Дивиденды – деликатный аспект современного бизнеса. Для многих долгосрочных инвесторов они имеют большое значение, ведь это возможность получать пассивный доход без спекуляций. Но множество успешных компаний не платит дивидендов. И, напротив, некоторые компании с высокими дивидендами терпят крах из-за недостаточных вложений в развитие бизнеса. Инвестору нужно искать разумный компромисс между размером дивидендов и надежностью компании. И именно в этом мы хотим помочь.
В сегодняшний обзор включены европейские компании с самыми высокими дивидендами, которые удовлетворяют следующим критериям.
● Компания стабильно выплачивает дивиденды, как минимум, 7 лет. Это требование необходимо, чтобы удостовериться, что наличие дивидендов – не сиюминутная «подачка» для привлечения клиентов.
● Дивиденды не превышают прибыль компании. Иными словами, произведение коэффициента P/E на годовые дивиденды не превышает 100%. Это тоже важное требование. Многие компании с высокими дивидендами ему не удовлетворяют и по тем или иным причинам платят дивиденды себе в убыток. Естественно, что никакой стабильности от таких компаний ожидать нельзя.
● Компания имеет капитализацию не ниже €140 млн. Эту довольно мягкую планку мы установили для того, чтобы в рейтинг попали хотя бы некоторые известные компании.
● Если за недавний год котировки компании упали, то не сильнее, чем на 60%. Это условие мы ввели, чтобы отсечь компании с явными проблемами. Зачастую после таких обрушений компании отменяют выплаты дивидендов.
Как результат, мы получили подборку действительно интересных компаний. Все они имеют не только высокие дивиденды (6–7% в год), но и дешевы по коэффициенту оцененности P/E (2-14), так что им вряд ли грозит существенное падение котировок.
Графики котировок приведены в валютах торгов. Прочие данные приведены как в валютах торгов, так и в пересчете на евро.
VII место: REN (Redes Energeticas Nacionais)
● Тикер: RENE
● Биржа: Euronext Lisbon
● Страна: Португалия
● Валюта торгов: евро
● Капитализация: €1,4 млрд
● Годовой оборот: €819 млн
● P/E: 12
● Дивиденды за год: 6,4%
● Отношение дивидендов к прибыли: 74%
● Годы стабильных дивидендов: >8
● Изменение котировок за год: –6%
● Изменение прибыли за 5 лет: +5%
● О компании. Энергетическая компания. Владеет крупнейшей сетью линий электропередач, нефтехранилищ и трубопроводов в Португалии, которые самостоятельно строит и обслуживает.
● На графике. Котировки REN весьма стабильны: уже несколько лет они почти не выходят из коридора €2-2,8. Как и EDP, REN отличается крайней стабильностью дивидендов: уже несколько лет каждая выплата составляет ровно €0,17.
● Плюсы для инвестора. Высокие и крайне стабильные дивиденды, стабильные котировки.
● Минусы для инвестора. Существенных минусов выделить не удалось.
VI место: EDP (Energias de Portugal)
● Тикер: EDP
● Биржа: Euronext Lisbon
● Страна: Португалия
● Валюта торгов: евро
● Капитализация: €10 млрд
● Годовой оборот: €16 млрд
● P/E: 12
● Дивиденды за год: 6,6%
● Отношение дивидендов к прибыли: 77%
● Годы стабильных дивидендов: >15
● Изменение котировок за год: –13%
● Изменение прибыли за 5 лет: –2%
● О компании. Крупнейшая энергетическая компания Португалии и одна из крупнейших в Европе. Помимо Португалии работает в Макао, Бразилии, США и ряде африканских стран. Большую часть энергии EDP производит из возобновляемых источников, что редкость среди компаний такого размера. В частности, EPD – четвертый в мире производитель электричества на ветрогенераторах.
● На графике. В отличие от многих других компаний, EDP после кризиса 2008 года дешевела не сразу, а постепенно, достигнув дна в 2012 году. К 2014 году ее котировки частично восстановили докризисные позиции, но сейчас вновь немого просели. Дивиденды компания выплачивает раз в год, и размер их в абсолютных величинах очень стабилен: €0,17-0,19 на акцию.
● Плюсы для инвестора. Высокие и очень стабильные дивиденды с долгой историей бесперебойных выплат.
● Минусы для инвестора. Существенных минусов выделить не удалось.
V место: Union Financiere de France Banque
● Тикер: UFF
● Биржа: Euronext Paris
● Страна: Франция
● Валюта торгов: евро
● Капитализация: €404 млн
● Годовой оборот: €262 млн
● P/E: 14
● Дивиденды за год: 6,8%
● Отношение дивидендов к прибыли: 96%
● Годы стабильных дивидендов: >17
● Изменение котировок за год: +4%
● Изменение прибыли за 5 лет: –2%
● О компании. Финансовая компания, основная услуга которой – управление активами. UFF вкладывает деньги клиентов в различные инвестиционные фонды, страхование и недвижимость. Также предоставляет банковские услуги, торгует недвижимостью, занимается консалтингом для компаний.
● На графике. В 2011-2012 годах котировки UFF обвалились вдвое, но к настоящему моменту отыграли половину падения. В 2016 году они были довольно стабильны в коридоре €22-26. Дивиденды компания платит дважды в год, размер их относительно стабилен, но в 2016 году был особенно высок.
● Плюсы для инвестора. Высокие стабильные дивиденды с долгой историей бесперебойных выплат, относительно стабильные котировки.
● Минусы для инвестора. Самый высокий в обзоре P/E, самая плохая в обзоре обеспеченность дивидендов прибылью.
IV место: Sponda Oyj
● Тикер: SDA1V
● Биржа: NASDAQ OMX Helsinki
● Страна: Финляндия
● Валюта торгов: евро
● Капитализация: €1,4 млрд
● Годовой оборот: €231 млн
● P/E: 5.3
● Дивиденды за год: 7,3%
● Отношение дивидендов к прибыли: 38%
● Годы стабильных дивидендов: 7
● Изменение котировок за год: +9%
● Изменение прибыли за 5 лет: +14%
● О компании. Инвестиционно-строительная компания, работающая в Финляндии и России. В основном специализируется на офисных, торговых, складских и транспортных объектах. Строит новые здания и реконструирует старые, продает их, сдает в лизинг и т. д.
● На графике. Котировки компании уже несколько лет весьма стабильны с небольшим положительным трендом. Дивиденды выплачиваются раз в год, и их размер тоже стабилен, хотя в 2016 году были две дополнительные выплаты.
● Плюсы для инвестора. Низкий P/E, высокие дивиденды, отличная обеспеченность дивидендов прибылью, наличие роста прибыли, стабильные котировки с положительным трендом.
● Минусы для инвестора. Существенных минусов выделить не удалось.
III место: E.ON
● Тикер: EOAN
● Биржа: Deutsche Börse
● Страна: Германия
● Валюта торгов: евро
● Капитализация: €13 млрд
● Годовой оборот: €116 млрд
● P/E: 2.4
● Дивиденды за год: 7,5%
● Отношение дивидендов к прибыли: 18%
● Годы стабильных дивидендов: 8
● Изменение котировок за год: –8%
● Изменение прибыли за 5 лет: ?
● О компании. Крупнейшая энергетическая компания Германии, работающая на внутреннем и международном рынке. E.ON ведет свою деятельность в 30 странах, включая Россию, и обслуживает 33 миллиона клиентов. Среди прочего она владеет 6 атомными электростанциями в Германии. Входит в индекс DAX (30 крупнейших компаний Германии). В недавние годы E.ON испытывала проблемы с рентабельностью. В частности, 2015 год она завершила с убытком, но в 2016 году вновь стала прибыльной.
● На графике. Уже несколько лет котировки E.ON испытывают негативный тренд. С 2011 года они снизились почти в четыре раза. Дивиденды компания платит раз в год, размер их стабильно высок по отношению к текущей цене акций.
● Плюсы для инвестора. Высокие дивиденды, лучшая в обзоре обеспеченность дивидендов прибылью, экстремально низкий P/E, огромный годовой оборот в сравнении с капитализацией, высокая значимость компании для немецкого государства (маловероятно, что она подвергнется банкротству, несмотря на недавние проблемы).
● Минусы для инвестора. Давний негативный тренд котировок, который не удалось переломить даже после выхода компании на хорошую прибыль (в расчете на вложенный евро).
II место: Capital Product Partners
● Тикер: CPLP
● Биржа: NASDAQ
● Страна: Греция
● Валюта торгов: доллар США
● Капитализация: $434 млн ( €409 млн)
● Годовой оборот: $220 млн, €207 млн
● P/E: 9,2
● Дивиденды за год: 9,2%
● Отношение дивидендов к прибыли: 84%
● Годы стабильных дивидендов: >9
● Изменение котировок за год (доллар): –24%
● Изменение котировок за год (евро): –21%
● Изменение прибыли за 5 лет (доллар): +20%
● Изменение прибыли за 5 лет (евро): +44%
● О компании. Морская транспортная компания. Ее флот насчитывает 35 кораблей: 24 танкера, 10 контейнеровозов и 1 сухогруз. Свои корабли она регулярно сдает в аренду таким знаменитым компаниям как BP, Hyundai, Petrobras, Repsol и др.
● На графике. Этот график весьма похож на график котировок Navios, но без существенного роста в конце 2016 года. Дивиденды выплачиваются четыре раза в год и долгое время стабильно составляли $0,92, но в 2016 году были снижены вслед за падением котировок. Тем не менее в расчете на акцию они остались весьма высокими.
● Плюсы для инвестора. Высокие дивиденды, рекордный в обзоре рост прибыли за пять лет.
● Минусы для инвестора. Относительно высокий P/E, если учесть недавнее падение котировок (в отличие от котировок Navios, котировкам Capital явно есть куда падать дальше).
I место: Navios Maritime Acquisition
● Тикер: NNA
● Биржа: NYSE
● Страна: Монако
● Валюта торгов: доллар США
● Капитализация: $305 млн (€287 млн)
● Годовой оборот: $313 млн (€295 млн)
● P/E: 5.0
● Дивиденды за год: 10%
● Отношение дивидендов к прибыли: 50%
● Годы стабильных дивидендов: 7
● Изменение котировок за год (доллар): –4%
● Изменение котировок за год (евро): –1%
● Изменение прибыли за 5 лет: ?
● О компании. Танкерная компания, занимающаяся морской перевозкой нефти и нефтепродуктов. Ее флот включает 38 кораблей (в том числе 8 супертанкеров) общим водоизмещением порядка 4 млн тонн.
● На графике. Как и для многих других танкерных компаний, 2016 год был годом сильного падения котировок. Они достигли многолетнего минимума в ноябре, но к концу года вернулись к январским значениям. Дивиденды компания выплачивает четыре раза в год, размер их крайне стабилен ($0,2 в год) и не зависит от котировок.
● Плюсы для инвестора. Рекордные в обзоре крайне стабильные дивиденды, низкий P/E, отличная обеспеченность дивидендов прибылями.
● Минусы для инвестора. Существенных минусов обнаружить не удалось.