Об интересных корпоративных облигациях с фиксированным купоном рассказал финансовый риск-менеджер Кирилл Захаров на YouTube-канале «Zakharov Invest».
По словам риск-менеджера, снижение ключевой ставки с текущего уровня 16% годовых ожидается во II полугодии 2024 года. На фоне ожидаемого смягчения денежно-кредитной политики можно начать присматриваться к корпоративным облигациям с фиксированным купоном.
Эксперт отобрал 6 облигаций, интересных для покупки в апреле. В списке инвестора облигации с разной дюрацией – чем позже дата погашения бумаги, тем она более чувствительна к изменению ключевой ставки. Захаров считает, что лучше брать облигации с «приличной дюрацией» – это позволит зафиксировать высокую доходность на долгий срок. Бумаги выпущены эмитентами с рейтингом не ниже A– со стабильным или позитивным прогнозом.
«Евротранс»
Облигация топливного оператора «Евротранс», владеющего сетью заправок под брендом «Трасса», серии 002Р-01 будет погашена в феврале 2031 года. Бумага сейчас торгуется чуть выше номинала в 1000 рублей – за 1001,5 рубля. Оферта по бумаге не предусмотрена. Фиксированный купон выплачивается ежемесячно.
«У этой бумаги купон построен лесенкой: на первый год идет 17%, затем снижается – 16,5%, 16%, 15,5%, 15%, 14,5%. Потом в 2028 году начинается амортизация номинала, то есть вам начинают выплачивать номинал частями. В самом конце купон 13,5%. На ближайший год купон будет 17%. Чем мне нравится эта бумага: это, по-моему, сейчас единственная бумага с такой высокой дюрацией и с такой высокой доходностью», – поясняет эксперт.
«О’кей»
Розничная сеть владеет гипермаркетами под брендом «О’кей» и дискаунтерами под брендом «Да!». Облигации серии 001P-06 будет погашена в марте 2034 года, при этом возможна оферта в марте 2027 года. Фиксированный купон 12,74 рубля выплачивается ежемесячно. Ставка купона до оферты – 15,5%. Бумага торгуется по номиналу в 1000 рублей.
ХКФ банк
4 выпуск облигаций Хоум кредит энд финанс банка будет погашен в июне 2026 года. Оферты нет. Бумага торгуется ниже номинала в 1000 рублей – за 863 рубля. Фиксированный купон 19,95 рубля выплачивается ежеквартально. Ставка купона составляет 8%. Захаров отмечает, что доходность облигации формируется за счет роста бумаги до номинала к дате погашения.
«Чем мне эта бумага нравится? Тем, что у нее небольшой купон. За счет этого у нее увеличивается дюрация, и она будет на развороте процентных ставок, когда ставки вниз пойдут, подрастать в цене быстрее, чем схожие бумаги с меньшей дюрацией. В общем-то среди тех бумаг, которые я отслеживаю именно с такой дюрацией (около двух лет) и с таким рейтингом (A–), у этой бумаги самая хорошая доходность», – говорит риск-менеджер.
«Брусника»
Облигации застройщика «Брусника» серии 002P-02 торгуются чуть ниже номинала в 1000 рублей – за 996,9 рубля. Фиксированный купон 13,8 рубля выплачивается ежемесячно. Ставка купона – 16,25%. Дата погашения бумаги – март 2027 года, при этом возможна оферта в сентябре 2025 года.
«М.Видео»
Эксперт выделяет облигации 3 и 4 выпуска сети по продаже бытовой техники и электроники. Бумага 3 выпуска будет погашена в июле 2025 года. Оферта не предусмотрена. Фиксированный купон 30,79 рубля выплачивается ежеквартально. Ставка купона – 12,35%. Облигация торгуется ниже номинала в 1000 рублей – за 917,5 рубля.
Облигация 4 выпуска будет погашена в апреле 2026 года, возможна оферта в апреле 2025 года. Фиксированный купон 32,54 рубля выплачивается ежеквартально. Ставка купона – 13%. Облигация торгуется ниже номинала в 1000 рублей – за 926,8 рубля.
«У “М.Видео” рейтинг A с позитивным прогнозом. В общем-то до этого “М.Видео” был падшим ангелом – доходности были еще выше. Они недавно отчитались за 2023 год: чистый долг к EBITDA сократился до 3,2, на конец 2022 года был 4. Планируют они дальше снижать долговую нагрузку. <…> Облигации все еще торгуются с высокой кредитной премией – рынок их еще не переоценил к доходностям в бумагах в этой рейтинговой категории», – заключает эксперт.
Устойчивость рубля и не только обсудили с трейдером Романом Андреевым
Обсудили рубль, золото, «Европлан» и ключевую ставку Банка России с трейдером, управляющим активами Романом Андреевым.
Сейчас на Мосбирже доллар торгуется за 92,33 рубля. По словам Андреева, доллар застрял в боковике 87,3–93,5 рубля. Сигналом для укрепления рубля станет пробой нижней границы диапазона, сигналом для ослабления – пробой верхней границы.