Венчурные инвестиции, источники финансирования для технологических компаний и многое другое обсудили с генеральным директором «Акселератора возможностей» Максимом Вожаговым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Каноническое определение венчурного рынка – это некий высокорискованный сегмент инновационного сектора экономики, где из десяти проектов взлетает только один, но при этом он окупает риски, связанные с другими проектами. Венчур – это высокорисковая активность, и она не всегда должна быть связана с технологиями, просто обычно именно в технологической среде венчурные инвестиции получают наибольшее развитие.
Говоря о венчурных инвестициях, я бы использовал данное понятие в чуть более широком смысле. Речь можно вести в целом про финансирование инновационного сектора экономики. В период активного венчурного развития в России, который пришелся на 2019-2021 годы, у стартапов были очень высокие оценки. Модель расчета стоимости стартапов была во многом ориентирована на западную модель, которую развивали американские стартап-студии. И маленькие, и большие компании считались по очень высокой оценке. В результате мы видим, что далеко не всегда ожидание инвестора соприкасается с возможностями компании.
В последние годы все это немного изменилось. Сейчас в меньшей степени приходится говорить о стартапах, а в большей степени – про научно-технологический бизнес. Бизнес, в отличие от стартапа, не предполагает права на ошибку. Ты сразу начинаешь развитие проекта, продумываешь дивидендную модель, выстраиваешь экономику таким образом, чтобы твоя компания зарабатывала. Потому что ты понимаешь, что таких оценок и такой простоты привлечения финансирования, как раньше, больше не будет.
Развитие научно-технологического бизнеса
Научно-технологический бизнес в России развивается, чему способствует ряд позитивных трендов. Во-первых, это общий объем внутренних средств внутри экономики. Конечно, деньги в экономике есть, в том числе и на импортозамещение, а для научно-технологических компаний создаются все условия. Это и различные институты развития, и льготные зоны, и много чего еще.
Второй позитивный фактор связан с уходом западных решений и открытостью рынка. Мы видим, что бизнес многих компаний взлетел. К примеру, среди наших клиентов есть компания «Мобиус технологии», которая буквально за два-три года очень сильно выросла. Этому во многом благоволила приятная налоговая политика в отношении технологических компаний, а также запросы на импортозамещение и внутренние разработки, которые открывают возможность для таких компаний.
При этом важно отметить, что в России появились новые возможности для привлечения финансирования. К примеру, у нас сформировалось законодательство в части цифровых активов.
Уже сейчас мы можем говорить о том, что в 2023 году было довольно много размещений. Конечно, зачастую это размещения крупных игроков и банков, которые направлены больше на то, чтобы поэкспериментировать, привлечь к себе внимание и поиграться с новым инструментом. Стартапных размещений пока что не так много.
В стране по-прежнему существует ряд ограничений для рынка цифровых активов среди стартаперов. В первую очередь это высокий порог входа, высокий риск со стороны инвестора, некие административные и юридические сложности. Поэтому небольшой компании, которая находится на венчурной стадии, очень сложно показать что-то интересное, поскольку существуют сложности для выхода на рынок проектного финансирования.
Но если мы говорим о компании, у которой уже сформировался устойчивый cash flow и у которой есть общая привлекательность с точки зрения инвестора, платформы по типу «Атомайз» могут стать довольно хорошим решением: они все больше и больше привлекают к себе внимание. Я думаю, что где-то в конце 2025 и в начале 2026 года это станет сформированным трендом и полноценным источником финансирования для многих технологических компаний.
Когда ЦБ снизит ставку? К каким последствиям приведет жесткая политика регулятора?
Последствия жесткой политики ЦБ обсудили эксперты на конференции Smart-Lab 2024.
На прошлой неделе Банка России повысил ключевую ставку на 200 базисных пунктов, с 19% до 21% годовых. В ходе пресс-конференции регулятор дал четкий сигнал о том, что дальнейший рост ставки возможен уже на следующем заседании. ЦБ сохраняет жесткую политику на протяжении довольно долгого времени, что не может не отразиться на рынке.