно выросла. ФРС ожидает и роста безработицы до 4,5% в следующем году.
«ФРС всегда говорит о мягкой посадке либо об отсутствие рецессии. Например, в конце 2007 года, перед глубокой рецессией 2008, ФРС также говорила, что она не ожидает рецессии – она ожидает относительно слабого экономического роста. Здесь ФРС так же, как и любой центральный банк мира, связан определенными ограничениями по части публичных выступлений, и все боятся произнести слово “рецессия” на людях», – разъясняет эксперт.
Фондовый рынок
Говоря о росте акций IT-компаний, связанных с разработкой искусственного интеллекта, Прокудин заявляет о наличии пузыря и проводит аналогии с бумом доткомов на американском рынке в 1999–2000 годах, им предшествовала рецессия 2001 года. Даже в период рецессии рынок рос на протяжении трех кварталов. Тогда рост рынка был за счет роста акций небольшого числа компаний, имеющих гигантскую капитализацию.
«Даже в период рецессии ожидания рынка необязательно все время должны ухудшаться: они временами ухудшаются, временами улучшаются, поэтому фондовый рынок имеет возможность подрасти даже при фактически плохой погоде, скажем так. И по времени рост длится в пределах трех кварталов, поэтому в нашем понимании период роста экономического и прежде всего рост на фондовом рынке подходят к концу», – говорит макроэкономист.
Скорее всего, ближайшие 1,5 года будут слабые показатели как в экономике США, так и на фондовом рынке. Из-за экономического спада существенно может пострадать рынок жилой недвижимости.
Топ-10 тем, за которыми стоит следить инвесторам после июльского повышения ставки ФРС
Почему не стоит пытаться предсказывать действия Федеральной резервной системы США, и как действовать инвесторам, рассказал Джим Крамер, ведущий программы «Mad Money» на CNBC.«Я всегда с содроганием вспоминаю заседания ФРС. Попытки определить, что, когда и почему скажет регулятор, сводят меня с ума. На этот раз ФРС подняла ставку до самого высокого уровня за последние 22 года. Хочу сказать лишь следующее: анализ действий ФРС дело неблагодарное», – сообщил Джим Крамер.