Раунд DeepSeek на $12–15 млрд показывает, насколько сильно изменилось отношение инвесторов к китайскому искусственному интеллекту после выхода новых моделей компании. Если оценка вырастет примерно с 350 млрд до 500 млрд юаней (примерно $70 млрд), то это может сделать компанию одним из самых дорогих независимых разработчиков искусственного интеллекта в Китае. Участие Tencent и CATL для DeepSeek – это не только привлечение капитала, но и поддержка крупнейших китайских технологических и промышленных групп.
При этом важно, куда компания собирается направить привлеченные средства. Установка до 160 тыс. ускорителей Huawei показывает, что DeepSeek планирует строить собственную крупную вычислительную инфраструктуру, при этом пытается снизить зависимость от иностранных чипов. В дальнейшем это может стать серьезным конкурентным преимуществом внутри Китая, но при этом компания будет нести большие капитальные расходы.
Поэтому перед потенциальным IPO инвесторы будут смотреть уже не только на качество моделей и популярность DeepSeek, но и на то, насколько эффективно компания сможет превращать эти инвестиции в рост использования, выручки и в перспективе денежного потока. Пока DeepSeek делает ставку на технологическое лидерство, открытые модели и искусственный интеллект общего назначения, чем на быструю монетизацию.
Если перед IPO оценка приблизится к $70–80 млрд или выше, значительная часть технологического успеха уже будет заложена в цену. Тогда дальнейший рост после размещения будет зависеть от способности DeepSeek доказать, что она может не просто конкурировать с крупнейшими мировыми разработчиками по качеству моделей, но и построить вокруг них масштабный коммерческий бизнес.