Американский рынок акций обсудили с Артуром Беджановым, персональным брокером «БКС мир инвестиций».
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
На этот раз ФРС США не повысила ставку, но нельзя исключать, что ставка может быть увеличена в будущем. Глава американского регулятора подчеркнул на пресс-конференции, что по-прежнему остаются факторы, которые могут повлиять на решения центрального банка в пользу повышения ставки в дальнейшем.
Не исключено, что ФРС может повысить ставку в текущем году. Произойти это может в случае роста цен на сырьевые товары, которые транслируются последующим ростом инфляции в США. Цены на сырье, в частности на нефть, могут начать быстро расти в свете военного конфликта на Ближнем Востоке. Пока что американская экономика справляется с высокими ставками, поэтому еще существует пространство для ужесточения политики.
Что касается консенсуса на рынке, многие не прогнозируют новых повышений и даже рассчитывают на то, что в следующем году ФРС начнет снижать ставку. В принципе, мы с этим согласны, но придерживаемся мнения, что ставку начнут понижать в лучшем случае ближе к концу следующего года.
Поэтому пока что нас ждет жизнь в реалиях повышенных ставок. К этому нужно привыкать, и это будет давить на экономику. По последним отчетам мы видим, что высокие ставки сказываются на прогнозах менеджмента на ближайшие периоды. На мой взгляд, мы остаемся в медвежьем рынке, который уже откатился примерно на 10% от локальных максимумов. Я думаю, мы увидим продолжение движения вниз. При этом новогоднее ралли вполне может состояться, но вопрос в том, как долго оно продлится. Мы можем увидеть рост в течение декабря, но общий тренд будет оставаться негативным.
В отчетах компаний стоит обратить внимание на замедление темпов роста выручки и прибыли. Происходит классическая история: акции реагируют не на фактические данные, а на их соотношение с ожиданиями аналитиков. Какие-то сектора аналитики оценивают более позитивно, какие-то – более негативно. Соответственно, большая часть отчетов привела либо к росту, либо к снижению бумаг.
В данном случае нам больше важна реальная динамика показателей: мы видим, что темпы роста выручки и прибыли замедляются. Не исключено, что в результате мы увидим дальнейшее сокращение персонала компаний, а также предбанкротные ситуации, в частности в секторе недвижимости и в банковском секторе.
Что касается инвестиций, на мой взгляд, лучше использовать оборонительную тактику, если речь идет об американском фондовом рынке. Можно обратить внимание на дивидендные компании из разных секторов, которые платят достаточно высокие дивиденды на фоне текущих ставок. Дивидендная доходность должна быть как минимум выше 5-6% годовых. Второй момент – это классические защитные сектора: электроэнергетика и сектор нециклического потребления. Большую часть портфеля имеет смысл держать в таких бумагах, чтобы пережить время коррекции.
Что происходит с ипотекой
О ситуации на рынке недвижимости рассказал частный инвестор Владимир Жоков.
27 октября Банк России поднял ключевую ставку на 200 б.п., до 15% годовых. На пресс-конференции представители ЦБ заметили, что некоторые граждане зарабатывают на льготных ипотечных программах. Так, при высокой ключевой ставке люди занимают деньги в банке под более низкий процент по программе льготной ипотеки, часть этих средств вкладывают в ОФЗ и впоследствии направляют купонные выплаты на погашение кредита. В результате инвестор остается в плюсе: доходность облигаций на несколько процентов превышает ставку кредита.