Российский рынок готов к поиску новых «бычьих» идей

Итоги недели

Российский рынок акций на неделе развил отступление от локальных минимумов и готов прибавить порядка 6,5% и 5% по индексам Мосбиржи и РТС соответственно, которые вернулись к пикам с середины августа в условиях ряда обнадеживающих фундаментальных сигналов. Так, акции получили поддержку от комментариев Владимира Путина о перспективах восстановления рынка, а также пятничных сообщений о предстоящем визите спецпосланников США по украинскому конфликту в Москву. Одобрение масштабного пакета антироссийских санкций в США при этом замедлилось, а многие акции стремились восстановиться от локальных минимумов в том числе на заявлениях официальных лиц, сделанных в рамках саммита ШОС и ВЭФ, и касающихся энергетических и других проектов.

Рубль на неделе сохранил тенденцию к девальвации и обновил очередной минимум с февраля 2025 года к юаню на Мосбирже (13 руб), а также с марта и февраля текущего года к доллару и евро на Форекс (87,47 руб и 101,70 руб). Минфин РФ при этом заявил о сокращении покупок валюты и золота с 7 сентября по 6 октября до 2,5 млрд руб в день против 6,5 млрд руб в день в предыдущий месяц, что должно несколько ослабить нисходящее давление на рубль в ближайший месяц.

На сырьевых рынках котировки Brent на неделе подскочили на 8% и поднимались до 97,62 долл/барр – максимума с конца июля – на фоне продолжения взаимных ударов США и Ирана на Ближнем Востоке, а также данных Минэнерго США о первом за последний месяц сокращении запасов нефти в стране. Цены на золото, тем временем, приостановили рост августа и могут показать недельное изменение менее чем на 0,5%. Котировки драгоценного металла на фоне попыток роста доллара, а также более высоких доходностей зарубежных гособлигаций корректировались в район 4300 долл/унц, после чего вернулись выше 4500 долл в надежде на сдержанную позицию ФРС на сентябрьском заседании. 

На зарубежных фондовых площадках три основных фондовых индекса США готовы прибавить в пределах 1% и восстановились от важных краткосрочных поддержек (в частности, 7610 пунктов по индексу S&P 500), пытаясь спасти в том числе среднесрочные восходящие тренды. Настроения поддержала приостановка роста доходностей «длинных» гособлигаций, которые, однако, остаются у многолетних максимумов. Кроме того, некоторые представители ФРС дали умеренно «голубиные» сигналы в отношении возможной позиции регулятора на ближайшем заседании, что ослабило напряженность в акциях, одновременно оказав давление на доллар. Европейский Euro Stoxx 50 при этом снизился на 1,5% и обновил минимум с конца июля. В Азии в том числе на фоне рисков ужесточения монетарных условий настроения оставались осторожными: японский Nikkei 225 упал на 2%, южнокорейский KOSPI потерял около 1,5%, а гонконгский Hang Seng прибавил чуть менее 0,5%.

Прогнозы на следующую неделю

Рынок РФ (в фокусе внимания: геополитика, технические уровни, заседание ЦБ РФ): Настроения на российском фондовом рынке на следующей неделе, вероятно, во многом продолжат определяться геополитическими сигналами в отношении украинского конфликта, которые могут поступить уже к понедельнику после запланированного визита спецпосланников США в Москву на предстоящих выходных. Надежды на возможность скорого урегулирования конфликта могут подтолкнуть индексы Мосбиржи и РТС к августовским пикам 2331 пункт и 901 пункт и выше. В пользу покупателей в РФ также выступают сложности с одобрением масштабного пакета антироссийских санкций в Палате представителей США, которое может быть отложено до ноябрьских промежуточных выборов в стране. В то же время обсуждение новых ограничений продолжается в ЕС, что наряду с другими негативными геополитическими сигналами может сдерживать покупки в акциях или привести к смене настроений. От ЦБ РФ по итогам пятничного заседания при этом не ожидают заметного смягчения тона: скорее всего, ключевая ставка либо останется на текущем уровне 14%, либо будет снижена на 25 базисных пунктов, до 13,75%. Более «голубиные» сценарии могут послужить дополнительным поводом для роста российского фондового рынка. Бычьим для акций фактором в сентябре в целом также выступает дивидендная составляющая по таким эмитентам как Газпром нефть, банк «Санкт-Петербург», Татнефть, HeadHunter, Новатэк и другим. Объявления о привлекательных промежуточных дивидендах не исключают от ЛУКОЙЛа.

На корпоративном фронте в РФ на следующей неделе можно отметить финансовые результаты Сбербанка за 8 месяцев 2026 года по РСБУ и операционные результаты Аэрофлота за август. Акционеры Яндекса и Диасофта обсудят дивиденды за 1-е полугодие 2026 года. В макроэкономическом календаре будут опубликованы данные по ВВП России за 2-й квартал, индексу потребительских цен за август и торговому балансу за июль. Владимир Путин может провести переговоры с лидерами Индии и Вьетнама. 12 и 13 сентября в Индии пройдет саммит БРИКС.

Валютный рынок (в фокусе внимания: геополитика, монетарные условия, технические уровни): Юань, доллар и евро после обновления на неделе многомесячных максимумов среднесрочно выглядят перекупленными, что создает предпосылки для развития нисходящей коррекции наряду с предстоящим сокращением объемов покупок валюты и золота Минфином РФ. С другой стороны, иностранные валюты все еще обладают потенциалом краткосрочного роста, что указывает на риски развития девальвации рубля при стабилизации юаня, доллара и евро выше 13 руб, 87,50 руб и 101,70 руб соответственно. Ограничить продажи российской валюты могли бы более высокие цены на нефть, а также сохранение сдержанного тона ЦБ РФ в смягчении монетарной политики.

Сырьевые рынки (в фокусе внимания: геополитика, доллар, ожидания по процентной ставке ФРС): Фьючерсы на нефть Brent при положении выше поддержки 91,10 долл/барр (средние полосы Боллинджера дневного и недельного графиков) сохраняют базу для развития восходящего движения и возвращения как минимум к летнему пику 102 долл/барр. Внимание инвесторов остается приковано к ближневосточному конфликту, напряженность в котором пока не позволяет ожидать значительно более низких цен на энергоресурсы. На следующей неделе при этом свои ежемесячные отчеты по рынку нефти представят ОПЕК, МЭА и Минэнерго США. От заседания ОПЕК+ на предстоящих выходных не ожидают изменения квот по нефтедобыче на октябрь. Цены на золото, в то же время, при положении выше поддержки 4360 долл/унц, также обладают базой для движения к августовскому максимуму 4755 долл/унц. Покупки в золоте могут активизироваться в случае более низкого доллара и дальнейшей коррекции доходностей гособлигаций при ожиданиях неизменности позиции ФРС на сентябрьском заседании.

Зарубежные рынки (в фокусе внимания: доходности гособлигаций, монетарная политика, инфляционные ожидания): Фондовые рынки США и Европы находятся на грани перехода к более заметным нисходящим трендам, которые могут получить развитие в случае новых многолетних пиков доходностей гособлигаций или усиления опасений ужесточения монетарных условий ФРС. В остальном же при положении индексов S&P 500 и Euro Stoxx 50 выше поддержек 7610 пунктов и 6320 пунктов соответственно (нижние полосы Боллинджера дневных графиков) можно говорить о неплохих шансах возвращения к покупкам. Следующая неделя в США при этом будет укороченной из-за выходного дня в понедельник. Инвесторы помимо состояния долгового рынка продолжат следить за инфляционными сигналами, а также оценивать перспективы монетарной политики в крупнейших экономиках. Так, ЕЦБ на заседании в следующий четверг может в очередной раз повысить процентные ставки на 25 базисных пунктов, в то время как от ФРС на заседании 16 сентября все еще надеются увидеть более нейтральную риторику, что было бы негативно для доллара. Индекс американской валюты пока не решается на стабилизацию выше 100 пунктов, которые может преодолеть в том числе при новых всплесках геополитической напряженности.

На макроэкономическом фронте за рубежом в ближайшие дни помимо заседания ЕЦБ стоит отметить данные по потребительской и производственной инфляции, а также рынку жилья США за август, предварительные индексы потребительских настроений и инфляционных ожиданий Университета Мичиган. В Европе выйдут данные по пересмотренному ВВП еврозоны за 2-й квартал, окончательному индексу потребительских цен, промышленному производству и торговому балансу Германии, а также ВВП, промышленному производству и торговому балансу Великобритании в июле. На корпоративном фронте квартальные результаты опубликуют Oracle и Adobe, которые представляют особый интерес для IT-эмитентов.

В Азии ждут данных по ВВП Японии за 2-й квартал, а также торговому балансу, потребительской и производственной инфляции Китая за август. Настроения в регионе продолжают зависеть от IT-сектора США, а также доходностей гособлигаций развитых стран. Гонконгский Hang Seng сохраняет базу для развития роста при положении выше поддержки 25 100 пунктов.