Акции Московского кредитного банка (МКБ) на торгах 29 апреля дорожают на 0,8%, до 6,46 руб., на умеренно негативном общем фоне.
Сегодня появилась информация, объясняющая недавний резкий взлет котировок МКБ. В размещенных на сайте банка материалах к его внеочередному общему собранию акционеров, назначенному на 25 мая, раскрываются детали анонсированной ранее реструктуризации в форме присоединения к МКБ небольшого Дальневосточного банка, имеющего универсальную лицензию ЦБ и зарегистрированного во Владивостоке (организация входит в топ-80–90).
Чистые процентные доходы Дальневосточного банка по МСФО в 2025 году выросли на 55%, до 1,68 млрд руб., чистые комиссионные доходы превысили 1 млрд руб., чистая прибыль увеличилась на 175%, до 1,33 млрд руб., объем капитала вырос более чем на 10%, до 14,8 млрд руб. Поглощение нужно МКБ, чтобы расширить географию присутствия и выйти на рынки Дальнего Востока, Сибири и Урала, увеличив здесь свою клиентскую базу. Также сделка будет способствовать улучшению финансовых показателей за счет эффекта синергии и оптимизации расходов, а кроме того, заметно увеличит рыночную капитализацию банка-покупателя. По независимой оценке, она составит 346 млрд руб., что соответствует объявленной банком ранее цене выкупа акций в 10,35 руб. для инвесторов, которые проголосуют против поглощения.
Одним из поводов для сделки является присутствие одних и тех же мажоритарных акционеров в капитале как МКБ, так и Дальневосточного банка. Напомним, что 13 апреля, когда МКБ объявил о созыве ВОСА 25 мая вместе с ценой выкупа акций, которая вдвое превышала цену закрытия торгов в предыдущий торговый день 10 апреля, акции банка выросли всего за день на 54%, по ним проходил на Московской бирже дискретный аукцион. Хотя этот рост быстро исчерпался, по итогам апреля акции МКБ выросли уже на 17%, оказавшись одной из лучших инвестидей месяца. Мы полагаем, что с высокой вероятностью акционеры на ВОСА одобрят сделку.
По нашему мнению, банк существенно недооценен и к своей справедливой стоимости и к аналогам.
Наш диапазон целевой цены по акции МКБ — 8,8–10,35 руб. за бумагу, рейтинг — «держать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).