Экспертиза / Financial One

Как проходит кризис китайских застройщиков

5234

Рынок недвижимости долгое время был драйвером всей китайской экономики. Такая модель роста привела к высокой закредитованности застройщиков, пузырю на рынке недвижимости и высоким ценам на жилье.

Сектор недвижимости Китая был самым крупным в мире классом активов

Кризис начался из-за проблем с ликвидностью застройщиков после введения политики, направленной на снижение долговой нагрузки. Объем площадей, ежегодно вводимых сектором до 2020 года, был на 20-30% выше, чем самые оптимистичные прогнозы спроса на 10 лет. На пике своего развития сектор прямо или косвенно обеспечивал около 1/4 внутреннего производства и почти 80% активов домохозяйств.

Китайский рынок недвижимости продолжает испытывать трудности

В 2023 году продажи недвижимости и цены демонстрируют более глубокое снижение. Напряженная ситуация в секторе подрывает инвестиционный спрос, подавляя рост в других отраслях экономики. Тем не менее продажи государственных застройщиков остаются достаточно сильными, а рост арендной платы может сигнализировать, что спрос на жилье, возможно, не исчезает, а задерживается. Июль стал месяцем более активной и благосклонной позиции правительства, в городах I и II уровней было объявлено о 42 послаблениях в области недвижимости.

Кризис ликвидности не подает признаков завершения

Общий объем привлеченных застройщиками средств сократился за 1 полугодие 2023 года на 21,6% год к году. Усиливающийся дефицит финансирования затрудняет завершение проектов и выплату по долговым обязательствам. China Evergrande, второй по величине застройщик в Китае, объявил о банкротстве. Общая сумма обязательств к концу прошлого года выросла до $340 млрд.

Недавний технический дефолт Country Garden, крупнейшего частного застройщика, свидетельствует о продолжающихся проблемах.

Углубляющийся спад в секторе недвижимости серьезно сократил ключевой источник финансирования местных органов власти

Местные органы власти в этом году не в состоянии дать сильный толчок экономике на фоне больших долгов, которые ограничивают их ресурсы. Доходы от продажи земли упали на 20% год к году за первые пять месяцев 2023 года после падения на 23% в 2022 году. Согласно данным Bloomberg, забалансовая задолженность местных органов власти может достигать $9 трлн.

В начале 2 полугодия 2023 общая динамика китайской экономики оставалась слабой

Активность в обрабатывающей промышленности сокращается четвертый месяц подряд, но темпы сокращения замедлились. Политика ужесточения ДКП мировыми ЦБ оказывает негативное влияние на внешний спрос, препятствуя устойчивому росту производства и экспорта Китая. Сектор услуг продемонстрировал ухудшение в июле, поскольку негативное влияние спада в сфере недвижимости перевесило импульс, вызванный оживленным летним сезоном. С конца июля правительство пообещало поддержать экономику с помощью стимулирования потребления и оживления рынка недвижимости. Однако конкретных действий пока не последовало.


Акции British American Tobacco упали на 20% с начала года. Стоит ли покупать?

Динамику акций и перспективы бизнеса British American Tobacco обсудил Пол Габраил, соавтор YouTube-канала «Everything Money».

За последние два десятилетия табачная промышленность пережила резкий спад, однако ведущие мировые табачные компании по-прежнему предлагают одни из самых высоких дивидендов среди игроков с крупной капитализацией. Средняя годовая дивидендная доходность трех крупнейших компаний отрасли – Philip Morris International (PM), Altria (MO) и British American Tobacco (BTI) – составляет 7,75%. Это на голову выше среднего показателя по акциям, входящим в индекс S&P 500, который находится на уровне 1,4%, а также доходности десятилетних казначейских облигаций на уровне 4,5%.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Российский рынок перешел к снижению
    Кристина Гудым, аналитик ФГ «Финам» 11.09.2026 20:15
    923

    В пятницу, 11 сентября, рынок завершает основную сессию в «красной зоне». Индекс МосБиржи снижается на 1,15% до 2282,38, индекс РТС снижается на 1,04% до 853,34.more

  • Пауза в снижении ключевой ставки ЦБ РФ поставила на паузу рост индекса Мосбиржи
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 11.09.2026 20:05
    871

    Восстановление роста фондового рынка, которое имело место в первой декаде сентября, в самом начале второй декады месяца было в буквальном смысле поставлено на паузу. 11 сентября совет директоров Банка России принял ожидаемое большинством аналитиков решение о паузе в снижении ключевой ставки, которая была сохранена на уровне в 14% годовых. Значительный рост цен в июле, скорректированный на сезонность, заметно повлиял на макроэкономическую ситуацию: показатель поднялся с 5,3% во 2 квартале 2026 года до 11,6%, что регулятор не мог не принять во внимание.more

  • Жесткие монетарные условия ограничивают потенциал роста российских акций
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 11.09.2026 19:50
    917

    Российский рынок акций к окончанию основной сессии находился в минусе, негативно отреагировав на сохранение ключевой ставки ЦБ на уровне 14% с ужесточением сигнала. Индекс Мосбиржи к 18:00 мск снизился на 1,03%, до 2285,18 пункта, по ходу дня достигнув 2320 пунктов. Индекс РТС упал на 0,92%, до 854,32 пункта, ощущая поддержку со стороны валютного фактора.more

  • Российский рынок разочарован решением ЦБ
    Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 11.09.2026 19:28
    1640

    Торги 11 сентября на российских фондовых площадках проходили в минусе, причем снижение углублялось в течение дня. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к последнему часу основной сессии опустился на 1,3%, уйдя ниже 2290 пунктов, а долларовый РТС упал на 1,15%.more

  • Еженедельный обзор рынка акций, облигаций и валюты на 11.09.26. Комментарий аналитиков УК «Первая»
    аналитики УК «Первая» 11.09.2026 19:15
    1301

    В пятницу СД Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14%. Рынок отреагировал на решение умеренным снижением: оно соответствовало консенсусу, но тональность пресс-релиза ужесточилась. Бенчмарк на отметке 2280,29 пункта.more