Акции Совкомбанка с начала торгов 28 мая снижаются на 0,58%, до 11,91 руб., при умеренно позитивной динамике российского рынка в целом.
Наблюдательный совет Совкомбанка рекомендовал ГОСА, назначенному на 30 июня, утвердить дивиденд за 2025 год в размере 0,35 руб. на акцию. В случае положительного решения по этому вопросу реестр на получение выплат закроется 10 июля, то есть в расчете на дивиденд нужно владеть акцией по состоянию на 9 июля.
В 2025 году Совкомбанк планировал дважды распределить прибыль за 2024-й. Выплата за первое полугодие была утверждена в размере 0,35 руб. на акцию, что соответствовало 10% чистой прибыли по МСФО за этот период. Однако в связи с тем, что в 2025 году этот показатель сократился (на 31%, до 53,2 млрд руб. по итогам периода), причем банку угрожало сокращение собственного капитала, выплата финальных дивидендов за 2024 год так и не состоялась.
За первый квартал 2026-го чистая прибыль Совкомбанка по МСФО увеличилась на 57% г/г, до 20 млрд руб. В этой связи у него появились средства на дивиденды. Совокупные выплаты за 2025 год составят 7,86 млрд руб. (14,7% годовой чистой прибыли по МСФО). При этом дивидендная политика эмитента предусматривает распределение 25–50% финального результата ежегодно, если это не приведет к сокращению фактического норматива Н1.0 ниже 11,5%. Таким образом, текущий коэффициент дивидендных выплат Совкомбанка обусловлен необходимостью страховать риски. Годовая доходность дивиденда Совкомбанка составит скромные 3%, что явно разочаровало фондовый рынок. Полагаем, что продолжение роста чистой прибыли позволит эмитенту увеличить коэффициент дивидендных выплат хотя бы до минимального уровня, предусмотренного его дивидендной политикой.
Мы подтверждаем целевую цену по обыкновенной акции Совкомбанка на уровне 17,5 руб. в годовом горизонте и рейтинг «покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).
