Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс»
Показатель долговой нагрузки незначительно улучшился по сравнению с 4 кварталом. Из негативных моментов: сокращение свободного денежного потока до $125 млн (против $335 млн в 3 квартале).Особое внимание компания обратила на рынок стали и экономику Китая.
Деловая активность восстановилась до докризисных уровней, во многом, за счет стимулирования промышленного спроса при помощи роста заимствований. При этом спрос на металлопродукцию вырос на 14% YoY, и в 1 квартале, по предварительным данным, на 12% выше прошлогоднего.
В России спрос на сталь в 4 квартале на 2,8% выше прошлогоднего уровня, причем, во многом, благодаря действию отложенного спроса, ситуация по отраслям не однородная. Резкое падение зафиксировано в трубной промышленности, где спрос упал на 15%. Индекс цен демонстрировал повышенную волатильность. Рост продаж в стоимостном выражении обусловлен преимущественно ростом цен на прокат.
Реакция на отчетность слабая. Котировки ММК незначительно снижаются против рынка. Техническая картина напоминает «голову и плечи», разворотную фигуру, цель коррекции – 50,5 руб. Полагаю, что такая реакция обусловлена тем, что котировки с января по декабрь выросли на 65%.
Инвесторы не ожидают резкого роста цен и спроса на металл в 2021 году, хотя рынок в целом, вероятнее всего, продолжит рост на монетарных стимулах. Сохраняем цель 61 рубль до конца текущего года.
Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес капитал»
В лидерах роста к середине сессии пребывали акции «Распадской» (+3,43%) и котировки «Системы» (+3,02%). В лидерах снижения были акции «Полиметалла» (-1,65%), которые корректировались после взлета накануне, и котировки «Петропавловска» (-1,63%). Акции ММК подешевели на 0,32%.
Акции «Распадской» во вторник поддержали новости о намерении эмитента со 2 февраля по 3 марта текущего года включительно выкупить у миноритариев 2,5% обыкновенных акций.
ММК же сообщила о значительном улучшении финансовых результатов по МСФО в 4-м квартале 2020 года. Чистая прибыль подскочила более чем в три раза по сравнению с предыдущим кварталом, а выручка увеличилась на 18,3% к/к. За весь 2020 год чистая прибыль упала на 29,4%, а выручка сократилась на 15,5%. Совет директоров при этом рекомендовал выплатить за 4-й квартал дивиденды в размере 0,945 рубля на акцию.
C технической точки зрения акции ММК выглядят достаточно слабо и по-прежнему расположены ниже средней полосы Боллинджера дневного графика (55,5 рубля), которой на данный момент ограничивается потенциал краткосрочного роста. До закрепления выше 55,5 рубля открытие лонгов по бумагам представляется опасным.
В данный момент технические риски скорее склоняются в сторону понижательных, а при падении ниже среднесрочной поддержки в 52 рубля бумаги и вовсе могут стремиться к 46,5 рубля (средняя полоса Боллинджера недельного графика). Фундаментально причиной нисходящей динамики могло бы стать всеобщее уклонение инвесторов от риска.
«НЛМК, «Северсталь», «Евраз», ММК» Что ожидать от дивидендов
Российские стальные компании в феврале должны опубликовать финансовую отчетность за 4 квартал 2020 и весь 2020 год, которую мы представили ниже в графиках.
EBITDA должна выиграть от роста цен на сталь, увеличившись на 6% квартал к кварталу у «Северстали» (с учетом падения объемов на 18%), на 31% у НЛМК и на 35% у ММК. EBITDA «Евраза» за 2 полугодие 2020 также должна вырасти – на 5% п.п.