Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов до 18% годовых. Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее, сказано в пресс-релизе ЦБ.
При этом Набиуллина подчеркнула, что регулятор будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 6-7% в 2025 году, вернется к 4% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.
«Принимая дальнейшие решения по ставке, нам нужно двигаться осторожно. Важно сохранять необходимую жесткость в течение достаточно длительного времени, чтобы обеспечить устойчивое возвращение инфляции к низким значениям», – сообщила председатель Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции.
Инфляционные ожидания остаются высокими
Как подчеркнула Набиуллина, рост тарифов на коммунальные услуги может спровоцировать так называемые вторичные инфляционные эффекты. Повышение цен на чувствительные для домохозяйств услуги способно изменить инфляционные ожидания населения и бизнеса, что в результате скажется на общем ценовом фоне.
По словам Набиуллиной, такой риск необходимо учитывать, поскольку инфляционные ожидания и так находятся на высоком уровне. Население в последние месяцы не пересматривает свои оценки, а в деловой среде в июле зафиксирован небольшой рост ожиданий впервые за продолжительное время.
«Нас беспокоит повышенное инфляционное ожидание. Мы об этом говорим прямо. И мы ожидаем, что инфляционные ожидания будут снижаться вслед за устойчивым снижением инфляции, как это происходило постепенно в 2017-19 году. Но если этого не будет происходить, то это просто нам уменьшит пространство для снижения ставки», – отметила глава Банка России.
Инфляционные ожидания остаются одним из ключевых факторов, на которые ориентируется регулятор. Если население не верит в устойчивое замедление инфляции, оно будет стремиться тратить быстрее, что само по себе усиливает ценовое давление. Это, в свою очередь, ограничивает возможности для смягчения денежно-кредитной политики.
Дисбаланс на рынке труда сохраняется
Еще один фактор, который может подтолкнуть инфляцию к росту, – дисбаланс на рынке труда. По данным ЦБ, ситуация постепенно стабилизируется: все меньше компаний сообщают о дефиците кадров, а предприятия планируют более умеренные индексации оплаты труда. Но несмотря на это, рост заработной платы по-прежнему опережает рост производительности труда.
«Дефицит рабочих рук остается фактором риска ускорения инфляции. Если внутренний спрос снова начнет быстро расти без соответствующего повышения производительности, он быстро упрется в ограничения по трудовым ресурсам и будет в значительной мере уходить в рост цен», – сообщила Набиуллина.
Попытки повлиять на решения ЦБ могут усилить инфляционное давление
В последнее время в экспертной среде усилились призывы к снижению ключевой ставки. По словам Эльвиры Набиуллиной, такие мнения понятны и не воспринимаются как давление. Регулятор, как предписывает закон, принимает решения автономно – на основе собственного анализа текущей ситуации, прогноза и баланса рисков. ЦБ рассматривает мнения бизнеса и экспертов как ценный источник информации, помогающий лучше понять ситуацию в отдельных отраслях и регионах, подчеркнула Набиуллина.
При этом глава ЦБ предостерегает от попыток оказать влияние на денежно-кредитную политику. Давление на Банк России может подорвать доверие к его независимости, что, в свою очередь, приведет к дальнейшему росту инфляционных ожиданий. Такой сценарий потребует от ЦБ более длительного периода жесткой денежно-кредитной политики, что приведет не к снижению, а к сохранению или даже росту ставок.
«Попытки давить на Центральный банк оказывали бы экономике, по сути, медвежью услугу. Почему? В обществе могут расти опасения, что ЦБ снизил ставку не потому, что устойчиво снижается инфляция, а потому, что произошло давление, – объясняет Набиуллина. – То есть такие попытки давления выльются, по сути дела, в более высокий уровень ставок».
Элвис Марламов про дешевый российский рынок и перспективы роста инвестиций
В утреннем обзоре российского фондового рынка на канале «Финам инвестиции» инвестор Элвис Марламов поделился своим видением текущей ситуации, инвестиционных идей и перспектив развития рынка. В центре внимания эксперта оказались три ключевые темы: текущая низкая капитализация российского фондового рынка, возможности в металлургическом и банковском секторах, а также ожидания относительно действий Банка России и влияния геополитики.По мнению Элвиса Марламова, российский фондовый рынок демонстрирует признаки оживления после долгого периода спада – была пройдена нисходящая линия тренда, что создает определенный оптимизм.
Вместе с тем эксперт отметил, что капитализация рынка составляет всего около 66% от ВВП страны и остается одной из самых низких в мире с учетом показателя CAPE. Основными причинами такой ситуации он назвал неблагоприятную геополитическую обстановку и высокий уровень ставок, сдерживающих приток капитала.
Продолжение