Совет директоров Банка России в очередной раз принял решение оставить ключевую ставку без изменений на уровне 16%.
Напомним, что с июля по декабрь прошлого года ключевая ставка выросла с 7,5% до 16% годовых. В базовом сценарии Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 годах до 15-16% и 10-12% соответственно.
По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, период времени, в который регулятор перейдет к снижению ставки, будет зависеть от дезинфляции. Если динамика окажется вялой, ключевая ставка продолжит оставаться на высоком уровне на протяжении всего 2024 года. Напомним, что на предыдущих заседаниях Набиуллина говорила о том, что, скорее всего, Банк России перейдет к смягчению политики не раньше второй половины текущего года.
«Если процесс дезинфляции остановится, мы не исключаем повышения ключевой ставки. Подчеркну, что этот сценарий не является базовым», – отметила Набиуллина.
Как сообщает регулятор, инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. Из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения, инфляция будет возвращаться к цели несколько медленнее, чем Банк России ожидал в феврале.
Судя по прогнозу ЦБ, c учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,3-4,8% в 2024 году и вернется к 4% в 2025 году. Ранее регулятор прогнозировал снижение инфляции в текущем году до 4-4,5%.
«Пока нельзя считать, что замедление инфляции устойчиво. … Мы пока не видим экономических тенденций характерных для устойчивой дезинфляции. Рост спроса по-прежнему опережает возможности предложения. Это значимый источник инфляционного давления», – прокомментировала ситуацию глава ЦБ.
Несмотря на повышенное инфляционное давление, оперативные индикаторы указывают на то, что в первом квартале 2024 года российская экономика продолжает расти заметно быстрее, чем прогнозировалось, сообщает регулятор. Потребительская активность остается высокой, а данные опросов предприятий свидетельствуют о сохранении высокого инвестиционного спроса. Прогноз по росту ВВП в 2024 году повышен до 2,5-3,5%.
Революция зарплат
В последнее время многие эксперты начинают придерживаться мнения о том, что в России неизбежна так называемая революция заработных плат. Под революцией понимается неотъемлемая необходимость повышения зарплат. Речь идет о том, что высокие зарплаты становятся новой нормой. На сложившуюся динамику влияет в том числе СВО: дело в том, что военнослужащие, которые получают от 200 тысяч рублей в месяц, не согласятся вернуться на прежние рабочие места с более низкой зарплатой.
По словам Эльвиры Набиуллиной, рост зарплат отражает дефицит рабочей силы.
«Мы анализируем рынок труда в целом, потому что рост зарплат отражает в целом дефицит рабочей силы. Мы видим по целому ряду секторов, где растет выпуск, а это прежде всего сектора, где происходит импортозамещение, что там, где есть спрос, действительно есть дефицит кадров, и идет повышение заработной платы», – объясняет глава ЦБ.
Судя по последним данным мониторинга предприятий, который охватывает порядка 15 тысяч предприятий, около 70% отмечают дефицит кадров, сообщила Набиуллина.
«То, что производительность труда не поспевает за ростом заработной платы, является источником инфляционного давления», – добавила она.
Банк России прогнозирует, что текущая инфляция будет снижаться. При этом Набиуллина подчеркнула, что, оценивая инфляционное давление, ЦБ не столько пользуется показателем годовой инфляции, сколько показателем месяц к месяцу.
«Годовая инфляция важнее как ретроспективный показатель на несколько лет, чтобы видеть, насколько инфляция в целом находится вблизи цели», – отметила она.
Курс рубля
Говоря о факторах, которые влияют на курс, Набиуллина в первую очередь выделяет торговый баланс, экспорт и импорт, а также последствия повышения ключевой ставки. Здесь важно подчеркнуть, что экспорт и импорт влияют на курс с лагом, поэтому динамика месяц к месяцу в данном случае неприменима.
Что касается обязательной продажи валютной выручки, Банк России придерживается следующего мнения: эта мера является второстепенной и «больше имеет психологическое значение для некоторых экономических субъектов, которые не анализируют торговый баланс».
Если посмотреть на то, как компании продавали выручку до и после введения обязательной продажи, то можно увидеть, что изменения практически отсутствуют, подчеркнула Набиуллина.
«Мы знаем мнение правительства за продление механизма обязательной продажи валютной выручки, но, если это решение будет принято, то мы рассчитываем, что сама жесткость требований будет постепенно ослабевать и придет понимание, что здесь работают именно рыночные факторы», – сообщила глава ЦБ.
Напомним, что по результатам обзора денежно-кредитной политики Банк России начал рассматривать возможность публикации прогноза по курсу рубля. К числу плюсов публикации Эльвира Набиуллина относит лучшее понимание участниками рынка того, на каких предпосылках базируется ЦБ. К минусам можно отнести восприятие такого решения как некоторого коммитмента и возможности управления курсом.
«Мы продолжаем взвешивать плюсы и минусы. Решение публиковать пока не принято, но вопрос не закрыт», – сообщила Набиуллина.
Какие газовые компании могут подорожать в 20–30 раз
Судьбу газовых компаний на внебиржевом рынке обсудили с управляющим директором инвесткомпании «ЛМС» Александром Клещевым.
По словам Клещева, сейчас на платформе для внебиржевой торговли Мосбиржи обращаются бумаги примерно 50 эмитентов. К акциям имеют доступ только квалифицированные инвесторы. Торговать бумагами можно через многих российских брокеров, например, «Финам», БКС, «Альфа-инвестиции» и другие. Мосбиржа добавляет новые бумаги на платформу траншами, затем они появляются у брокеров.