В российских акциях сохраняются нисходящие риски

Итоги недели

Российский рынок завершает неделю падением индекса Мосбиржи примерно на 2% и снижением индекса РТС на 1,7%, при этом индикаторы обновили минимумы с ноября прошлого года (2590 пунктов) и апреля текущего года (1081 пункт) соответственно. Рынок оставался под нисходящим давлением жестких монетарных условий и отсутствия позитивных сдвигов по украинскому конфликту, к которым добавились более низкие цены на энергоносители.  Покупки наблюдались в отдельных бумагах в рамках краткосрочной восходящей коррекции, а также в ожидании объявления о годовых дивидендах, в частности, в акциях ВТБ.

Краткосрочная сила рубля, несмотря на возобновление Минфином РФ операций по бюджетному правилу, также негативно сказывалась на акциях экспортеров. Минфин РФ с 8 мая по 4 июня (с учетом отложенных в марте и апреле операций) будет покупать валюту/золото на 5,8 млрд руб в день в объем объеме 110,3 млрд руб: более низкие объемы, чем ожидали многие участники. В итоге российская валюта завершает неделю недалеко от апрельского максимума к юаню на Мосбирже, у 10,92 руб, на пике с июля прошлого года к доллару на Форекс, у 74,49 руб (что также было обеспечено слабостью доллара на мировом рынке), и у максимума апреля к евро, у 87,69 руб.

На сырьевых рынках котировки Brent по итогам недели готовы потерять около 7,5% и опускались до 96,03 долл/барр – минимума со второй половины апреля, после чего, однако, вернулись выше психологически важной отметки 100 долл. Инвесторы отыгрывали перспективу заключения мирного соглашения между Ираном и США, однако сохранение повышенной неопределенности в геополитическом вопросе и все еще закрытый Ормузский пролив ограничивали продажи. Котировки золота, в то же время, получили поддержку от более слабого доллара и прибавляют около 2%, пытаясь стабилизироваться выше 4700 долл/унц.

На зарубежных фондовых площадках три основных фондовых индекса США сохраняли силу и готовы показать рост на 0,2-2,7% во главе с высокотехнологичным Nasdaq, который вместе с индикатором «широкого рынка» S&P 500 продолжил обновление исторических максимумов. Dow Jones Industrial Average, в то же время, поднимался до пика с февраля текущего года. Американский рынок повышался на фоне надежд на возможное урегулирование ближневосточного кризиса, а также благодаря высокому спросу на акции, связанные с развитием ИИ. Европейский индекс Euro Stoxx 50, в то же время, увеличился лишь на 0,6%, хотя отвоевал значительную часть потерь начала недели. Европейский регион остается одним из наиболее чувствительных к высоким ценам на энергоносители и перебоям в мировых поставках. В Азии японский Nikkei 225 подскочил на 5,4%, продолжив обновление рекордов благодаря интересу к IT-именам. Гонконгский Hang Seng вырос на 2,4%, в очередной раз попытавшись восстановить среднесрочный восходящий тренд. Южнокорейский KOSPI обновил рекорд и подскочил на 13,6%, показав лучшую динамику в регионе в условиях сохранения высокого спроса на производителей чипов и, в частности, на акции Samsung. 

Прогнозы на следующую неделю

Рынок РФ (в фокусе внимания: корпоративные истории, дивидендный сезон): Российский фондовый рынок на следующей неделе может сохранить склонность к снижению и продолжить обновление локальных минимумов с перспективой стабилизации индекса Мосбиржи ниже 2600 пунктов, у очередных самых низких значений с ноября 2025 года. Индикатор РТС, в то же время, может вернуться ниже 1100 пунктов, но получать поддержку в случае сохранения сильного рубля. Покупатели в РФ на данный момент потеряли монетарные, геополитические, а теперь еще и энергетические драйверы роста, что обеспечивает сохранение нисходящего давления на рынок с возможным интересом к отдельным корпоративным историям в том числе на дивидендных ожиданиях. Закрытие реестров по выплатам, в то же время, будет уменьшать привлекательность акций и всего рынка и на следующей неделе состоится по бумагам HeadHunter, банка «Санкт-Петербург», SFI, Группы Позитив и Полюса. Объявления о годовых выплатах среди потенциально наиболее интересных историй продолжают ждать от ВТБ, Транснефти и МТС.

В остальном на корпоративном фронте на следующей неделе в РФ запланирована публикация финансовых результатов за 1-й квартал 2026 года по МСФО Базиса, ДОМ.РФ, Ростелекома, Озона, HeadHunter, банка «Санкт-Петербург» и Займера. Советы директоров Займера и РусАгро рассмотрят дивиденды за 2025 год, а акционеры Т-Технологий и Озона примут решения по уже рекомендованным годовым выплатам. В макроэкономическом календаре стоит отметить торговый баланс России в марте, потребительскую инфляцию в апреле, а также ВВП за 1-й квартал 2026 года.

Валютный рынок (в фокусе внимания: монетарно-бюджетная политика, технические факторы): Рубль после объявления о сдержанных объемах покупок валюты и золота Минфином на ближайший месяц сохраняет уверенность и может быть склонен к обновлению локальных максимумов. Близость важных среднесрочных значений (10,74 руб по юаню, 74 руб по доллару и 86,50 руб по евро), однако, может ограничивать покупки российской валюты.

Сырьевые рынки (в фокусе внимания: ситуация на Ближнем Востоке, доллар): По фьючерсам на нефть Brent усиливаются краткосрочные медвежьи настроения, которые поддерживаются надеждами на урегулирование ситуации на Ближнем Востоке и открытие Ормузского пролива. Прогресс в переговорах США и Ирана может удерживать котировки ниже 100 долл/барр и способствовать их движению к 95 долл и ниже, в то время как эскалация ситуации – вновь стабилизировать фьючерсы выше 100 долл/барр. ОПЕК, МЭА и Минэнерго США на следующей неделе представят свои ежемесячные отчеты по рынку нефти. Цены на золото, тем временем, могут продолжить попытки пойти выше в случае более слабого доллара с ближайшими сопротивлениями у 4740 долл/унц и 4890 долл/унц. Важная поддержка для золота расположена у 4500 долл/унц.

Зарубежные рынки (в фокусе внимания: геополитика, макроданные): Фондовые рынки США и Европы сохраняют потенциал для развития роста и обновления рекордных и локальных максимумов, который может реализоваться в случае стабилизации ситуации на Ближнем Востоке, более низких цен на энергоресурсы, а также интереса к IT-сектору. Американские индексы на этой неделе также отступили от зон краткосрочной перекупленности. В то же время нисходящим риском для акций остается возможное ужесточение политики центробанков в условиях высокой инфляции, за данными по которой будут внимательно следить инвесторы. На валютном рынке индекс доллара США на фоне надежд на снижение геополитических рисков теряет силу и может продолжить нисходящее движение при стабилизации ниже поддержки 97,85 пункта.

Из ключевых зарубежных событий следующей недели можно отметить прежде всего визит Дональда Трампа в Китай и возможный прогресс стран по достижению торговых и иных договоренностей. На макроэкономическом фронте выйдут данные по потребительской и производственной инфляции, рынку жилья, розничным продажам и промышленному производству США, окончательной потребительской инфляции, индексу экономических настроений ZEW Германии, промышленному производству еврозоны, пересмотренные оценки ВВП еврозоны и Великобритании за 1-й квартал 2026 года, промышленное производство, торговый баланс и ВВП Великобритании в марте. Сезон квартальных отчетностей за рубежом в целом подходит к концу, но среди крупнейших компаний можно отметить финансовые результаты Mosaic, Cisco и Applied Materials.

В Китае неделя начнется с публикации данных по потребительской и производственной инфляции страны за апрель, после чего выйдут данные по объему новых кредитов за аналогичный период. Гонконгский Hang Seng при положении выше поддержки 26 050 пунктов сохраняет базу для развития краткосрочного и среднесрочного восходящего тренда, который может поддерживаться продолжением покупок в мировом IT-секторе.