В четверг фондовые индексы США закрылись на отрицательной территории, снизившись по итогам дня более чем на 1%. В лидерах падения были акции технологических компаний.
Причиной для негативной динамики стало выступление главы ФРС Джерома Пауэлла, который высказался о готовности повысить ставку на 0,5% на заседании в мае.
Из макростатистики выделим еженедельные данные по рынку труда. Количество новых заявок на пособие по безработице составило 184 тысяч (прогноз 180 тысяч, неделей ранее было 185 тысяч). Число повторных заявок на пособие по безработице составило 1,41 млн (прогноз 1,45 млн, неделей ранее было 1,47 млн).
Сегодня в рамках сезона отчетностей предоставят свои финансовые показатели такие компании, как Verizon Communications (до открытия рынка), American Express (до открытия), Schlumberger (до открытия) и другие.
Новости компаний
Билл Акман объявил о продаже акций компании Netflix (NFLX) после публикации негативной отчетности. Фонд Билла Акмана (Pershire Square) владел пакетом акций Netflix в 3,1 млн штук (доля в компании 0,69%). Свой пакет акций Акман приобрел в начале 2022 года. Убыток фонда по факту продажи акций Netflix составил более $400 млн.
Безусловно, выход Акмана добавил негатива динамики акций компании, что частично объясняет столь сильную амплитуду падения в среду. Мы смотрим более позитивно на перспективы компании и сохраняем нашу рекомендацию «покупать». Даже в условиях замедления темпов роста подписчиков есть несколько вариантов развития компании, которые не учтены в текущей ее стоимости.
Во-первых, менеджмент впервые высказался о возможности создании комбинированного плана подписки (подписка + реклама). Плата за подписку в таком случае будет ниже, однако это позволит получить рекламную выручку. У конкурентов плата за такую подписку в среднем на 40-50% ниже премиум версии (без рекламы), но благодаря спросу со стороны рекламодателей общий ARPU в среднем на 10-20% выше.
Во-вторых, менеджмент отметил, что основная проблема не на стороне притока, а на стороне оттока подписчиков. Мы видим лучшей возможностью для решения данной проблемы – переход на релиз новых серий в рамках нескольких месяцев, а не одномоментного релиза. Компания движется в этом направлении. В прошлом году финальный сезон «Бумажного дома» вышел по частям, в сентябре и в декабре.
В-третьих, c учетом замедления роста инвестиций в контент мы ожидаем улучшения FCF маржи и выход на уровень 8% по итогам 2022 года Netflix лидирует по инвестициям в развлекательный контент и уступает по инвестициям в общий контент (развлекательный, спортивный и новостной) только Comcast ($22,7 млрд) и Disney ($18,6 млрд). Для того чтобы понять, насколько $18 млрд инвестиций это много, отметим, что при среднем бюджете на создание фильма в $125 млн, $18 млрд инвестиций хватит на создание 144 фильмов в год.
Как итог, мы сохраняем рекомендацию «покупать», однако снижаем целевую цену до $285 (потенциал роста 31%) на фоне пересмотра прогноза по притоку пользователей и повышения безрисковой ставки в нашей модели, а также пересмотра уровней мультипликаторов.
Как спасти доллары от инфляции в США
Что будет со ставкой и инфляцией в США, на какие компании сделать ставку инвесторам, рассказал аналитик «Альфа-директ» Денис Масленников.
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Основная причина инфляции – рост цен на энергоносители, в первую очередь на нефть и газ. Эта проблема существует уже больше года. Она началась задолго до старта спецоперации и задолго до того, как Соединенные Штаты наложили эмбарго на импорт российской нефти. Ставка ФРС не позволяет контролировать цены на нефть, ФРС не может производить нефть.
По сути функционал ФРС очень сильно ограничен. Соединенные Штаты пытаются бороться с инфляцией – в частности, пару недель назад Джо Байден объявил, что из нефтяных резервов США будет тратиться 1 млн баррелей в день. Это примерно 5-7% от ежедневного потребления, что в принципе вызвало некоторое снижение цен на нефть.