Ключевую ставку, рынок акций и облигаций, золото и многое другое обсудили с инвестором Сергеем Поповым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Для начала обсудим рынок облигаций. По поводу длинных облигаций существует мнение, что даже при снижении ключевой ставки тело не будет подниматься так, как многим бы хотелось, и в этом есть определенный риск. Важно понимать, что у нас есть депозиты на год или короткие облигации. Поэтому зачем что-то придумывать? Могут ли длинные облигации в результате принести большую доходность, чем банальный депозит или акции?
Мне кажется, это ключевой вопрос, который задают себе люди. Поэтому мы наблюдаем нервозность на рынке на фоне повышения ставки. Некоторые ожидают увидеть ставку на уровне 20% или даже больше. Тем временем мы видим, что ставка не особо помогает бороться с инфляцией. Мы находимся в боковике уже год. Не помогло ни повышение ставки, ни понижение, ни борьба с инфляцией, ни хорошие отчеты. Мы топчемся на месте. Кроме того, хайп по поводу IPO постепенно сходит на нет.
Все это приводит к тому, что люди начинают уходить с фондового рынка. Поэтому идеи для инвестиций приходится искать даже не в длинных ОФЗ, а во втором-третьем эшелоне, где могут быть интересные истории с привлекательным соотношением риск/доходность.
Риск дефолтов
Что касается рисков дефолтов эмитентов корпоративных облигаций, я думаю, в ближайший год все будет спокойно. Если мы поймем, что высокая ставка с нами надолго, или она будет планомерно повышаться на протяжении длительного периода времени, то многие корпораты задумаются о своей стратегии. Пока что все надеются на то, что уже осенью наступит либо стагнация по ставке, либо регулятор перейдет к смягчению политики.
Не бывает ситуации, в которой сегодня Центральный банк повышает ставку, а завтра компания объявляет себя банкротом. Существует определенный лаг во времени. Посмотрим, что будет к концу года, поскольку есть большие надежды на то, что ставка все-таки пойдет вниз.
Золотая лихорадка
Динамика золота не выглядит впечатляюще. Я не разделяю мнение некоторых инвестдомов о том, что стоимость вырастет до $3,5-$4 тысяч. Долгосрочная динамика показывает, что рост золота можно усреднить на инфляцию, – ничего выдающегося в этом нет.
Да, сейчас золото идет вверх, и, наверное, рост лучше отыгрывать через компании. Дело в том, что золото и нефть – те инструменты, которые приносят условно 10% прибыли, но при этом прибыль некоторых компаний составляет более 50%. Поэтому лучше искать идеи именно в золотодобытчиках, нежели базовом активе.
Душит ли ЦБ экономику
Ситуацию с ключевой ставкой, разумность политики ЦБ и многое другое обсудили с главным экономистом «Тинькофф инвестиций» Софьей Донец.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Как известно, Банк России увеличил ключевую ставку на июльском заседании. Происходящее связано с высоким спросом. Что касается причин, скорее всего, они ситуационные, временные и будут постепенно снижаться со второго полугодия.