Снижение ключевой ставки на 100 б.п. позволит индексу МосБиржи выйти в зону 2800+ пунктов
В четверг российский рынок акций торговался в робком предвкушении позитивных новостей от значимых событий пятницы, в первую очередь заседания Банка России: индекс МосБиржи смог прибавить 0,2% и, хотя в ходе торгов и вновь тестировал 200-дневную среднюю (район 2750 пунктов), удержался выше нее, третий день подряд. Объемы торгов акциями на Московской бирже вчера увеличились до 87 млрд руб., – это максимум с 11 ноября. В «фишках» наблюдался точечный спрос. Наиболее примечательна динамика акций Норникеля (+1,6%), обновивших максимумы с февраля и, несмотря на это, среднесрочно смотрящиеся весьма перспективно на фоне сильной динамики МПГ и меди, формирующих весьма позитивные ожидания по финансовым показателям компании в следующем году. Выделим оживление спроса на «весовой» ЛУКОЙЛ (+2,7%), настойчиво отыгрывающий «санкционную» просадку. А также – рост интересных фундаментально лидеров технологического сектора, Яндекса (+3,3%) и ОЗОНА (+2,2%), поддержанных в том числе и близостью дивидендной отсечки по последнему. Выделим и неплохое движение в отдельных отстающих бумагах – ВТБ (+1,8%), АЛРОСА (+3,5%), ММК (+1,4%).Большинство же ключевых бумаг финансового и нефтегазового секторов находилось под сдержанным давлением, наиболее резко откатилась Татнефть (-2,5%) без новостей.
Сегодня в первой половине дня ждем сохранения слабовыраженного оптимизма. Рынок, по нашему мнению, частично заложился на снижение ключевой ставки на 100 б.п., и до заседания (решение регулятор объявит 13:30) может оставаться в режиме ожидания, а индекс МосБиржи – продолжит проторговывать, скорее, середину нашего текущего целевого диапазона 2730-2810 пунктов. Выход из него определят, в первую очередь, итоги заседания ЦБ (мы склонны ждать позитивной реакции рынка).
Отметим также, что сегодня последний день с учетом дивидендов торгуются акции Полюс, ОЗОНА и Диасофта – акции первых двух компаний находятся в нашем тактическом модельном портфеле и нам представляются очень привлекательными. Мы намерены проходить «отсечку» по ним в бумагах, рассчитываем на оперативное закрытие постдивидендных гэпов.
Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
Не видим поводов для выхода юаня из диапазона 11-11,5 рубля
В четверг на валютном рынке рубль смог перейти к восстановлению. Так, к окончанию торгов пара юань/рубль снизилась на 0,4%, закончив сессию в районе 11,35 рубля.
Сегодня ожидаем продолжения движения китайской валюты в середине диапазона 11-11,5 рубля, который в текущий момент обусловлен факторами спроса и предложения. При этом снижение ключевой ставки на 50 б.п. на сегодняшнем заседании регулятора, на наш взгляд, уже заложено в котировках национальной валюты. В случае же если ЦБ РФ пойдет на более существенное снижение ставки, это может краткосрочно оказать давление на рубль, однако его не хватит для выхода юаня выше 11,5 рублей. Более того, на следующей неделе рубль может перейти к укреплению за счет роста предложения иностранной валюты со стороны экспортеров в преддверии пика налоговых выплат, что будет способствовать отступлению пары юань/рубль к нижней границе данного диапазона.
Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ
Продолжение цикла ослабления ДКП будет позитивным сигналом для долгового рынка
Накануне заседания ЦБ РФ индекс RGBI застыл у отметки 119 пунктов. Консенсенсус-прогноз по ставке от -50 б.п. начал смещаться в сторону -100 б.п. на фоне быстрого снижения годовой инфляции. Фактически единственным опасением для регулятора может выступать дальнейший рост инфляционных ожиданий населения и бизнеса в преддверии повышения налогов. Также считаем, что «на столе» у ЦБ будет 2 основных варианта – снижение ставки на 50 б.п. и 100 б.п. В первом случае скромный шаг может быть компенсирован смягчением сигнала, во втором – сигнал, скорее всего, останется нейтральным.В обоих вариантах продолжение цикла ослабления ДКП позитивно для долгового рынка – ожидаем завершение года по индексу RGBI на уровнях 120+ п. с перспективами роста до 138-140 п. в течение 2026 года.
Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ