Результаты Motorcar Parts of America Inc. (MPAA) за I кв. 2027 ФГ оказались существенно слабее ожиданий: выручка составила $168 млн, скорр. EBITDA — около $13,5 млн, а скорр. EPS — −$0,34, что ниже наших прогнозов. Основными причинами стали тайминг заказов клиентов, распродажа запасов обанкротившегося конкурента, перебои из-за переноса heavy-duty бизнеса и валютное давление. Несмотря на это, менеджмент подтвердил прогноз на 2027 ФГ по выручке $780–800 млн и EBITDA $95–100 млн, что предполагает заметное ускорение во втором полугодии 2027 г. по мере запуска нового бизнеса. Мы снижаем прогнозы на 2027 ФГ по выручке, EBITDA и скорр. EPS до $799 млн, $99 млн и $1,31 соответственно, а также сокращаем оценки на 2028–2029 ФГ, приводя модель от уровней выше гайденса к значениям, в целом соответствующим прогнозу менеджмента.
Мы сохраняем рейтинг «Покупать», но снижаем 12-месячную целевую цену до $16.
Motorcar Parts of America, Inc. — компания, которая работает в сфере вторичного рынка запчастей.