Про влияние международных переговоров на рынок, решения Банка России, укрепление рубля и итоги сезона корпоративной отчетности рассказал руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк инвестиции» Андрей Ванин.
Пристальное внимание к переговорам между Россией и США оправдано, однако делать долгосрочные прогнозы на основе этих событий сложно, по мнению Андрея Ванина. Такие новости чаще имеют краткосрочный эффект, который могут использовать лишь опытные трейдеры, торгующие в режиме реального времени. Для большинства же инвесторов более важны фундаментальные факторы, определяющие состояние компаний и рынка в целом.
Эксперт привел в пример компанию «Фосагро» и весь сектор минеральных удобрений. В 2022-2023 годах рост цен на газ в Европе дал российским производителям конкурентное преимущество, однако с последующим снижением цен на внешних рынках эта поддержка сократилась, что отразилось на котировках акций. Как подчеркнул эксперт, «именно фундаментальные изменения определяют оценку компаний в долгосрочной перспективе, тогда как краткосрочные плюсы от возможного роста экспорта в результате переговоров являются лишь временными факторами».
Политика Банка России и укрепление рубля
Решение Банка России сохранить ключевую ставку оказалось ожидаемым, однако сам сигнал от регулятора был жестче предположений: снижение ставки не обсуждалось, а при росте инфляции возможно дальнейшее ужесточение политики. Особое внимание Ванин уделил ситуации с кредитованием: в декабре неожиданное решение не повышать ставку было связано с замедлением кредитной активности, заметным благодаря доступу регулятора к оперативным данным. По его словам, «ключевым показателем для понимания будущей политики Банка России станет статистика за март: если замедление кредитования продолжится, это может стать признаком охлаждения экономики».
Обсуждая динамику рубля, эксперт отметил разницу между естественным укреплением, связанным с фундаментальными факторами, и «переукреплением», которое может негативно отразиться на экспортерах. Резкие колебания курса требуют внимательного анализа, поскольку могут быть вызваны как краткосрочными спекуляциями, так и долгосрочными изменениями в экономике. Как подчеркнул Ванин, «инвесторы должны уделять больше внимания фундаментальным факторам – конъюнктуре рынков, бюджетной политике и корпоративному кредитованию – нежели пытаться предсказать краткосрочные колебания на основе новостей».
Корпоративная отчетность и динамика цен на золото
Анализируя корпоративную отчетность, Ванин отметил значительную стабильность годовых показателей, несмотря на квартальные колебания. Примеры компаний демонстрируют разнонаправленные тенденции: «Новобев» столкнулась с ростом процентных расходов из-за увеличения долговой нагрузки, в то время как «Аренадата» показала уверенный рост выручки и прибыли, несмотря на сложности в ИТ-секторе. В нефтегазовой отрасли результаты оказались неоднородными: «Роснефть» превзошла ожидания благодаря разовым факторам, а показатели «Лукойла» оказались скромнее, вероятно, из-за сокращения инвестиций. «Русагро» подтвердила прогнозы, а X5 Group порадовала стабильностью и ожидаемыми дивидендами.
Особое внимание эксперт уделил динамике цен на золото, отметив, что значительный инвестиционный спрос со стороны центральных банков делает этот актив сложным для прогнозирования. По его словам, уровень в $3000 за унцию может стать психологическим порогом, после которого спрос начнет снижаться. Как подчеркнул Ванин, «любое значительное снижение цен на золото может стать поводом для новых покупок, учитывая роль этого актива в глобальной финансовой системе». В целом текущая ситуация демонстрирует, что компании с меньшей долговой нагрузкой показывают более стабильные результаты, нефтегазовый сектор требует осторожности, а банковская система демонстрирует удивительную устойчивость на фоне роста ставок.
Алексей Третьяков про ставку ЦБ и укрепление рубля
Почему ЦБ не торопится снижать ставку, как действовать инвесторам на фоне укрепления рубля и многое другое обсудили с генеральным директором УК «Арикапитал» Алексеем Третьяковым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Одним из наиболее значимых событий прошлой недели стало заседание Банка России. Как и ожидалось, регулятор оставил ключевую ставку на прежнем уровне, который сохраняется уже несколько месяцев подряд. Это решение не стало неожиданностью, хотя я и предполагал, что существует вероятность снижения ставки на фоне укрепления рубля и текущей дезинфляции.