Новые инструменты, доступ физиков к репо и другое обсудили с руководителем «Финама» Владиславом Кочетковым.
На российском рынке присутствует примерно 10 млн активных инвесторов, готовых покупать ценные бумаги. При этом рынок невелик с точки зрения инвестидей. На этом фоне инвесторы проявляют интерес к зарубежным инструментам в юрисдикции США, Индии и Китая.
Кочетков считает, что 2024-й год станет годом IPO на российском рынке. Вероятно, на рынок будут выходить компании из сектора IT, ритейла, а также эмитенты, специализирующиеся на импортозамещении.
«Все-таки всегда есть у менеджмента, акционеров, эмитента желание разместиться как можно дороже. Дорогое размещение – это далеко не всегда перспектива роста. Соответственно, если все-таки организаторы смогут найти компромисс с собственниками, компании будут размещаться по нормальным ценам, нормально коммуницировать с инвесторами и показывать дальнейшую растущую историю, то IPO пойдут хорошо», – полагает эксперт.
Облигации и депозиты
На фоне относительно высокой ключевой ставки в 15% годовых облигации являются более дорогим инструментом фондирования в сравнении с акциями. Тем не менее, по словам Кочеткова, некоторый спрос на облигации на рынке остается. Благодаря государственным программам эмитенты, размещающие облигации с доходностью 17–18% годовых, имеют эффективную ставку привлечения около 12–13% годовых, это выгоднее банковских кредитов.
«Если акции в меньшей степени конкурируют с депозитами, то облигации в прямой конкуренции с депозитами. Когда есть облигации под 17% и депозит в топовом банке под 15%, при этом там нет налога на сумму до 1 миллиона рублей, есть страхование вкладов, то есть дефолт вам не страшен, скорее всего вы, особенно с учетом налогов, поймете, что для вас депозит выгоднее», – говорит эксперт.
Кочетков предполагает, что 15 декабря на очередном заседании Банк России может поднять ключевую ставку на 100–200 б. п., до 16–17% годовых. Повышение ставки еще больше подогреет интерес инвесторов к депозитам и охладит облигационный рынок.
Новые инструменты
На российском рынке наблюдается рост краудфандинговых и краудлендинговых площадок. Они позволяют предпринимателям привлекать средства для развития бизнеса на начальном уровне. Брокер готов к активному взаимодействию с такими площадками. Руководитель «Финама» признает, что интересно было бы работать со стартапами со стадии Pre-seed до проведения SPO.
Говоря о развитии ЦФА, эксперт отмечает: «Рынок заживет при реализации модели в чем-то близкой к биржевой, возможно, как раз той модели, по которой развивалась СПБ биржа: есть большая платформа, которая привлекает себе разных брокеров, которые именно работают как брокеры, сохраняя за собой клиентскую базу, возможно, получая долю в бизнесе в зависимости от вклада в развитие <…>. Такая цифровая платформа может вырасти при условии дальнейшего развития законодательства».
Экосистема, основанная на блокчейне, создаст конкуренцию – за размещение ценных бумаг будут конкурировать Мосбиржа и десяток платформ. В этом случае эмитенты и инвесторы будут искать наиболее подходящие им условия для размещения и покупки активов соответственно.
Доступ физиков к репо
Кочетков подчеркивает, что брокеры зарабатывают в том числе на размещении клиентских остатков в репо. Если частные инвесторы смогут делать это самостоятельно, то доходы брокеров по данному виду деятельности значительно сократятся. Уменьшение доходов приведет к сокращению инвестиций в развитие бизнеса.
«Брокеры потихоньку начинают представлять доступ прежде всего для юридических лиц, которые в противном случае уйдут в банки с их овернайтами, для отдельных крупнейших клиентов. <…> Неизбежно, рынок поменяется, изменения будут носить быстрый характер. Клиенты смогут самостоятельно размещать свои деньги. Скорее всего, за такие операции будут повышенные комиссии, которые не съедят интерес инвесторов и позволят брокеру зарабатывать», – рассуждает эксперт.
Как только первый брокер предоставит частным инвесторам доступ к репо, другие компании, опасаясь перетока клиентов к конкуренту, предоставят инвесторам аналогичную возможность.
Какие акции нравятся Максиму Орловскому
Об акциях Сбербанка, ВТБ, Совкомбанка и Мосбиржи рассказал генеральный директор «Ренессанс капитал» Максим Орловский трейдеру Андрею Верникову на YouTube-канале «Vernikov100 – инвестирование».
Индекс Мосбиржи достиг годового максимума в 3269,27 пункта 20 октября. К данному моменту показатель скорректировался на 7%, до 3018,15 пункта. По словам Орловского, коррекция на российском рынке происходит на фоне продаж активов нерезидентами.