О нюансах китайской экономики рассказал финансовый эксперт и основатель YouTube-канала «The Money GPS» Дэвид Куинтьери.
Инвесторы массово забирают деньги из китайских акций и облигаций, из-за чего доля рынка «Поднебесной» в глобальных портфелях быстро снижается.
Согласно расчетам Bloomberg, объем иностранных инвестиций в акции и долговые обязательства Китая сократился примерно на 1,37 трлн юаней ($188 млрд), или на 17%, с пикового уровня декабря 2021 года до конца июня текущего года. Это при том, что только за август был зафиксирован рекордный отток в размере $12 млрд из китайских акций.
Отток инвестиций происходит на фоне экономического спада в стране, вызванного многолетними ковидными ограничениями, кризиса на рынке недвижимости и сохраняющейся напряженности в отношениях с Западом. Банки с Уолл-стрит, включая Citigroup и JPMorgan, сомневаются в том, что поставленная Пекином цель роста экономики на этот год в 5% будет достигнута.
Все эти опасения способствуют тому, что тема «держаться подальше от Китая» стала одной из самых распространенных среди инвесторов по результатам последнего опроса Bank of America. С конца 2020 года участие иностранных фондов в гонконгском фондовом рынке сократилось более чем на треть.
Если раньше считалось, что слабость Китая тянет за собой весь остальной мир, особенно группу стран с развивающимися рынками, то в этом году это явно не так. Снизившись примерно на 7% в 2023 году, индекс MSCI China третий год подряд демонстрирует убытки, что является самой длинной полосой потерь за последние два десятилетия. Тем не менее более широкий индекс MSCI Emerging Markets, наоборот, показывает рост на 3%. Дело в том, что инвесторы стремятся получить прибыль в других странах, таких как Индия и некоторые регионы Латинской Америки.
Что касается долгового рынка, глобальные инвесторы вывели около $26 млрд из китайских государственных облигаций в 2023 году и вложили $62 млрд в облигации других стран Азии с развивающейся экономикой, согласно информации Bloomberg. По данным JPMorgan Chase, примерно половина притока инвестиций в размере $250-$300 млрд с 2019 года сошла на нет.
Давление со стороны распродаж не обошло стороной и китайский юань: его курс по отношению к доллару упал до 16-летнего минимума. Свободная политика центрального банка Китая, в отличие от ограничительной политики регуляторов большинства других крупных экономик, ослабляет юань и дает иностранцам еще одну причину избегать местных активов.
Кредитный бум
«Кредитный импульс Китая – один из самых важных показателей не только для Китая, но и для США. Обычно если он находится на низких уровнях, как сейчас, можно вести речь о потенциальных дефляционных силах, надвигающихся на США», – отметил Дэвид Куинтьери.
Объем новых банковских кредитов в Китае превзошел ожидания, увеличившись в августе почти в четыре раза по сравнению с июльским уровнем, по мере того как центральный банк страны стремится поддержать экономический рост в условиях низкого спроса.
Согласно данным Народного банка Китая, опубликованным в понедельник, в августе китайские банки выдали 1,36 трлн юаней ($186,18 млрд) новых кредитов по сравнению с 345,9 млрд юаней в июле. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали, что объем новых кредитов в августе вырастет до 1,20 трлн юаней. В августе прошлого года показатель находился на уровне 1,25 трлн юаней.
Падение объемов экспорта и импорта
Объем экспорта и импорта Китая в августе снизился по сравнению с предыдущим годом, что свидетельствует о снижении мирового спроса, усиливающем давление на замедляющуюся экономику страны.
Согласно опубликованным в четверг таможенным данным, экспорт в августе сократился на 8,8%, до $284,87 млрд, а импорт – на 7,3%, до $216,51 млрд. Общее положительное сальдо торгового баланса снизилось до $68,36 млрд с $80,6 млрд в июле.
Китайское руководство принимает различные политические меры для укрепления экономики. Центральный банк смягчил правила привлечения заемных средств, снизил ставки по ипотечным кредитам для покупателей первого жилья и предоставил некоторые налоговые льготы малому бизнесу.
Спрос на китайский экспорт ослаб после того, как в прошлом году Федеральная резервная система и центральные банки Европы и Азии начали повышать процентные ставки, чтобы снизить инфляцию, достигшую многолетнего максимума. По мнению экономистов, последствия такого повышения еще не успели отразиться на основных западных странах, где потребительские расходы остаются относительно высокими.
«На долю Китая приходится значительно меньшая часть общего объема американского импорта по сравнению с ситуацией в 2016 году, когда Трамп пришел к власти. Это вовсе не означает, что в будущем США полностью прервет торговые отношения с Китаем и что другие страны не будут увеличивать торговлю с Китаем. Пока что рано вести речь о тенденции», – объясняет Куинтьери.
Источники: видео «Record Level Exodus Out of China | Where To?», Bloomberg, Reuters
Morgan Stanley: «ФРС уже достаточно ужесточила политику, но пока что не осознает этого»
Какими будут результаты заседания Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики, рассказала главный экономист Morgan Stanley по рынкам США Эллен Зентнер в интервью для CNBC.
Как это часто бывает, заседание Федеральной резервной системы США на этой неделе будет посвящено не столько тому, что политики делают сейчас, сколько тому, что они собираются делать в будущем.