Об акциях Сбербанка, ВТБ, Совкомбанка и Мосбиржи рассказал генеральный директор «Ренессанс капитал» Максим Орловский трейдеру Андрею Верникову на YouTube-канале «Vernikov100 – инвестирование».
Индекс Мосбиржи достиг годового максимума в 3269,27 пункта 20 октября. К данному моменту показатель скорректировался на 7%, до 3018,15 пункта. По словам Орловского, коррекция на российском рынке происходит на фоне продаж активов нерезидентами.
Также к охлаждению рынков привело повышение ключевой ставки. С июля по октябрь Банк России поднял ключевую ставку на 750 б. п., до 15% годовых. Сейчас по годовой доходности акции сопоставимы с депозитами и фондами денежного рынка, куда перетекают средства из акций и облигаций.
«Когда люди видят простую доходность 14% или 15% годовых, с ней конкурировать очень тяжело. Мы говорим, что при ставке 7,5% дивидендная доходность 12% или 13% выглядит красиво, но при ставке 15% (или завтра будет 16–17%) это уже будет немножко сомнительно. И деньги тех, кто склонен к накоплению, кто смотрит на мир чуть проще, конечно, как минимум не придут пока на фондовый рынок», – поясняет эксперт.
Банковский сектор
С начала года акции Сбербанка выросли в цене на 85%, до 261,27 рубля. Орловский отмечает, что согласно мультипликаторам бумаги торгуются дешево. Акции «Сбера» остаются одной из лучших идей на рынке: бумаги независимы от цен на ресурсы, эмитент регулярно выплачивает дивиденды. Пройдя путь от советских сберкасс до IT-компании, Сбербанк догнал и перегнал конкурентов и сейчас не имеет себе равных на российском рынке.
С января акции ВТБ подорожали на 38%, до 0,023 рубля. «С ВТБ нет определенности относительно дивидендов. У нас есть понимание, что в лучшем случае мы получим дивиденды в 2026 году. Торгуется ли он дешево? Да, дешево. Как будет распределяться прибыль <…> между владельцами обыкновенных и привилегированных акций? Сколько ты получишь как владелец обыкновенной акции – 25%, 30% от чистой прибыли? Или мы установим какую-то ставку по привилегированным акциям? Пока это дискуссионные вопросы, где все-таки больше вопросов, чем ответов», – разъясняет эксперт.
В декабре IPO на Мосбирже проводит Совкомбанк. По мнению Орловского, хотя компания показывает достаточно высокую рентабельность собственного капитала, Совкомбанк – банк «другого порядка» в сравнении со «Сбером» и ВТБ. Совкомбанк не имеет особых преимуществ перед Сбербанком, который превосходит конкурента по размеру капитала примерно в 20 раз.
В следующем году показать внушительный рост могут акции и Сбербанка, и ВТБ, и Совкомбанка.
Акции Мосбиржи
С начала года цена акций Мосбиржи выросла на 98%, до 188,89 рубля. «Если мы смотрим на весь финансовый сектор, биржа сейчас не выглядит намного привлекательнее, чем банковский сектор. Однако сама по себе биржа, если мы берем по капитализации, намного меньше Сбербанка. Участников не так много, маленький free-float – это все, конечно, работает. Плюс, кто выигрывает на больших ставках? Тот, у кого больше всего денег, и биржа, у которой процентный доход составляет значительную часть чистой прибыли, конечно, выигрывает от этого», – говорит Орловский.
Снижение ключевой ставки явно не будет выигрышно для биржи, смягчение денежно-кредитной политики на руку банкам.
Финансист Алексей Примак про ставку ЦБ и пользу облигаций
Про ключевую ставку ЦБ и облигации поговорили с основателем 1ИФИТ Алексеем Примаком.Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Когда все верят в то, что ЦБ повысит ключевую ставку, в итоге оказывается, что она остается без изменений. Думаю, ставка продержится на текущем уровне достаточно долго – и первый, и второй квартал, пока ситуация будет меняться.