Экспертиза / Financial One

Тимур Нигматуллин про ловушки частного инвестора, дивиденды X5 и риски геополитики

6464

В еженедельном комментарии на канале «Финам инвестиции» старший инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин обсудил три главные темы: высокие корпоративные риски на российском фондовом рынке, особенности дивидендной политики крупнейших компаний и влияние монетарной политики на инфляцию.

Тимур Нигматуллин прокомментировал ситуацию с временным прекращением торгов бумагами ЮГК. Он подчеркнул, что инвестиции в отдельные акции всегда сопряжены с определёнными рисками, и привёл в пример собственный опыт. По словам эксперта, он осознанно избегал вложений в эту бумагу даже в периоды повышенного интереса к золоту: «Даже в моменты повышенного интереса к золоту мне не хотелось входить в эту бумагу. Уже тогда было понятно, что это крайне рискованный актив».

Дивиденды X5 и издержки инфраструктуры

Разбирая особенности корпоративной отчетности, Нигматуллин подробно остановился на ситуации с X5 Retail Group. Он подчеркнул, что в течение последнего года вокруг компании возник ряд нетипичных ситуаций, в первую очередь связанных с дивидендной политикой. Особое внимание эксперт уделил неготовности биржевой инфраструктуры к обработке крупных дивидендных отсечек. В случае X5 дивиденды составили около 20%, но утренние ограничения колебаний цен в пределах 10% привели к искажению рыночной динамики.

Аналитик отметил, что «механизм, призванный защитить инвестора, в действительности сыграл против него». В результате неосведомленные частные инвесторы массово исполнили ордера, не до конца осознавая рыночную специфику. После этого Мосбиржа была вынуждена внести изменения в регламент, ограничив утреннюю и вечернюю торговлю бумагами, проходящими дивидендную отсечку.

Инфляция, монетарная политика и ОФЗ

Комментируя данные Росстата, появившиеся после повышения тарифов ЖКХ, эксперт подчеркнул, что эффект оказался сильнее ожидаемого и еще будет проявляться в течение месяца. Поскольку ЖКХ составляет свыше 10% потребительской корзины, даже умеренное повышение тарифов приводит к значимому росту инфляции.

По мнению Нигматуллина, Банк России технически может снизить инфляцию до любого значения, но это вызовет временное искажение рыночных условий: «ЦБ может опустить инфляцию и до 1%, но после снижения ставки она быстро начнет расти снова». Эксперт оценил равновесный уровень ключевой ставки на конец года в 15-16%, что, по его мнению, отражает текущие рыночные искажения. В таких условиях он рекомендует инвесторам обращать внимание на ОФЗ с высоким купоном, даже если они торгуются выше номинала.

Геополитика и доверие инвесторов

Нигматуллин скептически отнесся к попыткам инвестировать, опираясь на геополитические тренды. Он считает, что подобные стратегии, как правило, приводят к убыткам. «Когда слышу рассуждения о санкциях и нефтяных пошлинах от сомнительных «экспертов», у меня ощущение, что это ученики младших классов школы», – отметил он с иронией. Эксперт убежден, что основой инвестиционного анализа должны быть денежные потоки компаний, а не политические спекуляции.

В этом контексте он также затронул ситуацию с «Яндексом».

Хотя компания занимает лидирующие позиции на рынке, у инвесторов оставались сомнения из-за непрозрачной структуры владения. Лишь с расформированием запифа, по оценке эксперта, произошло восстановление доверия: капитализация выросла примерно на 10%. Однако конфликт с частными инвесторами при расконвертации расписок NV продолжает оказывать давление на имидж компании.

Завершая обзор, Нигматуллин отметил, что иностранный капитал не вернется в Россию в полном объеме, пока сохраняется риск вторичных санкций. Создание счетов типа ИН – шаг в правильном направлении, но страх давления со стороны западных регуляторов по-прежнему преобладает..

Есть ли будущее у новой политической партии Илона Маска

Генеральный директор Tesla Илон Маск вновь оказался в центре внимания – на этот раз не из-за достижений в области высоких технологий, а по политическим причинам.

На прошлой неделе Маск заявил о намерении создать собственную политическую партию под названием Партия Америки, выразив резкое несогласие с недавно подписанным Дональдом Трампом «большим прекрасным законом», который, по мнению Маска, приведет к еще большему росту бюджетного дефицита. Миллиардер сообщил, что и республиканцы, и демократы в равной мере причастны к накоплению долгов и подрыву финансовой устойчивости США, потому не заслуживают поддержки.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Акции Ленты вернулись в зону покупки после коррекции
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 30.04.2026 18:34
    1078

    Лента представила результаты МСФО за первый квартал. Выручка ретейлера выросла на 23,4% г/г, до 306,9 млрд руб., при прогнозе Freedom Finance Global в пределах 300–310 млрд руб. Розничные продажи увеличились на 23,7% г/г, до 304,7 млрд руб. Валовая прибыль поднялась на 22,2% г/г, до 67,0 млрд руб. EBITDA (до применения стандарта IFRS 16) снизилась на 0,7% г/г, до 16,4 млрд руб., а чистая прибыль сократилась на 16,3% г/г, до 5,0 млрд руб.more

  • Аналитики Freedom Finance Global считают, что акции Baker Hughes торгуются выше справедливой стоимости
    аналитики Freedom Finance Global 30.04.2026 18:15
    1097

    Baker Hughes (BKR) смогла превзойти консенсус по выручке и скорректированной прибыли в I кв. 2026 года. Значительный объем заказов на оборудование для СПГ-заводов позволил показать сильные результаты. Однако негативные тенденции в сегменте нефтесервисных услуг и оборудования сохраняются. Конфликт на Ближнем Востоке привел к падению выручки региона «Ближний Восток и Азия». Компания оптимизирует портфель активов. В 2026 году менеджмент планирует получить около $3 млрд от продажи активов и завершить сделку по покупке Chart Industries за $13,6 млрд.more

  • Почему большинство россиян не имеет накоплений в банках?
    Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 30.04.2026 17:47
    1107

    Глава Минфина Антон Силуанов заявил, что доля держащих сбережения в банках россиян, составляет всего около 48% от общей численности населения России. В свою очередь, председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина отмечает, что сбережения населения в настоящее время являются чуть ли не единственным источником финансирования российской экономики: из этих средств банки выдают кредиты, необходимые в экономике для инвестиций.more

  • Темпы роста цен в России остаются вблизи целевого диапазона ЦБ
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 30.04.2026 17:05
    1099

    Инфляция в России с 21 по 27 апреля ускорилась до 0,05% после 0,01% неделей ранее, рост потребительских цен замедлился с 5,68% до 5,62%. С начала апреля рост цен составил 0,23%, с начала года 3,21%, согласно данным Росстата.more

  • Насколько устойчив текущий рост американского фондового рынка: взгляд Morgan Stanley
    Ксения Малышева 30.04.2026 16:30
    1101

    Американский фондовый рынок пережил один из самых впечатляющих с технической точки зрения отскоков в истории наблюдений. После падения, вызванного военным конфликтом с Ираном в конце зимы, к концу апреля индексы не только восстановились, но и достигли новых исторических максимумов.more