1. Действительно, 2020 год – необычный год для российской экономики и вообще, наверное, всего человечества, это год пандемии. Это в каком-то смысле момент истины для тех реформ финансового сектора, которые Центральный банк – естественно, вместе с Правительством, вместе с парламентом – осуществлял в последние годы. И то, что индустрия без сбоев прошла (сложный период. – Ред.), означает, что мы верно занимались цифровизацией финансового сектора, абсолютно точно очищение рынка от слабых игроков позволило ему не просто не стать детонатором кризиса, а наоборот – финансовый сектор стал «громоотводом» и в какой-то степени принял на себя часть убытков реальной экономики – через каникулы, через реструктуризацию.
2. Индивидуальные инвестиционные счета – это инициатива, которой уже много лет. За это время, как Валентина Ивановна правильно сказала, привлечено около 300 млрд рублей в российскую экономику, и около 3 млн граждан участвуют в этом рынке. И если по количеству людей 90% открыли именно брокерские, а не счета доверительного управления, то с точки зрения денежных средств одна треть – это доверительное управление, две трети – это активная торговля.
Кстати, это отличает российскую юрисдикцию от развитых рынков, где подавляющее большинство граждан, более 90%, используют именно формы коллективных инвестиций, доверительного управления, сами не выходят, не проводят операции на фондовом рынке. И лишь небольшая часть именно людей с опытом, с наличием времени сами занимаются инвестированием. А в России ровно наоборот. Поэтому здесь есть определенные риски, есть над чем работать.
3. Какие вызовы мы вообще видим в связи с приходом физических лиц? Вообще, если бы не пандемия, наверное, приход физических лиц на рынок капитала был бы основным событием 2020 года. Мы видим, что не все граждане правильно формируют ожидания относительно того, что они приобретают или приобретают по совету профессиональных участников. Не все граждане обладают достаточной квалификацией для того, чтобы сделать рациональный выбор.
Второй вызов – к сожалению, индустрия профессиональных участников, так как она со своими «родовыми травмами», со своим генезисом за последние 20 лет не приняла те нормы этики, которые приняты на развитых рынках. И здесь нам надо много работать. Ассоциации банковские, небанковские ассоциации такие кодексы разрабатывают, к ним неохотно присоединяются участники (рынка. – Ред). И есть участники с так называемой низкой социальной ответственностью, которые эксплуатируют недостаток знаний граждан, заставляя граждан избыточно торговать, приобретать не соответствующие их профилю финансовые инструменты и брать те стратегии, которые наиболее выгодны самим посредникам, нежели самим гражданам. Поэтому работа с посредниками, повышение их ответственности и мягкое регулирование через кодексы этики и через законы – это необходимая часть нашей работы, чтобы не скомпрометировать фондовый рынок.
4. Ну и последнее – это не значит, что не важное, – это преодоление рисков закредитованности наших граждан. Финансовый рынок, как и медицина, может помочь в решении жизненных потребностей человека, но может и навредить. Очень важно, чтобы человек правильно оценивал свои силы и правильно брал на себя долговую нагрузку. Поэтому Банк России будет продолжать работу над совершенствованием института предельной долговой нагрузки, и в принципе можно было бы рассмотреть прямые количественные ограничения для определенного вида активности, которые широко используются на развитых рынках.
5. И в целом видя то, что происходит на фондовом рынке в связи с приходом граждан, мы предлагаем несколько ключевых инициатив. Прежде всего, мы должны ускорить введение тестирования, о котором говорила Эльвира Сахипзадовна. Мы действительно не ожидали такого притока граждан, еще раз хотел бы эту цифру назвать – 8,5 млн человек. Мы рассчитывали на горизонте действия действующей стратегии около 6 миллионов. Поэтому то тестирование, которое планировалось сделать в 2022 году, надо делать гораздо раньше.
6. Правила продаж сложных инструментов. Если у нас на рынках небанковских институтов есть саморегулирование и есть стандарты продаж, то в результате двухлетней дискуссии с банковским сектором мы достигли соглашения, что правила продаж через банки различных финансовых инструментов будут урегулированы законом.
Такой закон подготовлен, надеемся на его принятие в весеннюю сессию, это чрезвычайно важно для сохранения доверия к этому каналу. Именно через банки происходит основной мисселинг сегодня на финансовом рынке.
7. Очень важно содействовать формированию правильных инвестиционных установок у наших граждан. Потому что фондовый рынок в принципе дает возможность зарабатывать больше, чем на депозитах.
Как говорил гуру финансового рынка Уоррен Баффет: «Я не видел ни одного человека, который разбогател на банковских депозитах». Но чтобы действительно зарабатывать на фондовом рынке, нужно иметь правильные установки. Поэтому «подталкивание» населения к стандартным инвестиционным стратегиям, к пассивному инвестированию – это то, что нужно для сегодняшнего уровня знаний и нужно в принципе для того, чтобы в долгосрочном горизонте обгонять банковские депозиты. Это индустрия вместе с регулятором вполне способна сделать.
8. Цель устойчивого развития – это достижение сегодняшних результатов не за счет компрометации завтрашних задач. И нам очень важно, чтобы финансовый сектор также оценивал свою работу с клиентом. Да, сегодня идет пир, да, сегодня все хорошо, идет клиент, большие прибыли, растут обороты. Но нам нужно думать, а что будет завтра.
9. Очень важно расширять доступ наших граждан к линейке инструментов коллективного инвестирования. Именно объединяя капиталы граждан, у нас сегодня средние счета на ИИС меньше 100 тысяч рублей. И если говорить о брокерских счетах, то объединение капиталов граждан как раз и позволяет вкладываться, диверсифицировать эти вложения, участвовать в больших проектах, то есть зарабатывать деньги. Поэтому индивидуальное инвестирование – это хорошо, но нам нужно содействовать все-таки развитию коллективных форм инвестирования.
10. И, конечно, мы должны, как сказала Эльвира Сахипзадовна, по-другому посмотреть на то, кто приходит сегодня на фондовый рынок. Мы всегда говорили, что подушка безопасности у человека должна быть неприкосновенной и инвестироваться в самые надежные инструменты, которые показаны для сбережений. Сегодня мы видим, что часть людей неосознанно, под воздействием тех самых финансовых посредников с низкой социальной ответственностью, перекладывают свою подушку безопасности в инвестиционные, в рискованные инструменты.
Это недопустимо. Поэтому наше предложение – посмотреть ту черту между квалифицированными и неквалифицированными инвесторами и на несколько лет заморозить для новых, только что пришедших граждан возможность использовать плечо для торговли на рынке ценных бумаг и с производными финансовыми инструментами, а также обращать внимание, из каких источников человек перекладывает свои средства на рынок капитала. И если это приходит из депозитов, чуть ли не уговаривать человека не торопиться, не рисковать суммой, остаться в том положении сберегателя, как он есть.
11. Теперь перейду к другой теме, очень важной теме – формирование длинных денег в экономике. Кстати, граждане только в этом году принесли на рынок капитала более 1,5 трлн рублей. Это очень большая цифра, и мы к ней шли, к тому, чтобы граждане стали играть важную роль на рынке капитала. Рынок облигаций. Этому рынку было посвящено много внимания в последние пять лет.
В 2020 году рынок вырастет примерно на 25% по отношению к 2018 году. И, скорее всего, будет даже больше, чем в 2019 году. Выпускались как еврооблигации, облигации иностранных эмитентов в рублях на российской бирже, так и облигации корпоратов. Очень важно, что финансовый рынок позволил Минфину без нарушения кривых доходностей занять в этом году беспрецедентные суммы долга для финансирования национальной экономики. Действительно, это большая победа – такая емкость российского финансового рынка. Но на этом нельзя останавливаться.
12. Конкуренция – неотъемлемый элемент развития любой части рыночной экономики, в том числе и финансового рынка. Мы выступаем последовательно за снижение доли государственной собственности на финансовом рынке. Как регулятор мы начали, скажем так, уходить из финансовых активов, была сделка со Сбербанком, мы намерены продать в обозримом будущем «Открытие» и другие банки после завершения санации.
То же самое считаем необходимым предложить и Правительству – ускорить этот процесс и без необходимости не оставлять в своей собственности финансовые институты. Если такие финансовые институты все же остаются в собственности Правительства, они не должны иметь преференций, когда они участвуют в рыночной конкурентной среде.
13. ИИС-3 – был упомянут этот проект. Мы действительно считаем, что в плане долгосрочных сбережений необходимо создать стимулы для граждан по инвестированию вдолгую. Для этого нужно ввести специальный налоговый стимул для денег, которые размещаются гражданином на специальные счета на срок не менее 10 лет, а лучше до 30 лет, с минимальными возможностями по их досрочному изъятию и стимулами по тому, чтобы они оставались на этих счетах, инвестировались в длинные инструменты. Проект также подготовлен, он сейчас обсуждается с рынком (и после этого обсуждения очень важно, чтобы его поддержали регионы, потому что речь идет о налоге на доходы физических лиц) и будет внесен в Государственную Думу.
Какие акции покупать на 2021 год – мнения 20 аналитиков рынка США
Большинство рыночных стратегов, опрошенных CNBC, прогнозирует, что американские акции продолжат расти в 2021 году, а индекс S&P 500 вырастет на 8–22% по сравнению с текущими уровнями.
12 из 20 аналитиков крупных финансовых организаций США, опрошенных CNBC International, считают, что в следующем году индекс S&P вырастет до 4000–4500. Индекс завершил торговую сессию понедельника на уровне 3691,96, что чуть ниже максимума закрытия текущего года.