По данным EIA за прошлую неделю совокупные запасы нефти в США вместе со стратегическим резервом опустились достигли минимумов мая 1984 года. При этом коммерческие запасы сырой нефти выросли почти на 3 млн баррелей.
НПЗ работают с загрузкой 95,8%, объем экспорта сырой нефти опустился на уровни ноября 2025-го, экспорт нефтепродуктов достиг рекордных 8,7 млн баррелей в сутки. США активно перерабатывают нефть и продают готовое топливо, которое увеличивает маржинальность экспорта. Спрос поддерживают такие сезонные факторы, как проведение сельхозработ и туристическая активность.
В нефти сохраняется премия за риск из-за конфликта между США и Ираном. Объемы высвобождения резервов из стратегических запасов остаются на прежних уровнях.
В таких условиях за счет накопленных резервов ограничить рост цен на сырье будет сложнее. В том числе с учетом этого фактора Международный валютный фонд повысил ориентир среднегодовой цены на нефть по сравнению с апрельским прогнозом на $9, до $89 за баррель.
Мы предполагаем, что в случае скорой деэскалации напряженности между США и Ираном, Brent будет торговаться в пределах $70–80, а Urals — в диапазоне $50-65. Если конфликт затянется и снова появятся риски для судоходства через Ормуз, страховки и танкеров, стоимость Brent может вырасти к $85–95, а Urals поднимется выше $70. В таком сценарии дисконт Urals к Brent, вероятно, снова сократится.