На фоне растущих бюджетных дефицитов, нестабильности валют и активной скупки драгметаллов со стороны центробанков золото вновь обретает популярность как ключевой элемент финансовой стратегии. Соображениями по поводу покупки золота поделился сертифицированный бухгалтер и автор «ClearValue Tax» Брайан Ким.
Ким подчеркивает, что его отношение к золоту не укладывается в традиционное понимание инвестиций. Он рассматривает золото не как актив, приносящий прибыль, а как надежное средство сохранения стоимости. В отличие от акций или облигаций, золото не приносит регулярного дохода, зато обеспечивает стабильность в условиях инфляции и девальвации доллара.
Главная цель покупки золота – не приумножение капитала, а защита от потерь. Брайан Ким приводит простой пример: в 1980 году медианная цена дома в США составляла $70 тысяч, а золото стоило около $614 за унцию. Таким образом, примерно за 114 унций золота можно было купить дом. В 2025 году при цене дома примерно в $400 тысяч и унции золота на уровне $3400, аналогичная покупка обойдется в 117 унций. Это означает, что покупательная способность золота сохранялась десятилетиями, в то время как доллар терял свою стоимость.
Центробанки усиливают спрос на золото
Одним из ключевых факторов устойчивости золота Ким считает поведение крупнейших мировых финансовых институтов. В отличие от модных активов вроде криптовалют или даже серебра, центральные банки делают ставку именно на золото, причем системно.
Согласно данным World Gold Council, 95% опрошенных центробанков ожидают роста мировых золотых резервов в течение следующего года, а 43% планируют увеличить собственные запасы. Только в первом квартале 2025 года объем покупок остался на рекордном уровне предыдущих лет.
Это, по мнению Кима, логичное продолжение тренда дедолларизации, наблюдаемого с начала 2000-х годов: если в те годы доля доллара в мировых резервах составляла около 60%, то сегодня – лишь 46%. При этом золото уверенно занимает второе место среди резервных активов.
Главный драйвер роста золота – слабость валюты
Ким акцентирует внимание на том, что рост цены золота в долларах не означает автоматического увеличения его реальной ценности. Напротив, это симптом ослабления доллара. Поэтому правильнее не задаваться вопросом, насколько вырастет золото, а думать о том, насколько подешевеет доллар.
Он приводит в пример следующий сценарий: при реальной инфляции в США на уровне 8% в год золото может подорожать с текущих $3400 до $7140 за 10 лет. А если учитывать дополнительный спрос и рыночную волатильность, стоимость может вырасти и до $10 тысяч и выше.
Минусы владения золотом
Несмотря на привлекательность покупки золота, существуют и недостатки владения желтым металлом.
Физическое золото требует надежного хранения и страховки, особенно при существенных объемах. Кроме того, всегда существует риск кражи. При размещении в сторонних хранилищах могут возникнуть проблемы с доступом, особенно в случае кризисов или сбоев.
Биржевые инструменты, такие как SPDR Gold Shares ETF (GLD), избавлены от этих проблем, но уязвимы к другим рискам, включая рыночные манипуляции, заморозку активов или даже потенциальную конфискацию в условиях форс-мажора. Ким подчеркивает следующее: если государство захочет быстро изъять золото, оно не станет ходить по квартирам, а просто получит доступ к резервам, лежащим в институциональных хранилищах, например, через ETF.
Инвестиции в золотодобывающие компании Ким не рекомендует большинству инвесторов: если вы не разбираетесь в добыче, геополитике и корпоративной отчетности, легко ошибиться и даже при росте цен на золото оказаться в убытке.
Таким образом, Ким обращает внимание на то, что золото не должно быть единственным активом в портфеле. Диверсификация остается основой финансовой устойчивости. Важно понимать, что золото – элемент защиты, который работает лишь в комплексе с другими инструментами.
Когда продавать золото
Ответ Кима на этот вопрос звучит иронично: тогда, когда правительство США перестанет тратить больше, чем зарабатывает. Под этим он понимает не просто снижение дефицита, а реальное достижение сбалансированного федерального бюджета без постоянного наращивания долгов и без бесконтрольной эмиссии доллара.
При этом Ким подчеркивает, что не верит в возможность фискальной дисциплины в США в обозримом будущем. По его мнению, к сбалансированному бюджету страна сможет прийти только после системного экономического кризиса, когда внешний шок или масштабная рецессия заставят власти прекратить накапливать долги.
Угроза Трампа заменить председателя ФРС привела к падению доллара
В конце прошлой недели американские рынки продемонстрировали волатильность на фоне резкой критики президента США Дональда Трампа в адрес председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла.
В среду Трамп в очередной раз раскритиковал Джерома Пауэлла, публично назвав его «ужасным» и заявив, что рассматривает трех-четырех кандидатов на замену. Несмотря на то, что полномочия главы ФРС истекают лишь в мае 2026 года, заявления американского президента усилили опасения по поводу попыток Белого дома вмешаться в работу центрального банка.