Судя по всему, темпы роста инфляции прошли свой пик и постепенно стабилизируются, что позволяет в дальнейшем рассчитывать на их постепенное возвращение в сторону таргета ЦБ. В свою очередь, после всплеска в декабре 2018 года – январе 2019 года продолжают снижаться инфляционные ожидания.
В частности, в марте инфляционные ожидания населения вернулись к однозначной отметке, сократившись с 10,1% до 9,1%.
На валютном рынке рубль чувствует себя уверенно и близок к повторению мартовских максимумов, а на рынке ОФЗ вновь ощущается интерес со стороны зарубежных инвесторов. Отечественной валюте благоволит конъюнктура на рынке нефти. Кроме того, в очередной раз не реализовались санкционные угрозы в отношении российского госдолга и банковского сектора.
Читайте: Coca-Cola vs Pepsi – битва дивидендных аристократов
Однако несмотря на заметное улучшение внутренней и внешней конъюнктуры за последние месяцы, мы полагаем, что ЦБ сохранит осторожность в комментариях, указав на сохранение основных внешних и внутренних инфляционных рисков (факторы геополитического характера, риски коррекции на сырьевых площадках, риски для роста мировой экономики, «незаякоренность» инфляционных ожиданий).
В целом мы ожидаем, что на заседании 26 апреля регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 7,75% годовых, однако своей риторикой «подготовит почву» для снижения ставки на одном из последующих опорных заседаний.