Возможное повышение ключевой ставки, ситуацию на рынке акций и облигаций обсудила финансовый обозреватель Алевтина Пенкальская с руководителем управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк инвестиции» Андреем Ваниным на YouTube-канале «РБК инвестиции».
Следующее заседание совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки состоится 7 июня. Эксперты агентства Bloomberg считают, что ЦБ может поднять ключевую ставку на 200 б. п., до 18% годовых. Пенкальская подчеркивает, что крупные российские банки, не дожидаясь итогов заседания ЦБ, поднимают ставки по сберегательным продуктам. Так, Сбербанк повысил ставки до 18% годовых, Альфа-банк – до 17% годовых, МКБ – до 19% годовых. Эта ситуация иллюстрирует, что банки ожидают повышение ключевой ставки.
О возможном повышении ставки сигнализируют и другие события. Во-первых, по данным Росстата, на 27 мая годовая инфляция превысила 8% и составила 8,15%. Во-вторых, на этой неделе Минфин отменил аукцион ОФЗ из-за волатильности на финансовых рынках, сообщается на сайте ведомства.
Ванин полагает, что регулятор может повысить ставку или оставить ее на прежнем уровне – 16% годовых. Второй сценарий вероятен, так как 1 июля завершается действие программы льготной ипотеки. Это может способствовать замедлению кредитования и впоследствии привести к снижению инфляции.
Рынок акций
За последние 2 недели индекс Мосбиржи снизился на 7%, до 3254,03 пункта. Ванин объясняет это ожидаемым повышением ключевой ставки. «Частный инвестор и до этого предпочитал долговые инструменты либо депозиты, а сейчас они стали еще более привлекательны. Понятно, в этой ситуации на рынок акции смотрят все меньше. Начавшаяся коррекция наверняка заставляет людей фиксировать ранее полученные доходности», – поясняет эксперт.
Ванин не рекомендует сейчас приобретать акции, так как на рынке может продолжиться коррекция. По мнению эксперта, в ближайший месяц ситуация на рынке акций кардинально не изменится. Оптимизм возможен, если ЦБ сохранит текущую ключевую ставку.
Долговой рынок
Индекс RGBI, отражающий изменение стоимости наиболее ликвидных ОФЗ с фиксированным купоном и дюрацией более 1 года, продолжает снижаться и сейчас составляет 107,66 пункта. Это ниже уровня 2022 года, когда ключевая ставка была 20% годовых. По мнению Ванина, долговой рынок тоже закладывает возможное повышение ключевой ставки. На фоне снижения рынка падает спрос на облигации.
«Если все-таки ставка будет повышена, я думаю, снижение рынка продолжится. <…> На наш взгляд, наиболее агрессивным инвесторам все равно стоит рассматривать покупки даже на текущем уровне, потому что исторически очень низкие уровни, исторически высокая ставка и мы не ждем сильного повышения ее в будущем. Если выбирать оптимальную точку входа, то как минимум надо подождать заседания ЦБ, комментарии по заседанию», – отмечает эксперт.
Целесообразнее будет дождаться показателей кредитования за июнь и июль и тогда принимать решение о покупке длинных бумаг, в частности ОФЗ. Ванин замечает, что оптимально покупать облигации тогда, когда темпы кредитования начнут замедляться.
Когда придет время для покупки длинных облигаций
Динамику ключевой ставки и долговой рынок обсудили с экспертом Андреем Ваниным.
После замедления темпов кредитования в начале года Ванин полагал, что Банк России приступит к снижению ключевой ставки с текущих 16% годовых. Однако в марте кредитование резко выросло, в частности это произошло в таких сегментах, как автокредиты, ипотека и корпоративные кредиты.