Какими будут результаты заседания Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики, рассказала главный экономист Morgan Stanley по рынкам США Эллен Зентнер в интервью для CNBC.
Как это часто бывает, заседание Федеральной резервной системы США на этой неделе будет посвящено не столько тому, что политики делают сейчас, сколько тому, что они собираются делать в будущем.
В настоящий момент практически нет шансов на то, что центральный банк США решит повысить ключевую ставку. По данным CME Group, рынки оценивают вероятность повышения всего в 1%. Но если вдруг американский регулятор предпримет такой шаг, можно будет вести речь о 12-м повышением ставки с марта 2022 года.
Даже в случае если ЦБ США примет решение не увеличивать ставку, глава ФРС Джером Пауэлл все равно будет стараться изо всех сил придерживаться ястребиного тона, считает Эллен Зентнер. Дело в том, что американскому регулятору необходимо оставить пространство для маневра в будущем, если политику придется вновь ужесточать.
«Скорее всего, даже если на текущем заседании ставка останется без изменений, ФРС укажет на то, что политика станет еще более ограничительной со временем. В своем июльском заявлении регулятор не раз использует слово "дополнительный", говоря о том, что в будущем, возможно, необходимо будет прибегнуть к дополнительным повышениям ставки», – делится мнением эксперт.
Вторым потенциально важным изменением может стать исключение из предложения «Комитет по-прежнему уделяет большое внимание инфляционным рискам» слова «большое». Скорее всего, это означает, что ФРС все меньше беспокоится об инфляции, считает Зентнер.
«Когда ФРС перестает сильно беспокоиться о чем-то, из заявлений регулятора исчезают подобные словечки. Да, это небольшие изменения, но к ним не стоит относиться легкомысленно. Это маленькие шаги к прекращению цикла повышения ставок. Мы уверены, что ФРС уже достаточно ужесточила политику. Регулятор просто пока что не осознает этого», – объясняет она.
На заседании, которое завершится уже сегодня, ФРС представит ежеквартальный отчет о прогнозах по целому ряду ключевых показателей – процентным ставкам, валовому внутреннему продукту, инфляции и безработице. В последние несколько лет прогнозы американского регулятора оказывались далеки от реальности: чиновники ФРС неверно оценивали инфляцию и темпы роста.
Рынки ожидают, что на этот раз ФРС резко повысит июньский прогноз роста ВВП в текущем году, а также снизит прогнозы по инфляции и безработице. «ФРС придется почти удвоить свои прогнозы по росту, даже если прогноз по инфляции будет резко снижен. Дело в том, что в реальности инфляция снижается значительно быстрее, чем ожидал регулятор», – сообщила Зентнер.
Что касается будущего политики ФРС, судя по прогнозу Morgan Stanley, в следующем году ЦБ США прибегнет к четырем снижениям ключевой ставки, начиная с марта. Хотя ФРС продолжит оказывать давление на экономику, чтобы взять инфляцию под полный контроль, рецессии не будет, считает Эллен Зентнер.
Источники: видео «Even if the Fed holds rates steady in September, policy will stay restrictive, says Morgan Stanley», CNBC
Тимофей Мартынов поделился идеями для инвестиций
Обсудили ставку ЦБ, предстоящую конференцию и другое с основателем «Смартлаба» Тимофеем Мартыновым.
Мартынов полагает, что ключевая ставка находится около пика, максимум Банк России может повысить ставку до 13,5%. Сейчас ставка находится на уровне 13% годовых. Относительно высоко ставка будет держаться длительное время, тем не менее, это явление временное, так как Банк России обозначил среднюю ключевую ставку на 2024 года на уровне 11,5–12,5% годовых.