В какие активы инвестировать на случай ослабления рубля? Как инвестировать в золото? К акциям каких металлургов присмотреться? Об этом рассказал директор по работе с клиентами УК «БКС» Максим Шеин на YouTube-канале «БКС мир инвестиций».
На прошлой неделе рубль ослаб до 85 рублей за доллар. Во-первых, это объясняется ростом импорта и относительно низкими ценами на нефть. Во-вторых, на рубль оказывают давление геополитические факторы. Так, в России увеличился спрос на зарубежную валюту в связи с пленарным заседанием Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF – Financial Action Task Force), которой пройдет 19–23 июня. Дело в том, что FATF может внести Россию в черный список, в котором уже находятся Северная Корея, Иран и Мьянма. Данное решение негативно повлияет на валютообменные операции. Летом 2022 года глава Росфинмониторинга Юрий Чиханчин допустил подобное развитие событий и назвал главным последствием отключение РФ от возможности проводить финансовые операции с коллегами за рубежом.
«По сути, от изменения валютного курса, а значит и валютного риска, можно только застраховаться. Как это сделать? Самый простой способ – держать деньги в равных частях в двух валютах. Если у вас какой-то инвестиционный продукт в одной валюте, а вы хотите через какое-то время обменять валюту, то используйте инструменты срочного рынка. А теперь интересный момент. Просто хранить деньги в двух валютах неинтересно. Инфляция и у нас, и в Америке высокая, поэтому на валюту надо что-то зарабатывать», – рассказывает Шеин.
Валютная доходность замещающих облигаций «Газпрома» сопоставима с рублевой доходностью ОФЗ и находится на уровне 8–9% в год. Чтобы снизить валютный риск, можно приобрести на одну половину портфеля замещающие облигации, на другую половину ОФЗ. На данный момент самая высокая доходность у ОФЗ 26238 (10,9%) со сроком погашения в 2041 году. Доходностью к погашению выше 10,5% обладают ОФЗ со сроком погашения не ранее 2032 года. Краткосрочные однолетние ОФЗ 26227 и 26222 обладают доходностью к погашению 8,2%.
С помощью какого инструмента инвестировать в золото?
Эксперт отмечает, что безопаснее инвестировать в физическое золото, чем в акции золотодобывающих компаний. Бумаги золотодобытчиков сопряжены с рисками увеличения налоговой нагрузки. Кроме того, государство может обязать компании продавать металл для своих целей по фиксированной цене без привязки к рыночной цене. Золото – это резервный актив на случай реализации глобальных рисков. При реализации рисков акции компаний, в том числе и золотодобывающих, потеряют в цене в отличие от золота, цена которого, вероятно, будет расти.
Акции золотодобытчиков и металлургов
Комментируя отмену выплаты дивидендов «Полюс золота», Шеин отмечает: «Коллеги считают, что недавние санкции не должны серьезно повлиять на операционную деятельность компании. Отмена рекомендации выплатить дивиденды, скорее, связана с желанием сохранить устойчивость бизнеса и снизить риски от новых потенциальных ограничений в будущем. К выплатам дивидендов с доходностью 4–5% “Полюс золото” может вернуться в конце года».
Из-за неопределенности реструктуризации «Полиметалла» и дивидендных выплат аналитики «БКС мир инвестиций» закрыли торговую идею по акциям золотодобытчика в «Краткосрочном портфеле».
В металлургическом секторе стоит присмотреться к акциям ММК и «Северстали», которые сфокусированы на рынок России и стран СНГ. В этих регионах металлургический рынок относительно устойчив, тогда как мировой рынок стали, по словам Шеина, находится в определенной рецессии. НЛМК имеет риски, связанные с активами в США и предприятием в Европе, совместным с бельгийским инвестиционным фондом SOGEPA.
Акции «Магнита»
Аналитики «БКС мир инвестиций» нейтрально смотрят на акции «Магнита». Мосбиржа сообщила, что с 25 мая акции «Магнита» переведены с I уровня листинга в III. Кроме того, облигации ритейлера выпуска Магнит-1P-05-боб, Магнит-БО-002P-04 и Магнит-БО-004Р-01 переведены с I уровня листинга во II. Торговая площадка объяснила перемещение бумаг компании в более низкие эшелоны «неустранением организацией допущенного нарушения по корпоративному управлению в установленный биржей срок». Какое именно нарушение допустила компания, не уточняется.
«Понятно, что снижение уровня листинга добавило риска инвестирования в “Магнит”, и ликвидность по этой бумаге в будущем может снизиться. Но вряд ли это индикатор каких-то проблем в бизнесе. Снижение листинга вкупе с непрозрачностью компании (напомню, она перестала раскрывать результаты по МСФО с III квартала прошлого года) не дает причин ожидать позитивных новостей в ближайшей перспективе», – заключает эксперт.
Когда доллар будет по 100 рублей
Рубль, доллар, акции, инвестиции, золото и прочее обсудили с инвестором Алексеем Линецким.
Линецкий замечает, что в ближайшие годы около 30 российских компаний планируют выйти на IPO. Разместить акции на бирже могут несколько дочерних компаний АФК «Система», поэтому инвестор будет увеличивать долю акций компании. Выход компаний на IPO станет драйвером для переоценки и роста акций АФК «Система».