Российский рынок смог приостановить обвальное падение, нефть вернулась к росту

Российский фондовый рынок в июле обновил минимумы с октября 2022 года (1898 пунктов) по индексу Мосбиржи и с декабря 2024 года (762 пункта) по индексу РТС, по которым теряет около 1,2% и 3,8% соответственно. Во второй половине месяца, впрочем, индикаторы перешли к коррекционному восстановлению и отвоевали значительную часть позиций, чему способствовало в том числе снижение ключевой ставки ЦБ РФ еще на 25 базисных пунктов, до 14%, с сохранением осторожного тона. Продажи в акциях по ходу месяца наблюдались в условиях дивидендных отсечек, а также на фоне напряженного геополитического фона в украинском конфликте: в ЕС согласовали 21-й пакет антироссийских санкций, а в американском Сенате масштабный пакет ограничений, который еще должен пройти одобрение в Палате представителей осенью. Рубль в условиях усиления санкционного давления перешел к сдержанному ослаблению и обновил минимумы с конца марта к юаню (11,87 руб) и с начала апреля к доллару (80,29 руб) и евро (92,29 руб).

Лидерами роста по итогам июля в составе индекса Мосбиржи стали бумаги РусАгро (+26,3%): компания рекомендовала дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет с текущей доходностью около 16%, Циан (+23,1%): эмитент начал обратный выкуп акций, Позитив (+16,9%), НЛМК (+15%): восстановление от локальных минимумов в рамках коррекции. Лидерами падения были акции Полюса (-35,8%): менеджмент рекомендовал приостановить дивидендные выплаты до 2030 года, ВТБ (-22,9%): дивидендная отсечка, ухудшение перспектив выплат и атаки на склады Wildberries, АФК «Система» (-22,4%) и ВК (-19%), которые попали под санкции ЕС. Привилегированные акции Транснефти потеряли 18,2% после неожиданной рекомендации дивидендов и скорой отсечки.

Цены на нефть Brent после достижения в самом начале месяца минимума с конца февраля (70,14 долл) завершают июль скачком на 23% и поднимались к 102 долл/барр на фоне нового всплеска напряженности на Ближнем Востоке и расширения конфликта в регионе. Впоследствии котировки на надеждах стабилизации ситуации скорректировались в район 88 долл/барр, но сохраняют базу для развития роста. Золото в июле потеряло чуть менее 1%, стабилизировавшись в узком диапазоне значений, недалеко от психологически важной отметки 4000 долл/унц.

Зарубежные фондовые рынки в июле разошлись в динамике. Наибольшую слабость сохранял высокотехнологичный Nasdaq, который обновил минимум с конца апреля и теряет около 2,7% на фоне продолжения фиксации прибыли в IT-секторе и страхов инвесторов в оправданности масштабных инвестиций в ИИ. Европейский Euro Stoxx 50 увеличился на 0,4% и провел месяц в узком диапазоне. Индекс доллара США устоял выше психологически важной отметки 100 пунктов, но не смог развить движения к новым локальным максимумам на фоне сохранения сдержанной позиции ФРС. Ключевые центральные банки на данный момент занимают выжидательную позицию для оценки рисков инфляции. В Азии японский Nikkei 225 на фоне фиксации прибыли в мировом IT-секторе упал на 6,3%. Южнокорейский KOSPI, следуя за негативной тенденцией в ИИ-именах, обвалился на 13,7%. Гонконгский Hang Seng подскочил на 12,3% и вернулся к пику с начала июня в рамках восстановления от годового минимума.

Прогнозы на август 2026 года – Санкционная пауза может вернуть индекс Мосбиржи к 2500 пунктам

Техническая картина

С технической точки зрения индекс Мосбиржи после обновления многолетних минимумов в июле попытался вернуться к восходящему движению, которое приостановил у психологически важной отметки 2300 пунктов. Индикатор при этом сохраняет потенциал для развития роста при положении выше поддержки 2140 пунктов (средняя полоса Боллинджера дневного графика), а целью повышения при бычьем сценарии может стать район 2460-2500 пунктов (максимумы с середины июня, а также средняя полоса Боллинджера недельного графика). Индекс РТС в целом повторяет динамику индикатора Мосбиржи с поправкой на колебания рубля с ближайшей поддержкой 870 пунктов и возможными целями движения в район 980-1000 пунктов.

Китайский юань (также как доллар и евро) сохраняет базу для развития восходящего движения при положении выше поддержки 11,20 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика) с возможной целью роста к пику всего 2026 года 12,65 руб с промежуточной целью у 12,05 руб (верхняя полоса Боллинджера недельного графика). Важная поддержка для доллара расположена у 76 руб с возможными целями движения к 83 руб и 86,89 руб.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent завершают июль выше важной краткосрочной поддержки 84 долл/барр (район средней полосы Боллинджера дневного графика), что создает базу для развития восходящего движения и повторного тестирования 100 долл/барр в случае сохранения бычьих фундаментальных факторов. Среднесрочный сигнал подтвердится при стабилизации выше 94 долл (средняя полоса Боллинджера недельного графика) с перспективой возвращения к пику всего 2026 года 119,50 долл/барр.

Фундаментальная картина

С фундаментальной точки зрения российский фондовый рынок в августе сохранит техническую базу для развития восходящего движения при положении индекса Мосбиржи выше краткосрочной поддержки 2140 пунктов, при этом следующей целью движения при бычьем сценарии может стать район 2500 пунктов. С фундаментальной точки зрения причинами покупок акций могут стать пауза в санкционных новостях, которую американские и европейские законодатели взяли до осени, а также надежды на охлаждение инфляции по мере урегулирования топливного кризиса в РФ и потенциально более высокие цены на нефть. Среднесрочные медвежьи риски, однако, в условиях продолжения украинского конфликта и все еще высоких процентных ставок в РФ сохраняются, что предупреждает и о возможности возвращения к продажам.

Инвесторы краткосрочно также могут покупать акции под промежуточные дивиденды за 2026 год (за 1-е полугодие, а затем и за 9 месяцев 2026 года). Из потенциальных ближайших наиболее привлекательных дивидендных историй по итогам 1-го полугодия и 3-го квартала 2026 года можно отметить таких эмитентов как банк «Санкт-Петербург», X5 Retail Group, Фикс Прайс, Циан, Займер. В августе в РФ также продолжится сезон квартальных и полугодовых отчетностей, который позволит более точно оценить дивидендные перспективы эмитентов в том числе по итогам всего 2026 года.

По рублю при этом после обновления минимумов с марта и апреля против юаня, доллара и евро активизировались нисходящие риски с возможным движением в моменте к минимумам текущего года 12,65 руб, 86,89 руб и 100,01 руб, которые могут реализоваться при усилении напряженности в украинском конфликте или более низких ценах на нефть. Негативом для рубля могут оставаться ожидания одобрения в сентябре американских санкций против РФ, а также возможное смягчение политики ЦБ в случае охлаждения инфляции. Потенциальная девальвация российской валюты в моменте может оказывать поддержку акциям экспортеров и, в частности, «префам» Сургутнефтегаза. При стабильности фундаментальных факторов рубль в августе может колебаться недалеко от текущих значений.

Фьючерсы на нефть Brent продолжают реагировать на динамику конфликта на Ближнем Востоке, где сохраняется высокая напряженность с рисками вовлечения новых стран и дальнейших перебоев с поставками. Данный фактор подчеркивает актуальность рисков более высоких цен и тестирования 100 долл/барр, особенно при положении котировок выше поддержки 84 долл/барр. В то же время возвращение США и Ирана к переговорам и приостановка взаимных атак наверняка будут сопровождаться нисходящей коррекцией цен вплоть до возможного возвращения к июльскому минимуму 70,14 долл. ОПЕК+ на заседании 2 августа при этом, по сообщениям СМИ, может принять решение о приостановке наращивания нефтедобычи с сентября до конца текущего года – очередной умеренно бычий для цен сигнал. Цены на золото, тем временем, стабилизируются выше психологически важной отметки 4000 долл/унц, не решаясь на развитие нисходящего движения в условиях сохранения мировой геополитической напряженности и сдержанной позиции ФРС в отношении процентных ставок. Негативным фактором для драгоценного металла по-прежнему может выступать более сильный американский доллар. 

Биржи США и Европы расходятся в краткосрочной динамике. Американские индексы демонстрируют слабость прежде всего в IT-секторе, экспозиция на который в меньшей степени прослеживается на биржах Европы. Риски фиксации прибыли в ИИ-именах из-за опасений их завышенной стоимости сохранятся и в августе с важными поддержками для Nasdaq и S&P 500 на уровнях 25 000 пунктов и 7240 пунктов соответственно. Инвесторы также следят за развитием событий на Ближнем Востоке и инфляционными ожиданиями. Ближайшая значимая поддержка для Euro Stoxx 50 расположена на 6050 пунктах. Индекс доллара США сохраняет базу для развития повышения при положении выше поддержки 99,80 пункта. Причинами укрепления американской валюты могут стать новые всплески напряженности на Ближнем Востоке и, как следствие, инфляционных ожиданий. Евро при этом нащупал долгосрочную поддержку в районе 1,1300 и во многом реагирует на динамику доллара на мировых площадках.

Рынки Китая и Гонконга также не показывают единой динамики. Гонконгский Hang Seng вернулся к среднесрочному повышению с возможным движением к майскому пику 26 844 пункта при положении выше поддержки 24 850 пунктов. В Китае, в то же время, на фоне замедления импульса к росту национальной экономики сохраняется слабость, что, впрочем, может побудить власти на проведение стимулирующих монетарных и фискальных мер. Рынки Китая и Южной Кореи, вероятно, останутся в высокой степени зависимы от настроений в американском IT-секторе.