Динамику акций и перспективы бизнеса British American Tobacco обсудил Пол Габраил, соавтор YouTube-канала «Everything Money».
За последние два десятилетия табачная промышленность пережила резкий спад, однако ведущие мировые табачные компании по-прежнему предлагают одни из самых высоких дивидендов среди игроков с крупной капитализацией. Средняя годовая дивидендная доходность трех крупнейших компаний отрасли – Philip Morris International (PM), Altria (MO) и British American Tobacco (BTI) – составляет 7,75%. Это на голову выше среднего показателя по акциям, входящим в индекс S&P 500, который находится на уровне 1,4%, а также доходности десятилетних казначейских облигаций на уровне 4,5%.
Однако, прежде чем инвестировать, обратите внимание на некоторые ключевые моменты, такие как динамика акций. За последние пять торговых дней бумаги British American Tobacco потеряли в стоимости 5,43%, за шесть месяцев упали на 9,46%, а с начала текущего года опустились более чем на 20%.
Затянувшаяся распродажа привела к тому, что на данный момент акции компании имеют одну из самых привлекательных оценок в отрасли: форвардный коэффициент P/E составляет всего 6,9. Это чрезвычайно низкая оценка для акций голубой фишки, которые приносят впечатляющую дивидендную доходность в 8,42% на текущих уровнях. Но главный вопрос, конечно же, звучит следующим образом: стоит ли инвестировать?
Главные направления бизнеса и риски
British American Tobacco – одна из крупнейших табачных компаний в мире, имеющая в своем портфеле такие популярные бренды, как Camel, Kent, Newport и Lucky Strike. Однако в связи с тем, что спрос на традиционные сигареты на многих рынках снижается из-за проблем со здоровьем курильщиков и нормативных требований, BAT инвестирует значительные средства в сегмент «новых категорий», который включает такие продукты, как вейпы, нагретый табак и никотиновые паучи.
В своем последнем финансовом отчете BAT сообщила о значительном росте выручки в сегменте «новые категории» на 26,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания ожидает, что этот сегмент будет способствовать долгосрочному росту ее выручки и компенсирует снижение продаж традиционных сигарет.
«Мне нравится тот факт, что свободный денежный поток компании значительно превышает ее чистую прибыль. Для сравнения, в среднем за последние пять лет свободные деньги компании находились на уровне $14,52 млрд, а чистая прибыль составляла $9,98 млрд. Обычно все наоборот: прибыль превышает свободный денежный поток», – отметил Пол Габраил.
Однако вынужденная диверсификация бизнеса сопряжена с рядом серьезных проблем и рисков. Главным из них является то, что никотиновая продукция нового поколения, как правило, имеет более низкую маржу, чем традиционные сигареты, на фоне высокой конкурентной среды. Это означает, что British American Tobacco придется вкладывать больше средств в маркетинг и инновации, чтобы сохранить свою долю рынка и прибыльность.
Кроме того, регуляторная среда для новых продуктов по-прежнему находится в зачаточной стадии, что может создать потенциальные препятствия – или же возможности – для BAT в зависимости от результатов. Другими словами, альтернативные табачные изделия могут не оказаться панацеей от всех болезней отрасли. Время покажет.
Также обратите внимание на следующий момент: рыночная капитализация игрока составляет $72,69 млрд, а стоимость компании находится на уровне почти $158 млрд. Разница между этими двумя цифрами – это по большей части чистый долг British American Tobacco, который находится на довольно высоком уровне.
Положительным моментом является то, что коэффициент дивидендных выплат BAT составляет приемлемые 43%. Компания может позволить себе в обозримом будущем продолжать выплачивать одни из самых высоких дивидендов в отрасли, даже если в конечном итоге возникнет проблема сокращения маржи.
Стоит ли инвестировать?
British American Tobacco предлагает заманчивые дивиденды, которые выглядят надежно даже несмотря на спад в отрасли. Тем не менее вряд ли можно утверждать, что акции этой компании являются наилучшим вариантом для покупки. Низкая стоимость акций BAT отражает серьезные проблемы в ее ключевом бизнесе и жесткую конкуренцию в новых категориях продукции. Одним словом, с точки зрения роста акций в ближайшие годы British American Tobacco вполне может продолжить отставать от таких конкурентов, как Philip Morris, а также от динамики общего рынка.
«Мы находимся в США, где 50 лет назад 50% населения были курильщиками. К настоящему времени этот показатель опустился где-то до 20%. Это большая проблема для табачных компаний. Но существуют другие страны, экономики которых активно развиваются и начинают расти, на фоне чего возрастает и спрос на традиционные сигареты. Таким образом, за пределами США у табачных компаний по-прежнему существует большой потенциал для роста», – делится мнением Габраил.
Источники: видео «Our Community Wants To BUY THIS STOCK! | Stock Analysis», The Motley Fool
Ждать ли дивиденды от металлургов по итогам 2023 года
О вероятных дивидендах в 2024 году и периоде высокой ключевой ставки рассказала частный инвестор Ольга Сабитова на YouTube-канале «Инвестдруг Ольга Сабитова».
По данным Минфина, опубликованным в материалах к проекту федерального бюджета, в 2023 году поступления дивидендов в бюджет превзойдут ожидания и составят 618,5 млрд рублей вместо 544,1 млрд рублей. На 2024 год ведомство снизило прогноз дивидендных поступлений в бюджет на 23%, до 845,2 млрд рублей, от суммы, которая была заложена в действующем бюджете на 2023 год и плановые 2024–2025 годы. На 2025 год Минфин понизил прогноз по дивидендам до 585,1 млрд рублей, ранее ожидались поступления в размере 823,6 млрд рублей.