Операционные результаты группа ПИК за 1 квартал 2021 года: пока продажи растут по верхней границе годового прогноза.
Москва сохраняет опережающую динамику
Вчера Группа ПИК опубликовала операционные показатели за 1 квартал 2021 года. Объем реализации недвижимости по новым контрактам в натуральном выражении увеличился на 7% год к году до 518 тысяч квадратных метров, в денежном выражении рост составил 31%, сумма по заключенным договорам достигла почти 86 млрд рублей. Отдельно стоит отметить сегмент fee-development, в котором рост год к году составил 153% и 206% в натуральном и денежном выражениях соответственно. И в натуральном, и в денежном выражениях общая динамика продаж замедлилась относительно 2 полугодия 2020 года, но рост продаж в рублях примерно соответствует верхней границе того прогноза, который давало руководство на этот год (25–30%). В Москве он был опережающим – плюс 48% год к году, в Московской области – всего 2%, в регионах – 23%.
Доля ипотеки держится около 80%
Объем поступлений денежных средств от продажи недвижимости в 1 квартале оказался выше на 38% относительно уровня годичной давности (в 4 квартале рост был равен 52%, в 3 квартале – 18%), от строительных услуг и других операций – на 14%. Поступления на счета эскроу составили 36,8 млрд рублей против 40,8 млрд рублей в 4 квартале и 11,1 млрд рублей год назад. Доля ипотечных сделок – 77% (близко к показателю 2020 года).
Ввод в эксплуатацию ускорится в следующие кварталы
Чистый корпоративный долг остался отрицательным – минус 31 млрд рублей против минус 28 млрд рублей на конец 2020 года. Стоимость долга продолжила снижаться, составив 5,8% в 1 квартале по сравнению с 7,74% в 2020 году. Руководство отметило, что в апреле основные тренды 1 кв. в целом сохраняются (с учетом того, что весна предполагает сезонное оживление относительно самого начала года), кроме того, спрос остается достаточно сильным, чтобы рост цен на строительные материалы компенсировался ростом цен на жилье. Также руководство указало, что объем ввода в эксплуатацию будет неравномерным в течение года, следующие кварталы должны быть более активными и годовой прогноз остается в силе.
5 компаний за отчетами которых стоит следить в апреле
У нас высокие ожидания от предстоящего сезона отчетностей в США. Циклический рост прибыли может запустить переоценку акций по всему миру, и при этом мы считаем, что инвесторы несколько недооценивают перспективы компаний по прибыли в этом году с учетом сильных макроданных в последнее время, как в США, так и Китае.
30 апреля отчитается за 1 квартал 2021 года китайский лидер сегмента электронной коммерции Alibaba. Ожидается, что выручка вырастет на 57,9% год к году до 180 462 млн юаней, EBITDA – на 122,2% до 37 312 млн юаней. Позитивная годовая динамика в первую очередь связана с низкой базой 2020 года. В прошлом году в Китае основной удар на экономику со стороны пандемии пришёлся как раз на первый квартал.
Интересно также, что недавно правительство Китая оштрафовало Alibaba на $2,78 млрд в рамках антимонопольного расследования. На этом претензии правительства к компании могут закончиться, что уберёт главный риск в данной инвестиционной истории и позволит инвесторам сосредоточиться не на политике, а на фундаментальных показателях, которые Alibaba раскроет в своём отчёте. Мы рекомендуем «покупать» акции Alibaba с целевой ценой $312,1, что соответствует апсайду 27,9%.