В августе деловая активность в российской обрабатывающей промышленности снова ухудшилась, индекс PMI снизился до 48,8 пункта с 50,7 пункта месяцем ранее.
Снижение PMI обрабатывающих отраслей России в августе до 48,8 пункта с 50,7 пункта в июле показывает, что промышленность снова перешла в зону снижения деловой активности. Причем это первое ухудшение условий за последние три месяца. Главная проблема здесь не столько в самом уровне индекса, сколько в его структуре. Так, в августе одновременно сократились новые заказы, производство и занятость, а экспортные заказы показали одно из самых заметных снижений почти за год. Компании связывают это со слабым спросом и нехваткой ликвидности у клиентов.
При этом есть и неприятный инфляционный сигнал. Затраты производителей растут уже второй месяц подряд, причем в августе темпы роста были максимальными с января. Основными причинами такого ускорения были подорожавшее топливо и импортные товары, которые подорожали на фоне ослабления рубля, за месяц он рухнул сразу на 6,71% к доллару и стал одним из аутсайдеров среди мировых валют. Компании уже перекладывают эти издержки в отпускные цены, поэтому для ЦБ это дополнительный аргумент не спешить со снижением ключевой ставки в сентябре.
В итоге промышленность сейчас попала в довольно неудобную ситуацию, когда спрос слабеет, производство и занятость сокращаются, а издержки при этом продолжают расти. Это уже несет в себе дальнейшие риски не просто охлаждения экономики, а затяжной стагнации в промышленности, если внутренний спрос не начнет восстанавливаться. Быстро выйти из этой ситуации будет сложно, особенно пока денежно-кредитные условия остаются жесткими.