Компания «Фикс Прайс» объявила финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года. Согласно отчетности, выручка увеличилась на 4,3% г/г и составила 313,3 млрд рублей. В структуре выручки розничные продажи увеличились на 8,2% г/г, в то время как оптовая выручка составила 37,6 млрд рублей.
Чистая прибыль по итогам года зафиксирована на уровне 11,2 млрд рублей при рентабельности по чистой прибыли 3,6%. Данные показатели были достигнуты преимущественно за счет роста сопоставимых продаж LFL на 0,6% г/г и увеличения среднего чека на 4,9% г/г.
Рост выручки и расширение сети: что скрывается за финансовыми результатами?
Согласно информации за отчетный период, сеть «Фикс Прайс» расширилась на 701 магазин. Однако в IV квартале зафиксированы негативные тренды: трафик снизился на 4,5%, а продажи сократились на 1,3%. Компания также отчиталась о падении EBITDA за IV квартал почти на 22%, при этом операционная прибыль снизилась почти на 35%.
Аналитики АО ИК «Вектор Капитал» отмечают, что результаты за 2025 год оказались провальными, подчеркивая, что только выручка сохранила положительную динамику. При этом эксперты указывают на высокую способность компании генерировать денежный поток и сохранение низкой долговой нагрузки: показатель Чистый долг/EBITDA (с учетом аренды) остается ниже 1х, а EBITDA более чем в четыре раза перекрывает процентные расходы.
Кузнецова Лаура, аналитик ПСБ, обращает внимание на скромные темпы роста LFL-метрик, которые существенно уступают показателям других ритейлеров; динамика выручки также остается слабой. Сокращение чистой прибыли эксперт связывает с кратным увеличением чистых финансовых расходов в 4,5 раза г/г. Несмотря на рост долговой нагрузки до 0,7х, ее уровень оценивается как невысокий.
Кауфман Сергей, аналитик ФГ «Финам», отмечает, что отчетность «Фикс Прайс» за 2025 год ожидаемо продемонстрировала слабую динамику выручки и прибыли на фоне роста расходов на персонал и стагнации LFL-показателей. В прогнозе на 2026 год аналитик ожидает умеренный рост издержек на фоне постепенного охлаждения рынка труда.
Аналитики «Цифра брокер» разделяют точку зрения других аналитиков и полагают, что текущий пессимизм инвесторов обоснован. Акции компании по-прежнему не рассматриваются как наиболее перспективные в сегменте продуктового ритейла.
В целом, анализируя отчетность «Фикс Прайс», эксперты говорят об ожидаемо слабых финансовых результатах. Несмотря на рост выручки и расширение сети, ключевыми факторами давления остаются падение трафика, слабые LFL-продажи и существенный рост операционных расходов, в частности на оплату труда.
Высокие дивиденды при скромной отчетности: возможны ли?
Компания «Фикс Прайс» сообщила, что, основываясь на финансовых результатах по МСФО за 2025 год, совет директоров выносит на рассмотрение акционеров предложение о выплате дивидендов в совокупном размере до 11 млрд рублей. Соответствующее решение будет принято на внеочередном общем собрании.
Аналитики АО ИК «Вектор Капитал» отмечают, что для выплаты дивидендов потребуется практически вся чистая прибыль компании. Эксперты подчеркивают, что данный вопрос окончательно будет рассмотрен только после утверждения отчета по РСБУ за I квартал 2026 года (информацию об этом эмитент предоставит до конца апреля). Если практика распределения всей прибыли сохранится, то будущие выплаты могут сократиться.
Аналитики ИФК «Солид Инвестиции» полагают, что объявление дивидендов «спасло» ситуацию на фоне слабых финансовых результатов за 2025 год. Несмотря на направление почти всей прибыли на выплаты, долговая нагрузка остается на комфортном уровне, хотя и демонстрирует рост из-за увеличения финансовых расходов.
Кауфман Сергей, аналитик ФГ «Финам», указывает, что предложенный объем выплат оказался вдвое выше ожиданий рынка. На фоне стабильной динамики свободного денежного потока и отсутствия крупных инвестиционных планов фокус на дивидендных выплатах может сохраниться и в будущем.
В целом, аналитики выражают осторожность касаемо высоких дивидендов на фоне слабых финансовых показателей, а также отмечают, что размер возможных выплат существенно превзошел прогнозы экспертов.