Про перспективы длинных облигаций в текущей экономической ситуации, потенциальные риски, связанные с геополитической обстановкой и влияние возможного изменения ключевой ставки на долговой рынок рассказал частный инвестор Александр Рыбин на канале Ассоциация инвесторов АВО.
Рынок отреагировал снижением на недавнее решение Банка России, хотя сам он считает его нейтральным, по мнению Александра Рыбина. Он отмечает, что Эльвира Набиуллина подтвердила замедление экономики: кредитование падает, безработица постепенно растет, а рынок труда становится менее жестким. В такой ситуации длинные облигации могут представлять интерес для долгосрочных инвесторов.
Эксперт напомнил, что в 2021 году облигации с рейтингом B предлагали купон 12,5%, что тогда казалось привлекательной ставкой. Сейчас же ОФЗ торгуются с доходностью 15% и выше, что значительно превышает нормальные уровни. Рыбин считает, что в реальности, которая существовала до 2022 года, такие высокие доходности были бы аномальными.
«Если доходность 26238 снизится с 15% до 11%, это приведет к росту стоимости бумаги примерно на 28%», – отметил он, указывая на возможную выгоду для инвесторов в случае падения ставок.
Геополитические риски и неопределенность
Однако есть и серьезные аргументы против. Рыбин подчеркивает, что текущая экономическая реальность сильно отличается от той, что была до 2022 года. В первую очередь, он обращает внимание на продолжающиеся военные действия и отсутствие ясности по срокам их завершения.
«Была эйфория, что скоро будет мир, но я в это не верю. Мне кажется, что если конфликт и закончится, то не раньше конца 2025 года», – поделился своим мнением эксперт.
Также он прогнозирует постепенное снижение ключевой ставки, но отмечает, что этот процесс может быть растянут во времени. Если к концу 2025 года ставка снизится не до 21%, а до 19%, то длинные облигации могут не успеть переоцениться.
Личные инвестиционные решения
Рыбин подчеркнул, что каждый инвестор должен самостоятельно анализировать ситуацию, а не следовать советам блогеров.
«За свои деньги отвечаете вы. Блогеры дают информацию, но решение принимаете только вы», – напомнил он.
Что касается его собственного портфеля, то сейчас около 16% занимают флоатеры, а 4-5% – длинные ОФЗ. Он купил длинные бумаги на пике перед последним решением Банка России, но пока не собирается их продавать, если только не появится выгодная возможность для трейдинга.
Также эксперт отметил, что ранее приобрел облигации среднего и низкого кредитного рейтинга, которые сначала выросли в цене на 3-5%, но затем их рост замедлился. Сейчас он планирует частично сократить их долю, приведя баланс между флоатерами и фиксированными облигациями к пропорции 50 на 50.
Кирилл Захаров о перспективах облигационного рынка в условиях высокой ставки
О ситуации с инфляцией, изменении доходности ОФЗ и возможностях первичного рынка рассказал сертифицированный финансовый риск-менеджер Кирилл Захаров на канале Zakharov Invest.По последним данным, недельная инфляция составила 0,12%, что несколько выше значений прошлого месяца, отметил Кирилл Захаров. По его словам, в феврале месячная инфляция достигла 0,81%, а на март прогнозируется в пределах 0,40-0,44%. Эти показатели превышают уровни 2023 и 2024 годов, приближаясь к значениям 2016 и 2020 годов. По мнению Захарова, окончательная картина по инфляции станет более ясной ближе к апрелю-маю.