Автор портала « Финансовая мастерская», независимый эксперт Дмитрий Солодин оценил привлекательность акций Macy’s.
Macy’s — одна из крупнейших и старейших сетей розничной торговли в США. Основана в 1858 году Роулендом Хасси Мейси. Универмаг Macy’s на 34-й улице в Манхэттене считается одной из самых притягательных для туристов достопримечательностей Нью-Йорка наряду со статуей Свободы и зданием Эмпайр-стейт-билдинг.
Техническая Картина
Акции компании Macy’s снижаются в последнее время — очень ощутимо. Динамика негативная как по отношению ко всему рынку, так и к сектору.
Если посмотреть на большой график, то цена уже прошла зону максимальных объёмов за последние 25 лет:
Кажется, что компания на пороге краха или других серьёзных проблем? Давайте разбираться!
Фундаментальная оценка компании
С точки зрения самых основных мультипликаторов, от компании Macy’s не стоит ждать каких то подвигов в плане чистой прибыли, но обращаю ваше внимание на очень низкую оценку компании по отношению к её балансу!
Читайте: Чем опасна погоня за высокими дивидендами
По последним данным (03 августа 2019) балансовая стоимость компании оценена в 20,5$. К текущим ценам компания торгуется с большим дисконтом:
Бытует мнение, что у компании слишком большие долги и она скоро разорится. Но это абсолютно не соответствует правде. Долги сокращаются, при этом акционерный капитал растёт — что говорит о превышении скорости роста активов над скоростью роста обязательств (к категории обязательств относится в том числе и долг) :
Но давайте вернёмся к балансу — это самое интересное в этой истории. Все знают, что у компании очень много собственной недвижимости. На балансе она сейчас оценена в $9 млрд.
Читайте: Важный совет инвесторам от JPMorgan
Но и это ещё не всё! Есть независимая оценка стоимости недвижимости этой компании и она значительно превышает балансовую! Видимо оценка этих активов на балансе производилась очень давно!
Одно только здание Herald Square оценивается в $4 млрд! И это не мудрено — посмотрите где оно расположено (Самый престижный район Манхэттена):
Что касается остальных фундаментальных параметров — они нормальные, не блестящие, но нормальные. Можно сказать что это крепкая компания:
Читайте: «Вы приехали в неудачное время, когда я ожидаю большого шурумбурубумса»
За последние пять лет компания ни разу не уходила в операционные убытки (сказывается наличие собственной недвижимости — экономия на аренде):
Ну и вишенка на торте — это дивиденды, сейчас они в пределах 10% годовых в валюте. И судя по свободному денежному потоку, этот размер дивидендов может быть сохранен на ближайший период.
Другие фундаментальные показатели:
Читайте: «Вы приехали в неудачное время, когда я ожидаю большого шурумбурубумса»
