О нюансах управления рисками рассказал Сергей Блинов, макроэкономист, автор телеграм-канала «М2 Реальные деньги» в рамках серии вебинаров центра образования и экспертизы ассоциации «НП РТС».
Часто в повседневной жизни и работе мы сталкиваемся с реализацией различных рисков. Эффективность работы, принятие правильных управленческих решений, рост корпоративных и личных доходов, а также качество жизни в целом зависят от того, сможем ли мы научиться грамотно управлять рисками.
Современный риск-менеджмент выделяет множество видов риска, предлагая огромный набор инструментов анализа и оценки, способов управления и контроля. В итоге мы теряемся в большом количестве данных и прогнозов, что может привести к тому, что главное будет упущено из виду.
Почему важны прогнозы по ВВП?
Для того чтобы создать успешный бизнес, необходимо учитывать огромное количество факторов. К сожалению, одно лишь наличие качественного продукта будет недостаточным. Еще в 1979 году американский экономист Майкл Портер предложил стратегию, с помощью которой предприниматель может оценить конкурентоспособность бизнеса и выработать выигрышную стратегию. Так называемые пять сил Портера включают в себя следующие: анализ угрозы появления продуктов-заменителей, анализ угрозы появления новых игроков, анализ рыночной власти поставщиков, анализ рыночной власти потребителей и анализ уровня конкурентной борьбы.
Хотя все вышеперечисленные факторы крайне важны, они относятся ко внутреннему рынку. Чтобы понимать дальнейшую динамику бизнеса, необходимо обращать внимание на основные факторы макросреды, в числе которых политический, экономический, социальный и технологический. Ключевым индикатором является прогноз по росту (или же падению) экономики.
Колебание ВВП оказывает значительное влияние на различные сектора экономики. Давайте рассмотрим ситуацию на конкретном примере. В 2009 году ВВП России сократился на 7,8%, что привело к итоговому падению рынка грузовиков на колоссальные 60%. При этом, когда в 2011 году показатель увеличился на 4,3%, рынок грузовиков продемонстрировал взлет аж на 69%. Таким образом, корреляция прослеживается очень четко: зависимые от колебаний ВВП отрасли растут и падают вместе с индикатором, но диапазон падения (или же роста) значительно разнится.
Стоит ли верить прогнозам ЦБ и правительства?
Самый простой способ заглянуть в хрустальный шар будущего экономики, ознакомиться с прогнозами правительств, Банка России, Международного валютного фонда, Всемирного банка и других органов. Но стоит ли им доверять?
Для того чтобы ответить на этот вопрос, в первую очередь необходимо понять, насколько такие прогнозы точны. Для этого давайте окунемся в статистические данные за большой временной промежуток. Начнем с 1999 года, когда отечественный ВВП вырос на 6,4%, что стало сюрпризом для многих прогнозистов. Как вы могли догадаться, ожидания ЦБ и правительства оказались в корне неверными: органы прогнозировали падение экономики примерно на 3%. В 2000 году российский ВВП вырос на 10%, а регулятор ожидал увидеть результат на уровне всего 2%. В 2009 году экономика страны, наоборот, продемонстрировала резкое падение на 8%, хотя ЦБ прогнозировал рост на 6%.
Теперь давайте сравним прогнозы и реальность по прошлому и текущему годам. В 2022 году российская экономика столкнулась с резким кризисом. Отовсюду звучали страшные прогнозы о вероятном падении ВВП страны аж на 30%. Ожидания Всемирного банка, хотя и выглядели более реалистичными, все равно в итоге оказались весьма печальными: прогноз на уровне минус 11,2%. ЦБ ждал падения экономики на 9%, МВФ – на 8,5%. Самым оптимистичным оказался прогноз правительства РФ с падением на 7,8%. Но по итогам года стало понятно, что ошиблись все: по факту ВВП страны в прошлом году сократился всего на 2,1%.
Что касается текущего года, прошлой осенью прогнозы ключевых органов находились на следующем уровне: минус 3,6% от Всемирного банка, минус 2,5% от Банка России и минус 0,8% от правительства РФ. Год еще не закончился, поэтому мы не знаем, каким в итоге окажется ВВП. Тем не менее результаты первого полугодия показали, что экономика страны выросла на 1,4%, после чего все прогнозы были пересмотрены в сторону улучшения.
«Важно понимать, что будет с ВВП, что будет с экономикой. С другой стороны, мы видим, что доверять прогнозам правительства и ЦБ очень трудно. Они очень часто ошибаются», – говорит макроэкономист Сергей Блинов. Так что же делать?
Как строить качественные прогнозы?
В настоящее время Блинов ожидает, что по итогам текущего года ВВП России вырастет как минимум на 5,8%. Свои прогнозы эксперт строит на основе динамики реальной денежной массы, известной как М2.
«У нас есть один простой и четкий ориентир – реальная денежная масса. Представьте себе ситуацию: человеку подняли зарплату на 40%. Сначала он обрадовался, но затем пришел в магазин или в автосалон и увидел, что все ценники тоже выросли на 40%. То есть он сможет купить столько же, сколько покупал раньше. Реальная денежная масса как раз и показывает, насколько денежная масса в стране растет быстрее, чем инфляция», – объясняет макроэкономист.
Простыми словами, рост реальной денежной массы означает рост покупательской способности населения и предприятий, что в итоге способствует увеличению ВВП. И наоборот, если реальная денежная масса сокращается, экономика тоже демонстрирует снижение. Динамика М2 общедоступна: информацию можно увидеть на сайте Банка России.
«Основания для нашего оптимистичного прогноза на 2023 год видны: впервые за много лет, а именно с 2010 года, реальная денежная масса в России начала расти темпами более 20%. Именно здесь основа нашего прогноза», – отметил Блинов.
Какие облигации стоит сейчас покупать
О ситуации в российской экономике, динамике инфляции и изменениях на рынке облигаций рассказал директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг аналитику Андрею Верникову на YouTube-канале «Vernikov100 – инвестирование».
По словам Вайсберга, внутриэкономическая ситуация в России неплохая. Наблюдается восстановление потребительского спроса, но он еще не достиг уровней 2021 года. Вероятно, это произойдет в ближайшие кварталы. Параллельно заметен рост инвестиционной активности. Так, во II квартале 2023 года инвестиции в основной капитал в РФ увеличились на 12,6% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Отчасти это объясняется низкой базой II квартала 2022 года – тогда инвестиции выросли на 3,3% после прироста на 13,8% в I квартале 2022 года.